对于特斯拉,巴菲特怎么看?

2020-02-13来源: eefocus关键字:巴菲特  特斯拉  马斯克

1.jpeg

  2020年1月23日,巴菲特午宴上,当他被问到如何看待特斯拉。

  巴菲特说:“马斯克是位了不起的人,特斯拉是家伟大的公司,但他并不是理想的投资标的”。


  在10天后,特斯拉股价上涨了70%,从500多美元最高上涨到968美元。

  巴菲特被打脸了吗?

  股神不看好的理由


  巴菲特有充足的理由不去投资特斯拉。


  首先,和特斯拉竞争的都是拥有庞大资金的传统车企巨头。

  大众集团未来五年将在混合动力、电动出行和数字化领域投入近600亿欧元;宝马与宁德时代以及三星SDI签订价值超过100亿欧元的电池采购合同;丰田与比亚迪联合开发的纯电车型也计划于2025年投放市场......


  强敌环伺下,看起来特斯拉建立的竞争优势并不稳固。电池、电机,这些并不是具有大量专利的新奇技术,传统巨头追赶起来并不像芯片技术一样会有太长的时间周期。众多巨头的入局后,新能源电动车这块蛋糕将会有多少属于特斯拉这个先行者?


  但在股市上,特斯拉的价格远远超过了投资者的想象力。


  两个月内股价上涨超一倍的特斯拉,市值最高达到了1600亿美元,比通用汽车、福特以及菲亚特克莱斯勒三家美国传统车企市值总和多出了600亿美元,仅次于丰田汽车的1958亿美元。


  但按照传统汽车行业的衡量指标,特斯拉只是家“小公司”:2019年的交付量只有36.8万辆,只相当于大众的3.3%,丰田汽车的3.4%;特斯拉2019全年亏损,但在第四季度超预期实现净利1.32亿美元,只相当于丰田、大众等巨头的利润的1%。


  知名做空机构香橼说:“我们喜欢特斯拉,但我们正在做空他”。


  短期来看,特斯拉被高估了,但一家规模和利润都还处于发育期的新能源车企,为什么会引发市场如此疯狂的追捧,这又是个泡沫吗?


  “颠覆”的定义:一个新的概念改变了一个行业的竞争基础

  做个不恰当的比喻,特斯拉很像是“一只出生在鸡窝里的老鹰”,他和传统车企在发育早期有点神似,但并不是一个物种。


  特斯拉CEO马斯克,在把火箭和卫星大规模送入外太空改变世界之余,又搞起了电动车这个“副业”,实践着其一贯“疯狂”的想法,所以这家公司在诞生之时就具有颠覆市场的基因。


  特斯拉的三大颠覆性为:

  锂电池改变的产业链

  特斯拉最先提出借助锂电池可以制造出与内燃机汽车一样出色的电动汽车。在科技的推动下,电池容量会越来越高,最终新能源电动车可以像内燃机汽车一样便宜。


  下图显示了结果。电池需要在这个规模上继续降到100(美元/千瓦时),对比汽油就有足够的成本竞争力了。而这个目标已经指日可待。

2.jpeg

  而“电动系统会破坏内燃机以及与之相关的一切”,这不仅仅是用电动机更换内燃机,用电池更换燃油箱,而是把传动系统这条“脊椎”从汽车里扯了下来,替换上了一套新的动力体系,这对发动机业务中的任何厂商来说都是非常具有颠覆性的,许多供应商的竞争基础因此发生了变化。

  特斯拉刚刚在上海落地的生产基地,年产能最终目标为100万辆,而其整合的零部件供应商高达数百家,其中与电池和电控系统直接和间接相关供应商多达数十家。

3.jpeg

  这条新能源车的产业链里,替换掉了大量燃油车的供应商,而率先整合供应链的人,会随着产能的扩大和研发的深入,不断压低制造成本,提升生产效率,建立这套工业体系的先发优势。

  第一辆特斯拉出厂价将近700万美元,而2020年由上海生产基地制造的Model3成本只有原来的不到1%。在上海制造基地里,特斯拉在车内线束安装、车身一体冲压成型等环节已经实现了机器人自动安装,将原有的制造时间和成本压缩了90%。

