联发科Q4营收减5% 财测守不住

    中国白牌智慧型手机库存调节，里昂证券昨示警，上游晶片大厂联发科（2454）12月营收顶多与11月持平，第4季营收难达财测目标，预估较第3季减少5%，明年第1季还会再下滑7%，据此下修今明两年获利预期各5%，每股税后纯益至12.83和17.42元。


里昂证券下修联发科今明年营运预期
里昂示警12月营收差
里昂证券科技产业分析师郑兆刚指出，中国白牌智慧型手机近期正在调整库存，据最新通路调查，12月整体出货状况平淡，预料联发科单月营收顶多与11月相当，累计第4季营收约281亿元，会较上季减少5%，不如法说会释出的季减2%到增长5%的财测目标。
郑兆刚表示，联发科11月因为十一长假过后的库存调整影响，单月营收仅86.54亿元，月减17.57%。
但品牌大厂如：联想，拉货力道强劲，再加上明年2月的中国农历新年备货需求，因此之前看好12月营收会回复成长动能，月增10~20%。
然而，根据最近通路调查结果发现，12月以来中国智慧型手机销售平淡，上游晶片的库存调整时间将会拉长，而影响到联发科第4季和明年第1季的出货表现，预估第1季营收会再下滑7%，至262亿元。

明年Q1再下滑7%
此外，联发科最大竞争对手高通（Qualcomm）近来动作频频，于4G市场攻城撂地。中移动日前宣布将采购7万个TD-LTE手机、网卡和路由器等终端设备，测试其4G系统，主要30款产品中，有12款产品的晶片都是由高通供应，而联发科只供应1~2款。
郑兆刚认为，高通将藉4G重返中国市场，中长期不利于联发科。
同时考量短期的手机库存调整因素，昨下修联发科今明两年智慧型手机晶片出货量各6%和3%，至1.07、2.68亿颗，营收、获利预期亦调降2~5%不等，每股税后纯益分别12.83、17.42元。