紫光＋WD的Flash技术＋美光DRAM技术＝大陆存储器新战场

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全球硬碟龙头厂威腾电子(WD)宣布以约190亿美元(新台币约6,186亿元)收购NAND Flash大厂新帝(SanDisk)，由于大陆紫光集团入股WD约15%，显然已获得一张顺利进入NAND Flash产业的入门票，传出在必要情况下，日本政府会协助东芝(Toshiba)处理与新帝的日本JV晶圆厂，避免重蹈尔必达的憾事，但看来这场战局下，美光(Micron)面临严峻挑战，恐加速往大陆靠拢。

半导体产业整并再度达到高潮，传出待价而沽的新帝，确定被WD买下，传出另一家竞价者美光认为价格太高而放弃。新帝是全球快闪记忆卡、随身碟等NAND Flash产品的龙头大厂，同时也是全球NAND Flash二哥东芝的晶圆厂合资伙伴，以不凡的身价将自己高档出售给近期与大陆紫光结盟的WD，对于大陆建立存储器产业的筹码，引发无限想像空间。

WD将以支付新帝每股86.5美元，包含每股85.1美元现金及0.0176股的普通股，总金额190亿美元买下NAND Flash大厂新帝，溢价约15%。

“尔必达翻版”不能再现 日政府会拉东芝一把

分析这起购并案，从全球NAND Flash产业战局角度来看，有三个重要关键。第一。东芝和新帝在日本合资NAND Flash晶圆厂超过15年，WD买下新帝后未必能接收该合资晶圆厂的股权，根据一般合资公司签订的协议，双方其中一方若被购并，另一方有权成为接收股权的第一顺位，意即东芝有优先考虑是否要收购新帝股权的权力。

从上述方面来分析，东芝在处理合资晶圆厂可能有两个发展方向，第一是维持让新股东WD占合资公司50%股权和产能，意即合资关系由东芝/新帝，转换成东芝/WD，但这点有潜在风险，等于是大陆有机会进入该合资公司一窥东芝在NAND Flash生产管理上的秘诀，东芝对此会十分堤防。

因此第二个可能的发展，是东芝买下新帝的股权，将合资公司变成东芝100%独资公司，但最大问题是东芝没有足够资金，加上近期面临假帐风波，东芝士气削弱。

据了解，在此发展版本下，日本政府极有可能出资帮东芝。日本面板产业不振，唯一的DRAM厂尔必达当初又被当时社长(土反)本幸雄弄巧成拙，原本只是演戏希望能“假破产、真获保护”，最后却惹火日本政府，变成尔必达消失在全球DRAM产业版图，这次日本政府一定会全力保护东芝，维护日本仅存具有高价值和获利的NAND Flash产业，出手帮东芝解决合资厂的问题。

东芝逆转胜 金士顿和群联成赢家

如果朝第二个版本发展，东芝位来自己负责晶圆厂所有的产能和货源，仍是可以支援WD，双方可签订销售合约，但只是纯供应商和关系。

东芝一旦获得日本政府金援取得晶圆厂所有产能，对于泛东芝体系的公司将是一大利多，包括存储器模组大厂金士顿(Kingston)和NAND Flash解决方案大厂群联会直接受惠，因为当东芝需要处理这么多的NAND Flash芯片产能时，需要会走货的好手帮忙，金士顿和群联就是这方面的高手。

循着这样的轨迹发展下去，东芝在全球存储器版图的地位会逆转胜。东芝稳坐全球NAND Flash二哥看似风光，但竞争同业三星电子(SanDisk)、SK海力士(SK Hynix)、美光等都是DRAM和NAND Flash双栖，可以互相平衡营运，以前东芝依靠尔必达支援DRAM，尔必达倒闭后，东芝一直是孤立无援，被点名为最危险的存储器厂，但若可届此获得日本政府的表态支持，东芝会是受者。

WD买新帝的输家是谁？ 答案意外是美光

再来讨论谁是WD买新帝的输家？答案出意料，恐怕会是美光。说是输家可能太言过其实，但这件事会让美光压力很大。

首先，美光觊觎新帝已久，谈最后觉得太贵被WD买走；第二，美光的NAND Flash紧密合作伙伴英特尔(Intel)决定把大连的晶圆厂改生产NAND Flash芯片，连英特尔决定把NAND Flash技术拿到大陆生产，虽然是独资，但这有不同的意义。

第三，原本紫光看中美光有DRAM和NAND Flash双技术，但现在紫光在NAND Flash布局上成功获得新的门票，代表美光的筹码锐减，万一大陆转向与海力士合作DRAM策略联盟，美光将被完全边缘化，如何以现有筹码换成大利益，是美光在此战局的最大任务，但也要很小心。

NAND Flash技术落袋 存储器产业风起云涌

最后登场的是重头戏，一如市场预期，全球存储器产业的新战场是大陆。大陆表态买美光、挖高启全、入股WD、WD买新帝，一切发展的突然又是如此贴近大陆想要自建存储器产业链的节奏。

原本从DRAM技术下手的大陆，但来整个风向是微微偏到NAND Flash产业上，刚好新帝又开后门，让整个存储器战局风起云涌！

但产业也非常担心，万一紫光取得新帝的NAND Flash技术，拿去大陆盖NAND Flash晶圆厂，恐让全球NAND Flash产业秩序大乱。

再者，美光若是迫于压力让大陆紫光入股，顺利取得DRAM技术，形成大陆清华紫光＋WD的NAND Flash技术＋美光的DRAM技术三角联盟，恐是全球存储器产业的超级震撼弹！

来源： Digitimes

国际市场调研机构TrendForce旗下存储事业处DRAMeXchange研究指出，近两年来，固态硬盘成长势头凶猛，占整体NAND Flash终端需求比重将从今年的30%成长至35%，是各项NAND Flash终端需求中成长最强劲的产品，也是各家半导体厂商与储存设备厂商争相合作及并购的香饽饽。

DRAMeXchange分析师杨文得表示，近年来，拥有固态硬盘核心技术的厂商俨然成为存储厂商及NAND Flash厂商追求的目标，此并购案可说是双赢局面。

西部数据近年来的一系列收购案

从西数角度来看：固态硬盘的兴起带动相关存储设备进化脚步加快，因此过去三年来西数的布局并购标的均与Flash Storage的核心技术相关，而此次成功合并闪迪更是西数在SSD领域最关键的布局之一。

闪迪近年来的一系列收购案

从闪迪方面来说：SanDisk是NAND Flash制造晶圆大厂和零售品牌模组厂，从2006年便开始布局SSD或与NAND Storage相关的应用。此外，除了最新的NAND Flash产能和专利外，过去几年的并购也让闪迪具备相关Enterprise-SSD的关键技术。

在三星、海力士、美光、东芝很难被并购的现状来看，Sandisk或许是紫光存储突围的一个“虽不最佳，但最现实”的突破口。因为Sandisk的专利组合，研发资源等是NANDflash中不可多得的合作资源。Sandisk是存储五大家（三星、海力士、东芝、美光、Sandisk）中唯一的fabless公司，其制造工艺方面有所缺失，合作伙伴东芝则因为财务造假处于经营泥沼，选择交易是情理之中。下一步要看全球众多政府的审批，其中可能存在变数也说不定。

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