清华紫光收购展讯 利益与动荡相伴而行

    一场突然宣布的收购，让清华紫光和展讯这两个业务并无交集的公司走到了一起，也让人再次领教了资本游戏的变幻莫测。对于展讯来说，迎接它的不光是利益，可能还有相伴而行的动荡。
【IT商业新闻网讯】（记者 齐腾）业界里的“八卦新闻”总能出人意料。去年10月时，还传出展讯通信可能会被英特尔、博通等国外芯片厂商收购的消息，不到一年，证实已与展讯正式“交往”的，竟是清华紫光。
上周五，清华紫光与展讯联合宣布，双方已达成最终合并协议，前者将以现金方式收购后者全部流通股份，收购价为每股美国存托股31美元，高于此前提出的每股28.50美元，收购总价约17.8亿美元。
这是一桩让不少人看不懂的交易。一大原因在于，两家公司性质完全不同，一个是国内高校产业的代表之一，一个是国内芯片设计行业的代表之一，二者并无任何业务上的交集。那么，为何紫光和展讯能够走到一起？他们的结合是两情相悦还是貌合神离？IT商业新闻网记者为此与业界人士进行了联系采访。

对于收购，紫光集团总裁兼CEO赵伟国说，“我们非常看好展讯在中国和全球的业务与市场地位，同时我们认为展讯的发展战略能很好地切合紫光的总体商业目标”。
从这番非常官方的话语中，得不到任何有价值的信息。公开资料显示，清华紫光在科技领域中的布局，集中在仿真、IT分销等业务上，展讯如何切合其商业目标？记者试图与紫光方面联系采访，但未获成功。
展讯市场推广总监周伟芳在与IT商业新闻网联线时则表示，公司是在6月21日收到的紫光方面的收购邀约，对于为何是紫光收购，周伟芳表示目前并不知晓，称正与紫光方面签署协议，处于静默期，随着收购的尘埃落定，会与媒体进一步沟通。
Gartner（中国）研究部总监盛凌海在接受采访时表示，展讯来自市场的压力很大，此交易有助于其购买相关技术，弥补此前的种种不足之处。
对于收购方，手机中国联盟秘书长王艳辉认为，其实是谁并不关键，因为背后出资的肯定不是紫光，紫光应当只是出面收购的壳公司，据传真正出资的也是清华系基金，也就是说这次运作收购展讯的团队基本出自清华系，运作团队之所以要约收购展讯原因也很简单：看准运作展讯回A股上市的巨大利益。
有媒体也援引消息人士的话说，紫光收购的目的在于实现财务收益，对展讯来说，则希望借此次收购回归国内资本市场，以便获得更大发展。因为美国资本市场给出的市盈率只有10倍左右，这对展讯的融资是个限制。
iSuppli高级分析师顾文军在接受采访时认为，此交易还是从财务角度考虑的。由于牵扯到客户问题，如果收购方与展讯有业务上的交集反而并不好。展讯的业务营收主要来自国内市场，相比美国，从纳斯达克退市、回归A股后的展讯更能获得国内投资者的认可。
顾文军对记者说，目前A股市场对于高科技公司一般都会给出30-40倍的市盈率，“展讯50倍都有可能”，交易还需经过股东大会、相关部门和反垄断等环节审批，这些不会对收购构成阻碍。
摩根大通在上月发布的一份投资报告中认为，作为一家私有公司，相较短期内的盈利能力，展讯通信可以更专注于长期目标，在价格与人才聘用方面变得更加激进。另外，一旦展讯通信成为清华紫光旗下的一家私有公司，它可能会得到更多的政府补贴。当展讯通信重回A股市场时，它可以获取廉价的股权收购。
王艳辉对IT商业新闻网记者分析说，紫光只是个“壳”，展讯不会成为其实际意义上的子公司。有未经证实的消息称，此次出资的不仅有国有资本，也有其他资本参与，真的私有化成功，国资应当只是股东之一，展讯变身国企的概率很低。当然被紫光收购外，未来除了会在芯片产品价格上变得更加激进以外，也会获得更多的政府补贴。
王艳辉并认为，目前展讯股份比较分散，一旦收购成功，展讯将变身非上市公司，如果展讯不能很好的解决管理层的利益及权利，真的导致核心员工流失，很可能导致展讯的就此沉沦甚至消失，一个公司特别是中国公司，领导人作用非常明显，无论任正非之于华为、柳传志之于联想、马云之于阿里巴巴，如果领导人发生动荡都会引起公司的巨幅动荡，对于正处于爬坡阶段的展讯性命攸关。
盛凌海也告诉IT商业新闻网，未来也不排除展讯管理层会出现变动、战略方向产生变化的可能。