是回光返照还是转折点 大陆面板厂商能否持续盈利？

    近期全球面板厂陆续公布的一季度财报：三星营业利益率11%、LGD为2.2%、友达的0.2%、群创约2%-3%；本土面板厂商京东方营业利益率约5%、华星光电营业利益率更是高达14%，获利率居全球之冠，本土面板厂摆脱了历来的亏损局面。站在全球看，液晶面板产业自2011年掉头向下并持续至今，结束长达8年的辉煌。目前，全球液晶面板企业普遍业绩下滑。但从今年一季度各大面板厂商的财报可以看出，或许今年将成为大尺寸液晶面板市场摆脱发展低潮的拐点，那么大陆面板厂商能否一直保持持续盈利呢？

　　大尺寸液晶面板市场前景利好2013年平板显示产业在经历了前几年的低潮之后，重拾快速发展的步伐，特别是大尺寸液晶面板领域，市场回升明显。新投产的项目不仅仅在中国大陆建设得如火如荼，韩国以及中国台湾地区厂商也都在原有产能基础上进行改造升级和扩张。产能扩张反映了平板显示产业逐步向好的产业生态。

　　2013年1-4个月，全球大尺寸液晶面板出货总量达2.52亿片，较2012年同期出货上涨8.2%。全球大尺寸液晶面板的需求一直呈现增长趋势，只是4月受到五一备货需求减缓影响，成长趋势略微下降，但相较2012年的出货量，同比增长7.96%。(图1)





　　仅仅从4月来看，全球大尺寸面板出货总量为6520.5万片，环比下降-4.9%。26英寸以下及32英寸、46英寸等面板需求皆较上月减少，整体4月液晶电视面板出货月减5.4%；显示器面板出货月减3%；10.1英寸以上笔记型计算机面板出货受到部分品牌季底财务结算考量，出货量转弱，整体出货总量月减11%，使得4月大尺寸液晶面板出货量不如预期。

　　2013年1-4月，全球液晶电视面板出货总量达7463.8万片，较2012年同期出货上涨7.695%；全球显示器面板出货总量达5278.3万片， 较2012年同期出货下降13.2%。受平板电脑及智能机市场的冲击，2013年全球笔记本面板出货总量达5611.8万片，较2012年同期出货下降9.24%。大尺寸液晶面板领域，电视面板、显示器面板及笔记本电脑用面板一直是大尺寸液晶面板出货量的主力军，从这三个领域的出货量来分析，除电视面板有所增长外，显示器面板和笔记本电脑用面板同比下跌。(图2、图3、图4)



　　巨大潜力的大陆市场为盈利提供保障

　　自从进入视频时代，智能手机、平板电脑到智能电视，液晶显示已无处不在，液晶面板成为信息社会不可或缺的“牛奶和面包”。多年来，中国电子产品整机制造业饱受“缺屏之痛”，随着国内两大面板生产厂商京东方和华星光电2012年双双盈利，面板业国产化加速，多年依赖国外进口的局面正在逆转。而大陆市场巨大需求为本土面板厂商持续盈利提供了有利保障。

　　中国大陆一直是全球最大的电子产品制造基地，也是最大的消费市场，为本土面板厂商的发展提供广阔的发展空间。目前，本土大尺寸液晶面板已经占据了全球10%的市场份额，未来随着本土高世代液晶面板产线的投产和量产，份额将继续扩大。2012年液晶电视市场的良好发展态势以及移动智能设备市场的火爆现象，在2013年也有望得到延续。

　　2013年，国内整机电视厂商对外面板采购将有望进一步减少，但由于国内产线产能有限，对外采购比例仍非常大。但随着国内产线产能的提升以及韩国在中国投资的两座面板厂也将陆续投产，国内整机厂商对台采购量将逐年降低。(图5)



　　赛迪顾问预计，随着京东方和华星光电8.5代线投片量的增加，国产液晶电视面板自给率有望达到40%。毋庸置疑，大陆已成为全球液晶面板制造的重要一极。三星在其110英寸超高清液晶电视上，首次采用京东方面板，国内电子整机企业对国际面板厂商的依赖有望降低。

　　业者观察，大陆市场的不确定因素正在增加，未来液晶电视面板报价除32英寸以下有机会微涨，39-42英寸报价仍将纠结，顶多旺季持平，46英寸以上则因年底京东方、三星及明年乐金显示器8.5代相继投产，市场可能供过于求，加上争市占，很难止跌。目前台湾两家面板厂友达与群创，中国六大品牌客户占液晶电视出货约三成左右，客户集中度与占比过高，太过依赖中国客户将会出现市场风险。近年中国面板厂量产，韩国在中国投资2座面板厂也在今年底与明年陆续投产，中国品牌对台厂采购量逐年降低。

