安卓概念股　中看不中吃

    牵动手机产业大洗牌的四场高级产品发表会与一件关键事件，全都只发生在8天内：

       2013年9月3日，软件巨擘微软宣布收购芬兰手机大厂诺基亚（Nokia）；紧接着，9月5日安卓阵营在三星（Samsung）、索尼（Sony）的新机效应下横扫媒体版面；同一天，中国小米机推出新一代机皇，将智能手机的性价比杀到新低；9月11日，苹果发表新款iPhone 5S与中低价的5C机型，树起进军中低价市场里程碑。

       这波史上最密集的手机业者激情演出，不只让写评测的3C博主疲于奔命，也让台湾负责写评估报告的分析师们忙得人仰马翻。因为，这不只牵动到各品牌大厂的势力消长，更与台湾零部件与组装业者的营运息息相关。

       甫亮相的这几种新机，确认了智能手机规格战、功能战已达极致。“大屏幕、高像素相机，都是早在2012年就开始的趋势，显示硬件往上规格的空间不大。”外资大和资本科技产业分析师黄奎毓说。

中韩主宰安卓！台厂尝不到甜头

       安卓的机海战术、微软的放手一搏，还有苹果放低身段的抢进低价手机市场的演出，这三大阵营，谁最能激起台股行情？

       第一大阵营，安卓系统对台湾供应链来说，恐怕只能说是好看不好吃。

       根据研究机构顾能（Gartner）统计，安卓系统2013年第二季在全球智能手机市占已高达79％，混下独占地位，安卓阵营最具影响性，但台湾供应链在宏达电销售量节节败退后，安卓系统影响台股行情的势力也迅速减弱。

       事实上，现在的安卓系统由两大阵营主宰，韩系的三星与LG居前两强，其次是大陆联想、中兴与华为。三星采用的台湾零部件不多，只零星下单给凌耀等IC设计业者，且采购比重持续下滑，韩系独大对台湾供应链并无太大甜头。

       以价格取胜的中国品牌，对台股也不见得是利多。国泰证期投顾研究员陈昱纶观察，目前国际一线厂与中国二线厂正大打安卓系统手机CP值（性能／价格比）竞赛，过去大陆品牌同规格产品售价约为三星等国际大厂的6成，小米刚发表的第三代机型，把价格一口气拉低为四成到五成，不只价格漂亮，配备甚至比部分国际品牌都还要高。

       小米机虽采用台湾宸鸿、胜华触控面板，委托英业达、鸿海旗下富士康等台厂组装，低价机型也采用了联发科芯片，但整体出货量还只是国际大厂的零头，对台厂贡献有限。联想、中兴等中国品牌厂则大多与中国本土供应商合作，只在高级HDI（高密度印刷电路板）上下单给台湾业者，光学镜头向大立光、玉晶光、光耀科等公司采购，真正打入供应链的台湾业者不多。

       而且，中国品牌安卓手机“敢喊的人就赢”策略，对台厂也不利。黄奎毓从小米新机的平价高规格策略，观察出中国品牌业者普遍的“tricky（狡猾）”做法：动不动喊出四核处理器、超高相机像素等高规格，价格超杀却对品质较不要求。她认为，这样的态势下，将有利较不重品质的二线零部件厂崛起，而大陆本土二线厂抢单激烈，价高质精的台厂并无优势。

微软购并反攻！订单利多仍未定


       以合并案展现反攻雄心的第三名的微软阵营，对台湾供应链影响则还是个未知数。虽然消息揭露当天，代工诺基亚纯度高、营收贡献超过5成的华宝，股价亮灯涨停，然而，微软、诺基亚合并案2014年才会生效，之后释出订单情况不明，现在股价只是反映新闻题材。

       麦格理资本证券台湾区研究部主管张博淇在报告中分析，微软将藉由制造更便宜、更有吸引力的智能手机，来支援微软操作系统对抗安卓与苹果，这对安卓手机阵营和也生产微软手机的宏达电都是负面因素。

       因此，这场手机大战中，最值得观注的，还是9月11日出招的苹果。

       不论市场怎么变，现实是，台湾业者在现阶段、在未来一定时间内，仍高度依赖苹果。但在苹果CEO库克（Tim Cook）贯彻分散供应商的策略下，苹果订单威力虽在，却已无法像两三年前那般，为高纯度合作厂商带来令人兴奋的爆炸性表现。加上苹果更专注中低阶产品，苹果概念股的表现，这一次将会有一百八十度的转变。

苹概股大转变！二线厂出头天

       过去的苹概股，是一线厂的天下，但这一次，将是有利二线厂的表现。

       黄奎毓预估，2013年下半年新的5C机型与旧款折价iPhone合计将占苹果手机销售量高达62％，比起上半年旧款折价iPhone销售占比约31％，足足提升一倍。她判断，为压低售价，零部件业者将面临更大的报价压力，加上未出现革命性新产品，一线厂的研发领先优势无用武之地，有利二线厂急起直追，一线厂相对恐有毛利下滑之虞。

       最明显的受害例子是大立光。身为光学镜头龙头，大立光虽苹果、三星、大陆品牌订单全吃，是纯度最高的智能手机受惠者，营收也明显增温，却因法人担忧二线厂抢单，8月中以来走势不涨反跌，比起玉晶光一个月涨了约一成，表现逊色许多。

       相较于零部件一线、二线厂优势猪羊变色，组装厂则一律受惠。黄奎毓指出，中低价机型量大，而且多采用现有较成熟的零部件，因此鸿海、和硕等组装厂不只受益于量增，更能享有比生产高价机型更高的良率。不过，值得留意的是，虽然iPhone预计将加入指纹辨识、NFC（近距离无线通讯）等新功能，但供应商大部分为美商，台湾业者恐难从新功能中获利。

       元富证券投顾总经理刘坤锡指出，综观8天的这五件手机界大事，带动的大多只是一日行情，还是以苹果新机对台股最具激励效果。“许多概念股都只是放烟火，投资人要从8月营收与预估祷飓利率，找出真正的智能手机受惠股。”他说。

       事实上，随着苹果新机即将上市，数家“吃苹果”的业者在iPhone发表会前的拉货期中营收表现出色，软板厂台郡8月营收不但较2012年同期大增65％，还创下历史次高纪录；臻鼎8月营收新台币56.66亿元，年成长33％，同样创历年单月次高。镜头厂大立光8月合并营收是2013年以来最佳成绩，较2012年同期大幅成长57％。组装业者也不差，已有法人预估鸿海第三季营收将可较上一季季增1成、和硕季增达2成。受苹果单激励，鸿海股价6月下旬开始上扬，波段涨幅逾两成，除权息后正朝填权息之路迈进，台郡、华通、臻鼎也都有一、二成以上涨幅。不过，和硕由于股价预先反映题材，反而在未来低价iPhone订单恐遭纬创、华宝抢食的传言中，低迷不振。而新普、晶技虽接下苹果单，却因电脑产品订单因市场不佳萎缩太快，服了苹果大补丸仍乏力。

       值得注意的是，短线股价表现后，第四季是否持续成长仍须观察。群益投信创新科技基金经理人陈煌仁分析，苹果iPhone新机的订单反映在个股业绩上，从7月开始增温、8月明显发酵、9月继续上攻，都是可预期的，但第四季能否继续开红盘，就要密切关注发表会后消费者的实际反应，才能知道苹果单是不是跟以前一样补！（撰文：蔡靓萱，商业周刊）

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