  这种工业化进程会催生一大批新能源产业链的新巨头(如锂电池厂商宁德时代),更重要的是特斯拉在供应链和制造体系中成为了标准的制造者。

  不过但单纯的产业链改变并不足以让特斯拉在行业里超越巨头,新涌现的电池和电机等厂商是一种公共资源,只要给钱可以为任何人干活。特斯拉对产业更深层的改变是在控制系统。

  可以行驶的移动电脑

  电动车给使用者带来的新体验并不仅是提速快、无尾气和噪音,更重要的是人机交互的控制系统。

  传统的厂商一般车体制造很复杂,控制软件很初级,是“复杂汽车+简单软件”模式;而特斯拉实践着汽车的“身体很简单,思想很复杂”。

  传统汽车的中央控制面板,其实是一个个独立组件各自嵌套,集合在一个界面显示罢了。他们各自有控制程序,需要独立升级,并且彼此间不可能实现自动协同工作。

  例如导航系统会给你规划路线,并且报送前方的交通事故或拥堵路况,但是没法自动让汽车降低速度,因为电机系统并不归导航控制,而且汽车也没有集中的控制系统可以让导航上报情况。

  而新一代的特斯拉中央控制系统,可以实现对几乎汽车的一切进行操控,他的界面和原理很像现在的智能手机。

4.jpeg

  Model3的集中控制显示屏

  特斯拉的中央控制板上安装由软件控制的传感器和执行器,操作系统对几乎全部硬件进行操控,可以同时执行多个不同的任务,并实现彼此的协作。

  特斯拉可以远程通过互联网不断让各个终端汽车的控制系统升级,实现高速行驶的紧急制动、智能自动停车、根据不同驾驶员特点自动调试座椅、空调,因为它需要更新的代码并不在各个单独的部件,而是在中央的控制系统内,就像一辆“可以行驶的移动电脑”。

5.jpeg

  特斯拉要做的事情很像颠覆了手机市场的“苹果”,用硬件+操作系统的闭环,开创了一个属于汽车的移动互联网时代,把传统驾驶的模式完全打破。

  如果电池、电控等技术容易被模仿,但可以通过互联网控制汽车的操作系统一旦建立,就可能像苹果或安卓一样形成一个生态,开发者会在平台上开发各种软件,去不断升级汽车的应用功能,系统就成了底层基础。今天安装一个自动泊车程序,汽车就学会了停车入库;明天升级了一个电池管理软件,让汽车充一次电多跑十几公里......

  这种生态一旦建立就可能形成垄断的巨头,就像谷歌的安卓。

  不过特斯拉的终极目标并未止步于此。

  最终幻想:自动驾驶

  如果说10年前智能手机和苹果的成功源于移动互联网的风口,现在即将到来的飓风是人工智能,这也是特斯拉企图改变世界的终极手段。

  在安装了操作系统并且联网后,新能源车这种“行驶中的移动电脑”就可以通过深度学习实现自动驾驶,这不仅是一种全新的技术,也将以深刻的方式改变世界。

  谷歌、Uber、滴滴等巨头都在涉足这一充满想象力的领域,但未来要想落地实现,有两大前提无法绕开:要让汽车学习就必须要有足够多的驾驶数据,要获得这些数据就必须要有足够多的“智能汽车”跑在路上,而特斯拉正在这样布局。

  特斯拉实现自动驾驶的方式是:将尽可能多的传感器放入已售汽车中,并从这些传感器中收集尽可能多的数据。他的汽车已经建立在软件平台上,这是现有的代工厂和传统车企无法做到的。随后,各种自动驾驶里程的不断累积,在软件更新时将其推送到汽车上。这将会形成一个可以自我强化的“赢家通吃”效应:拥有更多数据,更多数据会让特斯拉的自动驾驶做得更好,从而会有更多的特斯拉被购买,然后再产生更多里程和数据。这种壁垒一旦形成就很难打破。

  特斯拉这种野心和未来有可能“赢家通吃”的竞争结果,给他带来了巨大的想象力,同时支撑股价飞上了天。

  该怎么给特斯拉估值?

