苹果与三星冲不高　台湾供应链看大陆

   


在苹果高级产品风靡市场过后，大陆平价智能手机崛起，具备此商机的科技股，将成为下一波的投资重点。（摄影：杨文财）
       三星股价在2013年首季欲振乏力，向来带领科技创新的苹果也在半年不到的时间，股价从700美元一路重挫到450美元附近，市值已经蒸发逾1900亿美元；当台湾科技股两个最重要的代工题材都显得疲弱时，对台湾供应链而言，不一定完全是悲观消息。

商机在哪里？大陆手机厂倚赖台湾一条龙服务

       因为，大陆智能手机市场正乘势崛起，这些新客户，不仅量大，还最倚赖台商擅长的一条龙服务！

       大陆现在手机用户超过10亿。根据研究机构国际数据信息（IDC）表示，大陆的智能手机年出货量预计在2017年以前，将增加到4.6亿台。低价也促使消费者换机意愿大增，部分智能手机售价甚至每台不到人民币一千元。

       这还只是内需部分，根据里昂证券估计，大陆的品牌手机外销到全球的数量，将由2013年约3000万台，到2014年达约1亿台；大陆制手机外销比重也将从2013年的两成，在2014年增至32％。

       对于价格极度敏感的新兴市场消费者而言，两百美元以下的智能手机市场，因为利润空间压缩、品牌厂大举退出，将由重起炉灶的大陆白牌手机业者拿下。

       科技市调机构Strategic Analysis 上个月发表统计报告指出，2012年大陆厂商生产的智能手机出货量年增率达8成，其中，大陆本土智能手机厂商约占大陆7成的市场，主因低价机种买气强劲，大陆市场快速扩张是当地业者能够快速成长的主因。

       而向来担任大陆品牌业者供应链的台厂，当然也能受惠。市场一般点名相关业者包括联发科、F—晨星、京元电、奕力、联咏、矽格、晶技、旭曜、矽创电子、义隆、大立光、台积电、大联大、鸿海等。

危机在哪里？竞争多，订单起落压缩获利空间

       但仔细观察近半年股价发现，股价并非都鸡犬升天，部分公司股价甚至还一路破底，只有联咏、京元电、台积电、义隆、联发科等股价报酬能够打败大盘。 背后因素可能跟大陆智能手机价格跌价过快有关！如2013年2月初联发科法说会上，总经理谢清江便提出全年预估出货量年成长率逾8成，但平均销售单价恐将下滑一成。加上大陆品牌厂商扶植本土供应商，造成竞争激烈！这代表，台湾供应链厂商必须承担更大库存与跌价的风险，订单大起大落加剧，更加侵蚀原本就很有限的获利空间。

       那么，要如何才能从众多供应厂商中挑到金块？

赢家在哪里？制程领先者免惊，不怕杀价抢单

       永丰金证券分析师陈昆仁建议，毕竟谁都知道大陆手机市场的高成长，每年都有超过50个大小品牌厂竞争，相关零件供应链厂商也有成千上百家，要注意产品或制程技术是否领先，或者是具有一定规模、有定价能力，才能维持高毛利，不会变成杀价抢单！

       而如果以高毛利当作筛选标准的话，首推智能手机周边的面板驱动IC、手机通讯IC及触控IC类股，接着是光学镜头类股。

       如提供智能手机通讯芯片解决方案的联发科，2013年将有旗下客户中兴、华为、TCL、联想、酷派采用其四核心芯片的题材。3月下旬起，其电视芯片供应链将开始进入大陆大陆五一长假新机上市备货期。法人认为，在手机和电视芯片出货步入正常，多家券商报告都预估，联发科3月营收有机会挑战80 亿元台币以上，可望达成当季财测目标。

       此外，面板驱动IC大厂联咏2012年不畏景气低迷，第四季营收创下单季历史新高，2012年全年每股税后盈余（EPS）达到7.32元台币，其中，第四季毛利率因高级产品出货增加，达到29％，创11季以来的新高。

       联咏在高分辨率WVGA（800×400像素）驱动IC的领先技术，2013年在大陆WVGA分辨率的智能手机比重，将从2012年的 3.5成提升至5成，由于高分辨率驱动IC报价较高，联咏2013年将再度大丰收。而其它包括旭曜、奕力、矽创也都纷纷抢进WVGA驱动IC产品，也可望是受惠标的！

       触控IC部分则以义隆最有机会，不仅2012年营收获利双双创下历史新高，全年EPS三元、毛利率41％，第一季法说会上董事长叶仪晧表示，现在正和大陆四大手机厂商中兴、华为、酷派、联想洽谈合作，6月底前将有结果！

       另外，可以留意正在转型网通芯片业者，如瑞昱2012年成功将非个人计算机比重提升至56％，未来将因产品结构改变、成长动能确立。

       而实际进场点选择上，几位专家建议可以股价回档不跌破月线为买点，毕竟有题材性的走多头股票，基本上是不容易跌破月线，投资人可以以此做为多空分水岭来操作！（撰文：萧胜鸿，商业周刊）