本轮互联网科技股受挫≠2000年泡沫破灭重现-电子工程世界

据美国《纽约时报》网站撰文报道，尽管本周在几大互联网公司发布财报后，股价都出现了大幅下跌，但这却并不是2000年互联网泡沫的重现，因为我们身处在一个新的互联网时代。以下是文章内容全文：

受分析师和投资者纷纷下调预期影响，被视为新互联网时代开创者的数家科技企业股价都在本周出现了大幅下跌。这不仅让人立即想到2000年互联网泡沫破裂时的场景：股市资金停止流动、互联网企业整体衰败、而美国硅谷也到处充斥着指责和法律诉讼等不和谐的声音。

科技股集体受挫

本周五，社交网络巨头Facebook的股价再次跌至自IPO上市以来的最低水平，此前该公司公布了上市后的首份季度财报，而财报显示的利润数字根本无法支撑Facebook虚高的市值。在今年 5月17日上市时，Facebook的市值达到1000亿美元，而现在其市值却只剩下650亿美元，而且还有继续下跌的可能。

依托Facebook平台的社交游戏开发商Zynga的股价在本周四跌得更惨，导致该公司的当前市值还不到去年冬天峰值时的四分之一。正在试图从实体影碟向网络流媒体视频产业转移的美国视频租赁巨头Netflix以及美国在线团购公司Groupon也在股市承受了非常巨大的压力，并导致自身的市值也出现了大幅下跌。

然而追逐社交媒体公司的梦想还远未破灭，美国《纽约时报》在本周五报道称，苹果早就开始与Twitter商讨向后者进行投资的事宜。社交媒体产业正在蓬勃发展，Facebook的全球10亿用户以及Twitter的5亿用户就是最好的证明。目前几乎每个互联网公司都在竭尽全力地往移动互联网世界转移，但在这一过程中想把大批用户转变成为使用手持设备为公司带来利润的消费者却并非易事。

为机构投资者提供投资建议的独立咨询师尼克•扎哈利亚斯（Nick Zaharias）表示，他的客户们“对社交媒体公司的发展前景所抱有的怀疑态度与日俱增”。

扎哈利亚斯对此解释称：“我的客户不会再向未来的社交媒体业交易加大投资。未来的投资回报利润将远低于以往水平。”

销售产品成共同难题

虽然每个处于困境的互联网企业所面临的问题都略有不同，但他们共同面对着销售产品的难题，比如虚拟商品、网上电影、打折交易或者Facebook推销的产品“赞”评价。因为这些产品都太不现实，可能并不是消费者的生活必需品。

投资机构Macquarie Group的互联网分析师本•沙克特（Ben Schachter）表示：“社交网络领域的曙光早已出现。这些互联网公司赖以成名的市场环境正在迅速发生着变化，其变化速度之快让人始料未及。”

Groupon和Netflix上市后也一度令投资者望而却步，因为Facebook的失败案例就摆在眼前。对于Facebook 来说，它的壮志还未实现，这看上去有点遗憾。市场研究机构IDC曾经表示，事实证明，Facebook并不是、也不会成为第二个谷歌。

而Zynga目前的境遇也让人突然意识到，依托虚拟商品建立起的互联网蓝筹股业务可能也不太靠谱。

在Zynga于本周三发布了利润令人失望的第二季度财报后，该公司股价暴跌近四成，而且还连累Facebook股价下跌近一成。现在，有越来越多的游戏玩家都选择在移动中玩游戏，而Zynga却并未在移动游戏市场取得立竿见影的成绩。

虽然Zynga和其他互联网公司的股东们一定感受到了股价下跌给他们带来的痛苦，但这还远不及2000年3月爆发的互联网泡沫给当时的互联网产业带来的毁灭性打击，当时几乎所有科技公司的股价都如自由落体般下降。而目前，包括谷歌、亚马逊和苹果在内的老牌科技企业在股市的表现都还不错。

套现问题遭质疑

但现在，问题已经开始浮出水面：部分名噪一时的科技公司的高管和早期投资者可能已经过于焦急地希望出售股份进行套现。这与12年的情况如出一辙。

Facebook 的早期投资者在该公司进行IPO上市前的最后一刻突然选择扩大融资规模，并新增发行股票8400万股。增加IPO新股发行量之后，Facebook的融资规模相应地提高到160亿美元到185亿美元。但Facebook创始人兼CEO马克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）却并没有参与此次扩大融资规模的行为。

就在Zynga于去年 12月上市后仅仅4个月，该公司创始人马克•平卡斯（Mark Pincus）就在一轮非正常的二级市场股票交易中出售了自己持有的1600万股Zynga股票。当时，平卡斯和该公司其他高管以每股12美元的高价出售了股份进行套现，这一交易价格几乎是本周五Zynga收盘价的四倍。

在本周三召开的分析师电话会议上，投资机构BTIG的分析师理查德•格林菲尔德（Richard Greenfield）曾经向平卡斯提出过那次出售股票套现的行为。格林菲尔德后来表示：“我就是想看看他是否对此感到羞愧。”而平卡斯并没有回答他的提问。

硅谷安然无恙

然而，美国硅谷却丝毫不会受到投资者遭受损失或华尔街拉响警报的任何影响。

风投资本家纷纷指出，互联网公司估值的下跌可能对其私人估值产生影响，但这种影响却是可控的。

最近几个月里，一些大型风投机构已经筹集了巨额资金。比如，New Enterprise Associates 就在本周宣布，该公司最近募集了26亿美元基金，是风投融资历史上第二大融资规模。尽管估值出现了一些缩水，但是诸多创新公司仍然凭借着比较高的估值正在获得种子资金。

NEA管理合伙人彼得•巴里斯（Peter Barris）表示：“风险投资家要作长远打算，在你看这些新投资和考虑未来的投资回报时，你必须习惯股市中每天出现的大起大落。”

投资科技公司有一个令人愉快的烦恼：他们的发展度已经加快。一家创业公司刚开始“冲劲”可能令人兴奋，但我们却很难知道这种增长速度什么时候将会放缓。红杉资本合伙人鲁洛夫•博塔（Roelof Botha）表示：“这些公司可能以史无前例的速度来开拓他们的市场，但这也就意味着他们可能也会以史无前例的速度进入发展瓶颈期。”

2 年前，二级市场股东联系了红杉资本，他们想要以250亿美元的估值出售所持的Facebook股票。红杉资本当时对此予以拒绝，因为他们并不像是“被动” 的投资者。博塔指出：“我们当时问自己，是否我们可以为我们投资者带来丰厚的投资回报，但我们没有找到明确答案。”另一方面的担忧是，Facebook在发达国家中的用户数增长速度减缓，这一担忧在本周再次得到验证。

泡沫破灭不会重现

许多风险投资家表示，美国硅谷拥有大量的投资机会，因为2012年的市场环境与2000年大相径庭。现在，要想打造一个全球性的创新公司已绝非易事。互联网用户数量已达到空前规模，等等诸如此类的争论一直不断。

换句话说，互联网泡沫将不会再次破灭，因为时代已经不同了。

硅谷创业公司孵化器Y Combinator联合创始人保罗•格拉汉姆（Paul Graham）在发给该公司其他创始人的一封邮件中对公司面临的潜在风险发出了预警。但本周五，他又说不必担心，至少现在不必担心。

格拉汉姆表示：“现在就关注对Facebook估值的任何影响还有些为时过早。我个人对Facebook充满信心。我希望这只是一个偶然的‘动荡’。”

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