中兴巨亏 谁是罪魁祸首？

　　饱受扭亏压力的中兴通讯，仍无丝毫向好迹象。继2012年前三季度爆出17亿巨亏之后，中兴通讯上周日（20日）再次对外发布业绩预警，预计2012年全年净利润亏损进一步扩大，介于人民币25亿元至29亿元之间。

　　这是中兴上市15周年以来首度出现年度巨额亏损。中兴对于亏损加剧的解释和之前相差无几，仍是因国内合同签约延迟、终端收入下降，以及非洲、亚洲、南美及国内较多的低毛利率项目。同时，去年第3次出售的子公司中兴力维股权所获近9亿元收益按规定将计入今年第一季度财报中而没能计入去年营收中。

　　中兴下届董事会即将于2014年的换选，史立荣能否连任是个问题。自中兴实行轮值CEO以来，史立荣是第二位被换选上位的CEO。就在日前，中兴进行了一次高层改组，执行副总裁谢大雄等卸任，此举已开始被内部视为问责信号，只是恐怕，这非谢大雄一人之责。

　　2013会是艰难的一年

　　中兴巨亏，被外界看作是中兴以“牺牲利润”来换取“市场规模”的必然结果，甚至有分析人士断言这是中兴采取激进市场战略而导致的恶果，是中兴奉行的规模扩张路线阶段性破产。

　　其实，早在发布2011年年报的时候，中兴的利润下滑问题就已经显现。2011年中兴收入大幅增长23.39%的同时，利润却同比下降36.62%。当时，中兴方面把利润下降的原因归结为大力发展智能手机业务所致，终端业务毛利率下降，占公司收入比重上升。

　　为了弥补去年前三季度巨亏，中兴在第四季度开始加快内部转型步伐。几经断臂售卖3家非核心资产子公司、整合海外办公室、削减员工人数、调整管理层、收紧收入确认方法等一系列整改措施，甚至成立执行副总裁带队的“专家扭亏团”，专门对已签亏损项目减亏或优化。

　　不过，这些止损扭亏的整改措施没能奏效，中兴把扭亏的希望再次转嫁到今年第一季度。[page]

    但是，有分析人士认为中兴过于乐观，他认为中兴的问题积压太久，尤其是亟待处理的错综复杂的利益分配机制难题和大量与主业无关的、靠寄生吸血母公司存活的子公司。这些问题不解决，中兴很难扭转当前被动局面。在他看来，2013年全年时间都将被中兴用来扭亏和战略转型。

　　不过，中兴今年将不会再出售子公司用于扭亏。此前出售子公司已被外界诟病中兴短视。即便出售子公司是所有公司短期内扭亏的惯用手法，但也只能换来短期内公司账面数字好看，损害的却是公司长远的赢利能力。

　　中兴要想扭亏，更应该在公司层级架构方面进行大调整。目前，中兴已经意识到这一点，在发布2012年业绩预警时透露，将取消体系和区域层级，形成公司总部—事业部—代表处的三级架构，同时加强商务、法务等专业能力从总部至一线的贯通。

　　谢大雄的责任有多大？

　　但在内部人士看来，上述调整都未及皮毛。在内部看来，更看重中兴1月14日关系产品研发战略调整的高层改组。其中，卸任执行副总裁的谢大雄此前还兼任中兴通讯CTO，一直负责产品研发。谢大雄的下台，被内部认为公司已明确到研发体系存在的问题，产品研发层面将被动刀做改善。

　　尽管不能将公司巨亏全都归罪于研发体系，但是这几年中兴研发水平的衰退确实很明显。据知情人士透露，这几年中兴研发速度明显跟不上，盲目价格战，研发成天降成本，不顾质量，造成产品口碑下降。

　　中兴在产品研发的重大战略决策上确实存在严重失误，尤其是研发方向上固守CDMA阵地，让中兴错失LTE先机。

　　有知情人士透露，由谢大雄负责的CDMA业务曾为公司带来大量收益，一度成为制衡和赶超对手华为的法宝，CDMA甚至被内部称作山头。但是，谢大雄过于维护和突出CDMA的地位，本来无线业务的重头和主力是GU，却将CDMA看作3G主流技术，明知CDMA已被市场所抛弃，仍然霸占大量资源，在一些生死攸关的GU项目上又不愿投入，这导致GU投入严重不足，甚至一度处于被抛弃的境地，在几个关键项目上又屡屡被打压没能拿下。[page]

    　同时，谢对LTE认识不足，曾解散LTE研发团队，导致中兴的LTE产品比其竞争对手晚了一年多，此前领先的优势也被对手反超。

　　实际上，这也与中兴一直缺乏长远的战略眼光有关，中兴的成功更被外界看作是机会主义者“借机上位”使然，“踩准了市场的每一个点”成为此前评价中兴的一个有代表性的说法。中兴通讯在2001年的市场泡沫期，通过小灵通和CDMA顺利过关；2008年又借助中国的3G投资过关。

　　这次中兴能否凭借4G过关，现在看来难度很大。尽管中国移动此前曾公开表示，2012年计划建设TD-LTE 2万个基站，2013年计划建设TD-LTE 20万个基站。截至目前2012年2万个基站招标也已结束，网络建设也在进行中。但是，中国移动最新的2013年投资规划目前尚无数据披露，招标工作不知何时展开。同时，TD-LTE等 4G牌照的发放时间和频谱分配都未定，这都将影响到中兴扭亏的期限。

　　现在，埋头于排除内忧的中兴已然无心打理外患。如此前文章《中兴扭亏取决于早日与吸血关联公司们厘清关系》，中兴的问题已难塞内部攸攸之口。

　　在2004年，中兴与国内市场最凶悍的对手“华为”的差距曾一度缩小到2.1倍左右；如今巨亏缠身的中兴，早已被华为甩在身后。颇为微妙的是，就在中兴发布公告称“2012年净利润可能将亏损25亿元至29亿元，同比下降超过200%”的第二天，华为也公布了2012的业绩，称净利润154亿元人民币，同比增长33%。（文/钛媒体 曹天鹏）