动力锂电利好 成本下降或靠隔膜国产化

　　消费类锂电池出现新增长点，锂电未来发展转向动力电池。

　　2013年，我国消费类锂电池市场需求为647.54万kWh，较2012年增长49.57%。增长主要来自新兴消费品的强劲需求，其中智能手机出货量为3.2亿台，同比增长64.1%，预计4G手机将在今年迎来爆发性增长;平板电脑出货量为1760万台，预计未来三年以40%-50%的强劲增速增长;移动电源国内销售火爆，销量在4950万台，增速高达70.69%，预计2015年国内移动电源市场规模将达340亿元。

　　2013年，全球锂电池市场规模突破了5150.04万kWh，其中动力电池市场中电动交通工具占比增长到22.22%，较2011年涨幅超过100%;工业储能市场占比升至15.01%，较2011年增长了68%。预计到2015年，动力锂电池市场占比将超过50%，因此锂电池市场的未来还靠动力锂电池产业拉动。

　　我国动力锂电池下游应用有中国特色，产业政策不断利好。

　　2014年我国在新能源汽车方面利好政策频出，规划到2015年产销量达到50万辆，到2020年达到500万辆;政府机关率先推广新能源汽车，采购比例不低于30%;对新能源汽车的购车补贴、限牌摇号放宽和购置税免征等政策还将带动私人市场“量”的提升。

　　政策的利好体现在销量上，2014年上半年我国新能源汽车销量2.05万辆，同比增长220%，预计全年产量有望超过5万辆。除此之外，电动自行车和低速电动车或将成为我国特色的电动交通化发展之路。2013年我国电动自行车锂电池需求约为155.52万kWh，占比超过50%，增速高达87%，超越市场预期。低速电动车在山东、江苏、河南等地推广迅速，甚至可以开始挂牌程序，预计未来增速在175%左右。

　　动力锂电应用推广成本是障碍，隔膜国产化或为解决之路。

　　业内人士认为锂电成本要降到一半左右才有利于其推广，而动力锂电隔膜是四大材料中唯一没有实现国产化的，国产隔膜产品质量、市场推广都和国际龙头存在差距。2013年我国对隔膜的需求量(包括本土和进口的)为5.38亿平方米，约为国内产量的1.8倍，其中低端产品过剩，价格战激烈，高端产品依赖进口。

　　但国产隔膜拥有价格优势，国内外锂电池制造企业出于成本压力，都在试图导入。今年上半年国内锂电池隔膜销量为1.61亿平方米，同比增长41%。未来，行业将进入资源整合阶段，部分低端过剩产能将被淘汰。因此，我们看好资本雄厚、科研实力强大、生产经验丰富、已先行进入知名电池企业供应链的隔膜企业，这些企业将形成进口替代，随锂电下游飞速发展而行业上行。