AMD收购Xilinx,几家欢喜几家愁？

本文来自：EEJournal

五年前，Intel收购了Altera，并利用Altera技术捍卫了自己在数据中心的主导地位，FPGA市场已经改变了方向，Altera文化已基本融入到更大的Intel公司中，Xilinx和Altera之间长达数十年的不和已经降温，一个关注云和IT，另外一个则更关注传统。

两年前，我们推测Xilinx也在为收购做准备。当时一个新的管理团队加入公司，不再强调“FPGA”的特性，并宣称公司是以“数据中心为第一”，并且推出ACAP“自适应计算加速平台”，从而搭建计算平台。这似乎是一个估值策略——试图将公司与快速增长的千亿美元的数据中心硬件市场联系在一起，而不是将公司与价值几十亿美元的FPGA及其相关的不温不火的传统市场。但历史似乎证明我们错了。从一些传闻中失败的收购讨论来看，新的Xilinx管理团队实际上似乎有些反对收购，而且该公司似乎正在制定一个连贯的独立战斗战略，用他们的技术持续进军数据中心和5G市场。

现在，多个消息来源都在报道，AMD正在以大约300亿美元的价格收购Xilinx。如果真的发生了，这对Xilinx来说意味着什么，数据中心和5G市场的争夺是否更加激烈？FPGA和可编程逻辑技术的未来将如何发展？

首先，许多金融界人士认为，这项收购有点不太可能。Xilinx的价格对AMD来说是一个巨大的挑战，目前还不清楚该公司将采取何种财务手段来完成这笔交易。而且，如果Xilinx管理层像我们怀疑的那样，有些反并购，那么只会让交易更加困难。

我们可能会认为，对于客户来说，这项交易对股东来说可能是有利的，但可能对未来不利。看看Xilinx在未来几年最大的市场机会——数据中心、5G和网络——在AMD目前的市场情况来看，似乎并没有给Xilinx带来任何明显的新优势。

从另一个角度来看，可以参考Intel收购Altera的类似考虑并比较AMD收购Xilinx。首先，Altera获得了英特尔工厂的使用权（尽管他们现有还有了台积电），而且很有可能在推动英特尔工厂拥有强大的话语权。Xilinx已经在使用台积电，AMD也一样，所以在工厂方面没有任何协同效应。Altera还获得并广泛利用了英特尔的封装技术，尤其是“嵌入式多芯片互连”（EMIB）技术。这是Altera的关键，通过在一个封装中混合芯片（通过EMIB连接），他们可以快速开发和部署各类面向市场的FPGA版本。同样，由于AMD缺乏相关技术，Xilinx可能无法获得新的封装技术。

在市场准入方面：通过成为英特尔的一部分，Altera通过成为英特尔系统的一部分，获得了无数搭便车的能力，尤其是在数据中心和服务器应用领域。如果英特尔向其OEM推出一种可以使用FPGA进行计算加速、网络加速、存储加速或连接的设计，而且，由于英特尔在数据中心占据主导地位，Altera直接就可以进入市场，而不必有更多竞争。虽然Xilinx可能会在AMD处理器产品背后获得一些类似的效果，但由于AMD的市场份额较低，优势要小得多。事实上，有人可能会认为，进入AMD生态系统可能会抑制Xilinx进入英特尔系统的能力，从而有可能将Xilinx从巨大的市场份额中分割出去。

进入英特尔也让Altera充分利用了英特尔巨大的软件开发资源，这些资源已被应用于英特尔的oneAPI统一跨体系结构编程模型计划（unified cross architecture programming model initiative）。这将使软件开发人员能够轻松地编写利用异构计算架构的代码，特别是那些包含诸如FPGA之类的加速器的架构。看起来，Xilinx不会因为成为AMD的一部分而获得任何类似的软件开发资源，而且Xilinx内部已经拥有一个业界领先的软件和工具开发团队。

这些比较都没有显示出Xilinx与AMD的合并会对Xilinx不利，但它们显然给人的印象是，Xilinx无法获得Altera通过收购英特尔而获得的优势。没有技术协同的收购，对团队的影响是巨大的。不可避免的，项目会被推迟，关键员工离开，企业文化冲突，需要时间来合并，而且总的来说，会有一段时间的中断，这在战略上是昂贵的。当然，英特尔/Altera的收购也不可避免发生了这一点。因此，如果我们权衡收购潜在利益与不可避免的成本，那么Xilinx是否会从中获益并不明显。

通常，在合并过程中，由于两家公司的渠道发生冲突，并制定出接近和支持客户的规范，这对销售、营销和支持团队都有很大的影响。FPGA业务是一项支持密集型的业务，在FPGA公司中，最有价值的人力资源可能是现场应用工程师。通过收购来保留、维护和管理这样的资产总是非常具有挑战性的，如果不能做到这一点，可能会给Xilinx的客户带来严重的后果。

不过，这并不意味着收购对AMD不利。AMD将获得Xilinx在5G、网络、汽车和通信领域的强大影响力和技术领先地位。在这些市场中，有许多潜在的协同效应，AMD的芯片可以与Xilinx的芯片一起引入。AMD还将至少在拥有自己的FPGA技术以应对人工智能工作负载加速等机遇方面与英特尔平起平坐。AMD首席执行官Lisa Su也表现出相当的厉害，能让公司从艰难的财务挑战中恢复，目前可以与英特尔的竞争中取得的成功，公司市值提升得很快，很难想象AMD会不能最大限度地利用潜在的合并。

随着交易的进展，我们将继续跟进。由于目前业务没有太多重叠，合并后的AMD/Xilinx可能看起来很像是两个现有公司的简单总和。归根结底，在他们所服务的许多市场以及他们的技术投资组合中，Xilinx已经处于强有力的领导地位。合并可能失去的比得到的更多，我们认为AMD是一家更大的公司，但由于收购规模的原因，在财务上可能面临风险。Xilinx肯定会失去很多，甚至可能失去他们为现有市场和客户服务的能力。