制造业处于上升时期 家电业开启备货模式

2017年10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。根据统计局发布数据显示：10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

一般来说，汇总后的制造业综合PMI指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。作为制造业的顶梁柱，在此期间，家电业则正处在加速备货阶段，为接下来的双十一、双十二、元春等大型节日，经销商们开始提前囤货。自然地，上下游生产指数、新订单指数持续走高。

元气恢复期的彩电市场能否顺利完成年内目标？

以彩电市场为例，上半年一片狼藉，下半年因8月电视面板价格大跌后，9月进入旺季备货阶段。如鸿海系的夏普，现在正在为今年全球彩电销售1400万台的目标做冲刺准备。中怡康今年第43周（10月16日~22日）的数据显示，在中国大陆彩电市场，夏普线上销量同比增长715.6%；线下整体市场销量同比衰退23.7%，而夏普逆势增长246.7%。今年“双十一”，夏普彩电的付费预定总额已突破2亿元。

TCL多媒体中国事业部计划部总经理兼产品中心副总经理侯道文表示，“双十一”期间，电视的备货量将达到日常备货量的3倍，集中的供应将带来很大的挑战，因此，生产备货工作在国庆期间已持续展开。整机厂商的订单增高也势必带动上游生产和原材料的消耗。

由于上半年末，国内彩电厂商持续备货，总库存水位已高于健康库存。备货变成库存，随后三季度到来，终端厂商们开始下调采购量控制溢出库存。上游面板出货量开始下降，但随着面板供给及产能持续释放，一季度面板供应紧张关系不再，二季度面板价格开始松动，供需关系开始逐渐转换，加上三季度终端电视厂商们对库存的控制，孱弱的国内彩电行业拨开云雾见太阳，利润不足1%的局面开始扭转。利用三季度控制库存之后，四季度被认为将成为国内彩电品牌完成全年销售任务的最后机会。

冰洗产量Q4将继续冲击2000万台？

从冰洗领域来看，据中商产业研究院大数据库显示：2017年1-9月中国家用电冰箱产量为7414.4万台，同比增长13.3%。其中2017年9月中国家用电冰箱产量为846.6万台，同比增长14.2%；8月份产量为858万台，同比增长17%。根据冰箱近年来的产量基本保持在9000万台左右，而去年全年产量达到9238.3万台，业内多认为，在10月产量还将继续增长。

中商产业研究院认为，预计2017年中国电冰箱累计产量将达9449.55万台。也就是说未来几个月冰箱将增长2000万台，这表明伴随而来的是从10月开始出现的上游原材料订单持续增长，生产指数居高不下，而原材料库存也相应减少。而其中带动全国电冰箱生产指数的省市中，主要以安徽（合肥冰洗产业园）、广东（惠州、中山、佛山等）两省为主，集聚着以美菱、TCL等众多白电厂商和冰箱厂家的安徽省产量达300.87万台，同比增长5.44%，位于排行榜第一位。而冰洗第二大省的广东（佛山）则坐落着中国白电巨头的美的。

虽然今年冰洗国内市场多被认为每况愈下，但实际上，过去几年冰洗市场都在稳定增长，只是增长幅度小，而企业们习惯了高爆发高增长的常态，面对新常态尚未转变思维。虽然各种原材料价格宽幅上涨，但是从生产和营收上来看，大多数企业都处于向上状态。企业和经销商们习惯了高爆发，一下子从价格竞争跌进价值竞争，还无法适应。不过整个家电业都已回归价值竞争，向高端市场进击，而以往的高爆发高利润将再难呈现，须尽快适应新的市场思维常态。

空调业虽然有意扩产提“智”也许提防爆表？

在空调业中，在2017年爆发出火热高增长行情之后，伴随着库存爆表的危险，2018年冷年的提前打响，多厂家都对未来产量提出升级，也即所谓的扩产提“智”。一些品牌没有像往年在8月份检修设备，加码生产的迹象比较明显，前期蓬勃的出货行情没有丝毫减弱的迹象，充沛的渠道资源和流通商高亢的囤货积极性仍然在给工厂源源不断输送着丰富的订单。在这种生产指数和订单指数都偏高的情况下，带动上游库存快速消耗，业内多个媒体发文称，对于新冷年开盘后的盛景之下的担忧并非是杞人忧天，需要警惕库存爆表重蹈2014年的覆辙。

厨电业正处于巨头培养期谁会称霸厨电业？

与上述三大家电品类不同的是，自2014年开始，厨电行业便成为了家电行业增长最迅速的品类，得益于消费升级带来的最直观表现。根据中怡康数据显示，2017年1-8月，厨电市场规模更是达到618亿元，同比增长16.1%，预计全年厨电市场规模将达到968亿元，同比增长14.8%。也就是在第四季度中，厨电市场将会造出350亿元的市场规模，这势必继续会带动上游原材料订单的高涨和库存的消耗。

而在厨电市场繁荣的背后，是竞争的惨烈，不成熟的厨电市场也必将向几大龙头企业聚拢，加速行业洗牌，共同培育厨电霸主的产生。

家电业作为中国制造业中最典型的代表和最直观的体现、在全球市场规模最大的产业，随着彩电、冰洗、空调、厨电等市场的或备货或冲刺市场规模，都将在带动本行业PMI值一路高涨的同时带动制造业PMI指数，它直接反映了中国制造业每个月的经济荣枯趋势。

随着家电业各方面从三季度开始为双十一、双十二、圣诞、元旦、春节一系列大型促销节点持续备货，到了9月制造业PMI基数较高，并且受“十一”长假季节因素等影响，生产指数和新订单指数在连续三个月上升后有所回落，但高于去年同期。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河的解读认为，本月主要特点是生产和市场需求增速有所放慢，制造业持续保持扩张的发展态势，高端制造业、消费品相关制造业增长动能持续释放。在供给侧结构性改革不断发力的带动下，行业PMI位于荣枯分水线以上的景气区间，表现高于制造业总体水平，不过它只是反映经济活动所处的周期状态。