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松下为何逊于索尼?

2019-12-03
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来源:内容来自「日经中文网」,谢谢。

松下11月28日正式宣布撤出半导体业务。该公司21日刚刚宣布停止液晶面板生产,包括光伏电池业务在内的悬而未决的3项亏损业务正在拿出“止血”的时间表。松下的社长津贺一宏2012年一上任就通过撤出等离子电视等举措推动业绩复苏,主张大规模生产车载电池,探索了增长战略。不过,车载电池的盈利时间推迟,于是最近加快调整亏损业务等,仍继续推进结构改革。
       
受到撤出半导体业务的报道影响,松下股价11月28日一度较前一日上涨4%,收盘价也上涨3%,达到1009日元。继撤出液晶面板之后的结构改革似乎也得到积极评价。

松下逊色于索尼

    

不过,从中长期来看,市场相关人士的目光正在明显改变。同样是大型电子企业的松下和索尼由于电视业务下滑等影响,2011和2012年度均出现业绩低迷。在此背景下,2012年4月索尼前社长平井一夫出任社长,同年6月津贺出任松下社长。如果比较就任当时和目前的两家公司的股价,松下涨至约2倍,索尼则涨至约4倍,差距明显。


两人首先进行的是亏损业务的调整。松下撤出等离子电视业务,索尼2014年2月宣布出售以“VAIO”品牌闻名的个人电脑业务。截至2015年中期,市场也给予了积极评价,两家公司的股价呈现上涨态势。令双方拉开差距的是从整合阶段到进入战略反攻阶段的不同。
       
索尼向用于智能手机摄像头等的半导体图像传感器投资。这一领域的竞争较少,索尼的战略取得成功。2017年度时隔20年创出营业利润新高。2019年10月,又决定在长崎县建设新工厂等,已走上增长轨道。2018年度索尼的合并营业利润率达到10%。而松下仅为5%,与8%的日立制作所相比也显得逊色。
        
日本国内证券企业的分析师认为,松下为结构改革拿出时间表、开始探索增长路线是在2015年度。新设1万亿日元的战略投资额度,与美国特斯拉共同启动了车载电池的大规模生产。当时把“住宅”和“汽车”定位为增长领域。
        
松下高管透露,面向特斯拉等的车载电池业务本来应该在数年前“迎来投资的收获期”,但受到中国企业的崛起和工厂建设迟缓的困扰,2019年度预计出现亏损。关于面向特斯拉以外的车载电池和住宅业务,分别于2019年1月和5月宣布与丰田进行业务整合。


在成长战略模糊不清的背景下,整合举措也没有彻底推进,亏损的“液晶”、“半导体”和“光伏电池”这3项业务作为悬案持续保留。光伏电池已决定出售一部分股权,11月宣布相继撤出剩下的2项业务。在11月22日举行的记者会上,津贺社长表示“将消灭亏损业务”。提出到2021年度通过结构改革和削减固定费用等节省1000亿日元的目标。

电视业务缩小


具体来说,在津贺的改革之下一度扭亏为盈、但再次陷入亏损的电视业务等被列为缩小的候选对象。虽然电视是松下作为家电企业不可或缺的招牌商品,但改革之中没有不能碰触的“圣域”。
   
松下还将开始调整低收益业务。松下把业务部划分成7家内部公司,使其各自掌握主导权。不过,住宅设备和建材业务部将于2020年4月改为总部直辖。松下认为,这一业务需要包括与其他企业合资在内的根本性举措,将罕见采取直辖体制。
     
今年7月还实施了重要的组织调整。把此前内部公司具有主导权的业务出售和收购案件改为由总部的“全社事业开发室”统一掌管。
      
全社事业开发室和结构改革由首席战略官(CSO)片山荣一领导。其领导下的经营战略部从证券企业招聘员工等,正在完善体制。
       
不过,市场上把松下看不到增长前景视为问题。Myojo Asset Management的董事长菊池真指出,“对于亏损业务的撤退给予积极评价,但缺乏今后的增长引擎,看不到提高盈利性的举措”。
    
今后将专注于把照明和空调等结合起来的空间营造、以及工厂和物流仓库的省人化等BtoB(面向企业)业务。挖来美国谷歌高管松冈阳子,将探索打造把软件和家电等结合起来的商业模式。
   
在创业即将迎来100年的2018年1月,津贺社长表示“我也经常问自己,(松下)是个什么样的企业”。他之后提出了“生活升级”这一关键词作为经营愿景,但松下内外有观点认为这样的愿景“很难懂”。在推进结构改革时将伴随着失去优秀人才和专利等阵痛,能否绘出今后的蓝图?松下再次改革的难度很大。


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