郭台铭紧掐大债筹码，要逼夏普低头-电子工程世界

    若要票选本年度至今最扑朔迷离事件，鸿海入股夏普（Sharp）的“鸿夏恋”肯定登榜。从2012年3月27日起算，这场大戏已唱了超过一年，不仅迟迟未能喜剧收场，双方对协商期限、入股价格等，更陷入各说各话的罗生门。

       3月26日，就在夏普公告鸿海资金未到位，暗示这宗入股案告终的同一天，鸿海却同时发出公告，表示协商案有效期限不只是一年，而是还有两年，并将尽力在3个月内，也就是6月底时达成协议。

       这纸公告后的3天，鸿海董事长郭台铭穿上红外套，协同立法院长王金平与地方显要，一同现身山西运城关公真身像的迎接大典上，刚放下肩上的神轿重担，他神秘却坚定的说：“you will see in a few weeks!（数周内见分晓）”

       郭台铭似乎认定夏普这家百年老店很快就会低头，他的自信从何而来，又为何是6月底？

关键：透过银行团施压

郭台铭（中）身穿红色夹克迎接山西运城关公真身像，希望能为鸿夏恋带来好运。（摄影：张家毓）

       答案是，夏普即将于9月到期、高达两千亿日元的可转换公司债（CB）。这笔债务，犹如夏普的“阿喀琉斯之踵”（强者的致命弱点），让郭台铭得以深深掐住这家有“液晶之父”美名的百年老店。一位投资银行业者表示，通常银行团在到期前3个月，就会与债务公司洽商，确认还款能力。

       夏普2012年12月底的帐上现金只有1600余亿日元，短期债务总额超过8700亿日元，就连2013年九月这一关可能都过不了。如果届时夏普无力偿还，并且无法争取到延后偿还，就有被宣告破产的可能。

       这也是为什么郭台铭这么有把握，数周内必有结果的理由。

       似乎也打着同样算盘的，还有全球通讯芯片龙头高通（Qualcomm）。2012年12月，夏普宣布高通将投资九十九亿日元，但这笔资金分为两阶段入帐，第二笔原订2013年3月底到位，却也跟鸿海一样缺席了。

       高通所持的理由是，质疑夏普转亏为盈的能力，以及新产品开发进度延缓，担心投资一去不回。尽管高通的资金对夏普庞大的债务只是杯水车薪，但资金不到位的结果，等于间接替郭台铭向夏普施压。

       曾参与“鸿夏恋”谈判的消息人士指出，夏普社长奥田隆司原是公司内的鹰派，尽管他在过去一年里，多次在公开发言中对郭台铭释出善意，希望早日完成这宗入股案；但内心还是认为，当初白纸黑字的协议怎能随意更改，鸿海仍应遵守原本协商的条件，包括2012年初会谈时郭台铭所承诺的，不介入夏普经营。

       消息人士更指出，鸿夏恋原本协议的时限就是1年，2013年3月底突然冒出“3年”的期限，令人讶异。

       协商期从1年变3年，入股价格将大打折扣，激进改革派的奥田隆司，简直就被郭台铭牵着鼻子走，沉重的债务压力，让这位手握全球最高级面板技术的大掌柜，被迫低头。

效益：攻下苹果三星弱点
       投资银行界人士指出，虽然日前夏普大股东银行团主动找上郭台铭，表态支持鸿海，但债务到期日迫近，将促使银行团向奥田更施压，有利于鸿海。

       也因此，郭台铭才能在山西关公来台出巡的开幕式后，疾呼“如果只是把钱丢给夏普，我认为（夏普经营）成功的机率不大。”

       郭台铭决定投资一向是快、狠、准，这宗入股夏普案却对峙超过1年，看在巴克莱证券分析师杨应超眼中，能否入股夏普本社，对鸿海没有太大影响；但对郭台铭而言，这却是鸿海能否从黑手的代工组装，提高附加价值，成为不可或缺的关键零组件供应商。

       举例而言，鸿海是惠普（HP）打印机的最大制造商，但看似风光的表象下，承作的只是整台机器中最不重要的外壳，最关键的喷墨头，惠普始终不肯交给鸿海代工。鸿海为了扭转在供应链中的劣势，一度觅得喷墨头技术公司、意图购并，希望争取惠普的订单，但最后仍在惠普执意不委外的策略下喊停。

       然而，鸿海若能掌握连全球霸主高通、三星、苹果等个个都想要的夏普面板技术，就不再如打印机一样以悲剧收场；反倒是鸿海能掐住霸主的“阿基里斯腱”。因此，入股成功与否，不只决定老店能否存续，也是鸿海集团转型升级的关键。

       郭台铭另一个没说的秘密是，2012年他以个人名义取得夏普旗下堺工厂近四成股权，不到半年就在美国、台湾、中国陆续推出60英寸大电视，然而，当时他质押市值上百亿元的鸿海股票，价格将近新台币80元。三月鸿海股价一度跌破80元，质押追加担保品的压力想必也不小，不过，鸿海巧妙地在夏普宣布破局时，发表史上获利新高数字，果然又让股价站回83元。

       在迎接山西关公的记者会上，郭台铭最后说，“我也期许关公，希望我们股票能够早一点再往上！”这宗鸿夏恋，让郭台铭劳心又费神，如果最后不能让双方都面子、里子兼顾，甚至破局，恐怕会让已砸下两百多亿元在堺工厂的郭台铭，咽不下这口气。（撰文：王毓雯，商业周刊）

【小资料】一波三折何时能落幕？

——鸿夏恋大事纪

时间：2012.3.27
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发展轨迹：鸿海与Vizio合作之60寸大电视在美国上市，面板由堺工厂供应
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发展轨迹：三星宣布投资夏普新台币33.47亿元，取得3%股权
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发展轨迹：鸿海未注资夏普；鸿海公告合约效期3年，预定3个月内有结果
时间：2013.3.29
发展轨迹：郭台铭表示鸿夏恋“数周内”会有进展

关键字：郭台铭夏普引用地址：郭台铭紧掐大债筹码，要逼夏普低头

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