　　另一方面，政府的补贴政策可能会提前退出，至于2014年液晶电视市场，由于内部动力不明确，中国和国际品牌没有补贴和政策加持，将添加更多未知的变量。

　　据WitsView研究部副总张小彪表示，今年第二季面板出货将较第一季小增5%，电视面板的五一拉货效应已结束，业者不应期待第二轮新的补贴政策，第二季将持续以调整库存为主。

　　大陆液晶电视市场逐步饱和，就算有新一轮补贴政策，究竟能有多少效用，恐怕是存疑的，而且补贴政策的后遗症很大，按日本经验，一旦没补贴，整个市场就垮了，这是大陆政府要考量的。

　　本土面板厂商积极扩产增强盈利能力

　　目前，大陆面板厂仍在积极扩充TFT-LCD产能，其中，国内最大面板厂京东方的态势最为积极，京东方目前在成都拥有1条4.5代TFTLCD面板生产线，在北京则拥有1条5代线以及8.5代线，在合肥则拥有6代线，以上均为已量产的产线。另外规划兴建中的面板新产线则包括有合肥与重庆的8.5代线，前者预计在2013年12月投产，估计可望在2014年第1季开始大量开出，至于重庆的8.5代产线，则预计于2015年第2季开始运转，该两条新产线，除a-Si技术外，也在布局Oxide TFT技术。

　　华星光电方面，位于深圳的8.5代线预计2013年第1季就会满载，约可达12万片的玻璃基板月投片量，后续仍会采用去瓶颈化作业，提升单月产能至13万片玻璃基板的水准，同时，华星光电也正在规划8.5代厂二期作业，预计赶在2015年第1季量产。

　　至于中电熊猫方面，继6代厂之后，外传中电熊猫新厂可能投入8.5代面板生产线计划，亦有可能引进Oxide TFT技术，加上京东方与华星光电的新厂，除a-Si之外，也有部分规划Oxide TFT产能，显见大陆面板厂在忙着扩产之余，对于投入新技术也是不遗余力。只不过，后续对于相关新技术人才的引进，以及新技术的进程掌握，对国内面板厂而言，实则也是一大考验。

　　在营收方面，京东方发布今年第一季度业绩报告显示，一季度京东方营业收入80亿元，同比增长94.3%，归属于上市公司股东的净利润2.86亿元，同比增长158%。同样，TCL近期发布的第一季度业绩报告显示，公司实现营收184.67亿元，同比增长27.31%；净利润3.04亿元，同比增长691.65%。华星光电一季度销售收入33.63亿元，实现净利润4.08亿元，弥补了公司在通信业务上不佳业绩，成为TCL盈利的主因。

　　两巨头均表示，面板实现量产，以及去年下半年以来的面板价格涨价和面板需求的大幅提升推动了业绩增长。两巨头还预计2014年之前不会发生较大变化，2013年、2014年全球液晶电视面板需求增长将分别达到8%和10%。

　　京东方科技集团股份有限公司副总裁张宇说：“从公司角度来说，首先技术创新能力的提升，产品的市场竞争力更强。65英寸超高清氧化物显示屏、3D裸眼显示屏以及AMOLED彩色显示屏，都已经达到了国际领先水平、获得了良好的市场认可度。其次是随着4.5代线、6代线、8.5代线等的量产，京东方多条面板线规模效应显现，产线结构更加合理，产品丰富，能够满足不同的市场需求。”张宇认为，当前外部市场产业环境较好，平板电脑、智能手机等移动产品的面板需求旺盛，同时传统CRT电视面临着更新换代也创造了市场需求。

　　中国电子商会副秘书长陆刃波表示，从去年4月起，我国上调了液晶面板的进口关税，为国内企业在32英寸及以上液晶面板提供了一定的市场机会。与此同时，包括三星、群创光电、友达光电等面板企业都在积极发展下一代OLED显示技术，逐步削减了液晶面板的产能，使得大陆彩电企业将中低端面板的采购由海外转向大陆，大陆面板企业的销售量也随之大幅提升。这些市场因素是国产面板业绩爆长主要原因。

