诉讼缠身或造成融资困难 乐视网成创业板“亏损王”

   受乐视体系关联方资金状况等因素影响，乐视网（300104）以逾6亿元的亏损额，成为创业板上半年当之无愧的“亏损王”。值得一提的是，除业绩承压外，乐视网还被多起诉讼缠身。业内人士表示，诉讼或对乐视网的融资产生一定影响。而对于存在资产负债率较高风险的乐视网而言，能否在孙宏斌执掌之后“绝处逢生”成为市场关注的焦点。

　　成上半年创业板“亏损王”

　　因资金链问题，乐视一直备受市场关注。作为乐视体系的上市资产，乐视网今年上半年的业绩表现并不理想。北京商报记者通过梳理相关数据进行对比后发现，乐视网是创业板上市公司今年上半年亏损最多的企业，成为2017年上半年的新一代“亏损王”。

　　具体来看，乐视网在2017年上半年实现的营业收入约为55.79亿元，同比下滑44.56%。同期对应实现的归属净利润亏损金额约6.37亿元，同比由盈转亏。

　　半年报显示，乐视网主要从事基于整个网络视频行业的广告业务（视频平台广告发布业务）、终端业务（即公司销售的智能终端产品的收入）、会员及发行业务（包括付费业务、版权业务及电视剧发行收入）和其他业务（其他业务指的是目前收入相对较小、尚未形成规模的业务，如云视频平台业务、技术开发服务等）。

　　对于公司业绩“变脸”的原因，乐视网在半年报中表示，是由于受到乐视体系关联方资金状况的影响，加之公司品牌受到一定冲击，随之客户黏性出现波动，公司的广告收入、终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。另外，乐视网称，为了坚持精品内容的独播策略，公司在二季度基本未对外进行版权分销业务，导致版权分销收入同期也大幅下滑。此外，乐视网资产减值损失计提规模较大也对公司的业绩产生了一定的影响。据悉，乐视网上半年共计提资产减值准备约为2.4亿元。

　　值得一提的是，乐视网在半年报中提及到公司存在资产负债率较高的风险。乐视网表示，截至2017年6月30日，公司负债余额约为193.51亿元，其中，短期借款余额约为21.11亿元，长期借款余额约为29.77亿元，一年内到期的非流动负债约为23.59亿元，资产负债率达54.14%（合并报表口径）。乐视网坦承，公司负债总额和资产负债率较高，增加了资金管理难度，同时也增加了利息费用的支出，从而带来一定的偿债风险。

　　针对公司在资金方面是否存在压力等问题，乐视网方面在接受北京商报记者采访时表示，“公司资产负债率较上一报告期明显同比下降，相关风险正常可控”。

　　诉讼缠身或造成融资困难

　　需要指出的是，存在资产负债率较高风险的情况下，乐视网作为被告方，累计诉讼高达33起。业内人士表示，这或对乐视网的融资产生一定影响。

　　根据乐视网8月25日发布的关于累计诉讼、仲裁案件基本情况公告显示，经统计，过去12个月内乐视网作为原告涉及的诉讼、仲裁合计涉案金额约3021.18万元；被起诉类案件33起，合计涉案金额人民币约15.97亿元、373.28万美元。

　　对此，北京寻真律师事务所律师王德怡表示，从上述统计可以看出，乐视网作为原告对外的债权远远低于作为被告所可能承担的债务。诉讼标的额并非单一考察因素，具体还要看这些案件的类型、性质、受案法院、保全和执行情况，甚至不能排除部分案件是其为了自我保护而主动采取的措施。王德怡坦言，在面临较大诉讼的情形下，会对公司信用造成不利影响，进一步从银行获得贷款会存在一定程度的审批困难。

　　在上海明伦律师事务所律师王智斌看来，乐视网存在这样的诉讼，对于贷款机构评价信用等级会有一定的影响。“现在有可能产生的债务，会影响到银行对公司的评估以及事后贷款的金额等。”王智斌补充道。另外，王智斌告诉北京商报记者，对于再融资不会构成实质性的影响。有重大诉讼在，只要履行了信息披露义务就没有问题。“在诉讼没有判决之前，这些诉讼在理论上来说是不成立的。对于公司所赋予的义务就是可能败诉的风险披露出来。不过，存在这样一个或有负债，也是融资方考察的一个方面，或者对融资形成一定的困难。”王智斌如是说。

　　针对诉讼是否对公司融资产生影响，乐视网方面回复称，“公司融资工作开展正常”。

　　此外，乐视网在公告中表示，公司被起诉类案件中，因较大部分案件尚未审理裁决，公司目前无法准确判断本次公告涉及的诉讼、仲裁事项是否会对公司本期利润或期后利润产生影响。

　　对此，王智斌表示，法律规定一审的审限正常是6个月。如果法律将来认定确实是乐视网债务的话，有可能对公司的基本面形成一个比较大的影响，有可能需要进行一个既有的计提，一旦确认之后，计提债务可能会导致公司在财务方面进一步恶化，甚至可能会连续出现亏损。

　　未来发展引关注

　　在业绩承压、诉讼缠身的背景下，乐视网未来的发展成为备受市场关注的焦点。

　　融创中国8月31日发布对乐视网、乐视影业、乐视致新的目标股份投资的公告。公告中指出，根据2017年1月13日签订的乐视网买卖协议，贾跃亭有条件同意向天津嘉睿出售乐视网1.71亿股无限售流通股，占乐视网于乐视网买卖协议日期已发行股份的8.61%，应付代价合计为人民币60.41亿元。

　　这也意味着，交易完成后，融创中国旗下的天津嘉睿所持乐视网股份将达到17.17%，超越贾跃亭，成为乐视网第一大股东。贾跃亭持股比例将降至17.06%。对此，北京一位不愿具名的私募人士告诉北京商报记者，融创中国这一举动或许是为完全掌控乐视网，彻底与贾跃亭切割。

　　实际上，在今年初孙宏斌进入乐视网之后，孙宏斌通过进入董事会、上任董事长、大规模重整架构、换血高层、获得控股权等动作彻底掌控了乐视上市体系。乐视网在半年报中介绍互联网视频业方面公司战略时表示，经过上半年的一系列调整，新乐视将继承以用户体验为核心、“平台+终端+内容+应用”的生态理念，集中资源聚焦大屏生态优势领域，结合分众自制和内容开放的内容战略，并辅以互联网金融服务的手段，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活。通过公司本次战略调整，新乐视的目标是成为以家庭互联网为平台的文化消费升级大潮的引领者。

　　值得一提的是，融创中国在发布中报业绩公告中曾表示，所投资的乐视网及乐视致新受到了外部负面影响，业务有所波动。对乐视网及乐视致新的投资计提减值拨备人民币约11.1亿元。彼时，融创中国表示，已经推动乐视网及乐视致新在治理结构、管理架构、财务资金和经营业务等层面采取了多重措施，进一步减少外部负面影响，以保障及促进乐视网及乐视致新长期投资价值的释放。不过，在上述私募人士看来，以目前的情形来看，乐视网未来的经营仍面临着不小的挑战。北京商报记者 崔启斌 高萍/文 王飞/制表