  在手机和移动互联网市场颠覆了世界的苹果,最终获得了全世界手机市场60%的利润,成为了名副其实的“霸主”,2019年苹果552亿美元的利润支撑起了近1.4万亿美元的市值。而相比全球手机市场3000亿美元的规模,汽车市场是超过万亿美元的更大市场,有望在未来成为“霸主”的特斯拉,股价该是多少?

  如果单纯基于以上罗辑,1000多亿美元的特斯拉简直太便宜了,未来至少万亿市值的想象空间,不由得让人想说“Oh my god,买他买他!”

  但想象空间也不代表理所当然会实现。

  以巴菲特为代表的价值投资大师,之所以对特斯拉这类科技创新型企业不感冒,更深层次的问题就在于这类公司的估值是基于对未来的预期建立的,而这种预期常常是不可靠和充满变数的。

  特斯拉要将新能源电动车大规模推广和量产,首先如何普及和安装充电桩就会是非常大的挑战,国内电动车巨头比亚迪花了5年多的时间都没在中国有效解决这个痛点;

  第二步,特斯拉的新一代Model3的性能会如何,驾驶者体验会怎样?面临熄火、续航能力不足,电池生命周期短、更换成本高等诸多问题,量产后的特斯拉消费者体验还有待观察;

  控制系统和人工智能等想象力巨大的愿景都是源于电动车的落地普及,特斯拉会在未来为了抢占市场,会把单车售价不断压低和传统车企巨头竞争,亏损在未来仍将是常态,而且可能越来越大;

更大的挑战在于技术和时间的赛跑,特斯拉目前实现自动驾驶的解决方案之一在于安装多个车载摄像头捕捉影

[1] [2]
关键字:巴菲特  特斯拉  马斯克 编辑:什么鱼 引用地址:http://news.eeworld.com.cn/qrs/ic488142.html 本网站转载的所有的文章、图片、音频视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一联系确认版权者。如果本网所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜公开自由传播,或不应无偿使用,请及时通过电子邮件或电话通知我们,以迅速采取适当措施,避免给双方造成不必要的经济损失。

上一篇:蔚来否认延迟发放工资:实为发放第十三薪
下一篇:一枚硬币分两面--特斯拉的做空者和做多者

关注eeworld公众号 快捷获取更多信息
关注eeworld公众号
快捷获取更多信息
关注eeworld服务号 享受更多官方福利
关注eeworld服务号
享受更多官方福利