　　新型显示技术对本土面板厂商获利的影响

　　当前，平板显示产业深化发展潜力巨大，AMOLED、超高清显示、柔性显示、透明显示等新技术层出不穷，而夏普、JDI、三星、奇美电子、友达光电等日韩台面板企业都在积极发展下一代OLED显示技术，据最新的DisplaySearch平板显示产业预测， 2013年AMOLED产值有望突破114亿美元，相比于2012年的69亿美元，产值几乎是成倍增长。那么今年AMOLED面板是否会对本土面板厂商的获利产生冲击呢？

　　2013年三星和LGD都有望推出55英寸AMOLED平板电视，但预计单品售价将高达3000美元，2013年全年出货有望突破5万台，但因为价格昂贵，市场可接受程度偏低，不会对液晶电视构成大的威胁；陆刃波认为，2013年下半年OLED商品将进入中国市场，会对国内的面板市场带来一定的冲击，但是OLED技术和市场的成熟还需要一定的时间，未来几年如果宏观经济不发生重大的变化，国内企业有望持续盈利期。

　　三星和LG都宣称要在今年内上市柔性显示手机，不过由于柔性显示面板的质量问题，三星的柔性显示手机计划可能推迟，这项技术用于小尺寸领域，对大尺寸液晶面板领域构不成威胁；透明显示产品在技术上没有实现难度，但是在市场切入点上却没有特别好的产品，以致市场规模不大。目前大多使用在商业显示领域，如自动贩卖机、橱窗广告显示等。透明显示作为一个新兴的平板显示市场，发展壮大仍需一段时间。

　　其实最大的威胁是日韩台在4K×2K产品在终端市场发力，但本土面板厂商也不会没有行动加以应对。今年“五一”前夕TCL采用华星光电55英寸面板生产的4K×2K(分辨率3840×2160)液晶电视E5690以9990元的价格上市，将整个4K×2K液晶电视带到更为亲民的价格区间，对于整个4K×2K电视产品销售价格的下降和销量的提升都带来巨大影响。2012年4K×2K电视出货仅仅1万台，而据DisplaySearch最新报告预测，2013年出货有望达到93万台。(图6)



　　本土面板厂商须防范行业风险

　　据DisplaySearch大中华区副总裁谢勤益指出，其实大陆面板厂的情况不能仅仅从财报数字来衡量，大陆面板厂亮丽的财报成绩，从政府的投资援助，到税率、货币政策等有形无形的补贴，都相当可观。同时也包括产品组合、成本及折旧等等诸多基本面因素。所以产业流传一句话“韩国面板厂擅长拼产能，日本人专长在技术，台湾人以灵活度见长，至于大陆面板厂最大的优势就是政府补贴。”

　　中国光学光电子行业协会液晶分会行业研究部副主任胡春明表示，作为电子信息产业领域的世界工厂，中国想要提高产业竞争力，必须实现全产业链发展。未来液晶面板本土化急需实现的关键在于，采购的本地化和关键材料的国产化。在材料本土化配套率方面，日本已经达到100%，韩国约93%，台湾大于70%。据液晶分会统计，目前中国内地的本土化配套率只有11%左右。可见，产业提升的空间还很大。


　　目前，面板关键的设备材料仍主要依赖日本，国产化差距比较大。本土上游配套企业导入时存在困难，国内面板厂想用国产配套设备，但为了保品质和良率等，不得不尽可能减少变动因素，其中的风险由双方企业承担不利于产业的推进，需要政府通过资金、政策等手段承担。

　　纵观整个行业，产业环境瞬息万变，面板价格的波动也很频繁。国内厂商的技术能力和产品定位仍处于中低端水平，亟须加快技术追赶，包括大尺寸、高端和OLED等方面。且种种迹象表明，今天的彩电产业再次站在了一个新旧交替的历史门槛面前，已实现大屏幕化、规模制造且技术日趋成熟的OLED优势明显，除了清晰度进一步提高，更在于它大大延展了电视产品的形态，让“不可能成为电视的产品成为电视”，让电视产品的形态及存在方式发生重大变革。这无疑是电视产业发展史上最大一场革命。

　　正因为如此，OLED寄托了几乎所有彩电企业的梦想。在韩、日彩电企业看来，谁抢占OLED形象高地，谁将成为这个时代的主导者。因此，韩、日彩电企业及台湾面板企业，纷纷转型布局OLED面板生产。那么今日本土液晶面板企业的盈利，是液晶产业的回光返照吗？漂亮业绩下是否潜伏着更大的风险，业界人士发出了这样的疑问。

　　虽然本土面板厂商初步盈利之后，如何保障盈利的稳定性成为一个新问题，但如日中天的液晶彩电业是否走向CRT彩电的覆辙也是业界所担心的最大风险。