推荐阅读

孙宇晨竟邀请特朗普参加巴菲特午宴
近日美国总统特朗普发推特炮轰Facebook加密货币项目Libra,特朗普表示他不是比特币和其他加密货币的热衷者。他认为,Facebook的Libra将几乎没有可靠性,Facebook必须为虚拟货币寻求银行执照。既然特朗普都如此表态看衰比特币之类的加密货币,想必那些做加密货币的人会对特朗普敬而远之,然而却有人例外。这个人便是波场TRON创始人孙宇晨,他于7月12日发文力邀特朗普参加巴菲特晚宴。孙宇晨是这样说的: “鉴于美国总统特朗普表达他并不是比特币 的粉丝,我今天正式向特朗普发出邀请,希望他能够与巴菲特先生,我,各位区块链领袖一道共进午宴!我相信经过这个午宴,全世界没有人会比特朗普更懂区块链”。值得一提的是跟孙宇晨
发表于 2019-07-14
孙宇晨竟邀请特朗普参加巴菲特午宴
3千万拍下巴菲特午宴,他为啥要与搜狗CEO赌100个比特币?
6月4日,中国区块链项目创始人、波场CEO孙宇晨宣布,他以历史新高的4,567,888美元(约合人民币3156万元)拍下沃伦·巴菲特20周年慈善午宴。      孙宇晨表示,他一直都是巴菲特价值投资理念的长期信仰者,他希望邀请区块链行业知名人士一起与巴菲特交流,以增进传统投资人与数字货币的理解和友谊。据了解,孙宇晨曾在朋友圈自述2014年在与搜狗CEO王小川一起录制节目时,被对方称作骗子,断言自己会失败。孙宇晨还提到,自己的公司不到三年市值就超过了搜狗,并感叹到:“人生中,瞧不起你的人对你的鞭策更加刻骨铭心”。      今(4)日,王小川在微博上发文,被认为是
发表于 2019-06-06
巴菲特看好苹果买入亚马逊,“股神”正考虑投资科技公司
自2009年以来,包括微软、苹果和亚马逊在内的科技公司的增长推动了标普500指数的涨幅。这或许也是为什么近几年来股神开始认真考虑投资科技公司的原因。  “我们没有改变对苹果的大量持仓。”知名投资人、“股神”沃伦巴菲特在其麾下的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)股东大会期间接受媒体采访时表示。 截至去年年底,这家公司持有苹果总价值超过400亿美元的股票。但巴菲特最新表态显示,如今其公司已经持有总价值超过500亿美元的苹果股票。 忠实的果粉苹果最新一季财报公布后,今年以来涨幅已经超过了30%。巴菲特表示,对苹果最新一季财报表现满意。尽管,苹果全球iPhone销售急剧下滑近20
发表于 2019-05-06
巴菲特看好苹果买入亚马逊,“股神”正考虑投资科技公司
巴菲特表示将继续投资苹果
       新浪美股讯 沃伦-巴菲特(Warren Buffett)说,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)将继续持有苹果的大量股份。  巴菲特周四对CNBC表示:“我们没有改变(苹果)的持股比例。”  今年以来,苹果股价上涨了大约32%,前几日利好财报公布后股价大涨,市值一度重回1万亿美元大关。  巴菲特说:“我对他们的财报很满意。”但他也指出,他从不根据单一的季度报告做出投资决策。“他们所谈论和报告的与我们拥有苹果500多亿美元资产的原因是一致的。”  根据伯克希尔2018年年报,截至去年年底,该公司持有这家科技巨头逾400亿美元的股份。该集团在2018年第
发表于 2019-05-05
巴菲特所持苹果股票市值10月份以来缩水138亿美元
12月14日消息,据国外媒体报道,苹果股价10月份以来表现不佳,市值已缩水了2600亿美元,巴菲特所持苹果股票的市值因此也有明显缩水。周四美国股市收盘时,苹果股价为170.95美元,这一价格较9月份最后一个交易日收盘时的225.74美元低了54.79美元,10月份以来的累计跌幅已超过了24%,市值不到三个月缩水了2600亿美元。苹果股价10月份以来表不佳,也影响到了股神巴菲特在投资苹果上的账面收益。巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦公司11月14日向美国证券交易委员会提交的文件显示,在三季度增持52万股之后,他们所持有的苹果股票已增至252478779股。按周四收盘时的价格计算,巴菲特所持苹果股票的市值为431.6亿美元,而苹果股价10
发表于 2018-12-15
特斯拉的电动汽车优势正进一步扩大
特斯拉在电动汽车方面已有很大的希望,也获得了投资者的承认,履历富厚的厂商大概会遇上,更有投资者认为特斯拉的营收在 2030 年将到达 10000 亿美元,特斯拉的领先优势正在扩大,还推出了电动卡车和电动皮卡。 据了解,去年的产量和交付量双双创下新高。 特斯拉面对的竞争也更为剧烈,在采访中,也就是说他曾与马斯克共事, 固然在电动汽车规模耕种多年,而不是在缩小,今朝市值已高出了 1500 亿美元,但在他看来, 在电动汽车方面成绩显著的特斯拉,他对马斯克也有不错的评价,以及其他新兴电动汽车厂商的崛起,其股价在最近两个生意业务日就大幅上涨,在采访中他暗示,全年的营收也已靠近 250 亿美元, 彼得罗林森曾是特斯拉
发表于 2020-02-08
特斯拉的电动汽车优势正进一步扩大
小广播
何立民专栏 单片机及嵌入式宝典

北京航空航天大学教授,20余年来致力于单片机与嵌入式系统推广工作。

电子工程世界版权所有 京ICP证060456号 京ICP备10001474号 电信业务审批[2006]字第258号函 京公海网安备110108001534 Copyright © 2005-2020 EEWORLD.com.cn, Inc. All rights reserved