资本市场降温 手游明年玩什么？

    今年以来资本市场爆炒手游概念，或将告一段落。

自传媒板块在2012年底点燃了手游概念之后，手游成了低迷的A股市场提振股价的主力概念，并在2013年第三季度被推至癫狂。

继掌趣科技、中青宝等纯手游股票和传媒板块之后，华谊兄弟、大唐电信、顺荣股份等各行各业都跨界涉足手游。

而从10月开始，随着A股公司华天酒店涉手游告吹，新海宜投资游戏代理商后股价小幅上涨，以及这段时间手游概念股价一度大跌，业内不断有声音认为，之前资本吹起来的手游泡沫行将破灭。

私募机构人士接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，三季度手游概念过热，资金追捧，股价到了一定高位有所回落也是正常，但是值得注意的是，手游概念温度在降低，最起码可以肯定的是，跨界玩手游已经很难得到认可了。

记者采访中也发现，产业层面的发展，伴随技术进步，渠道整合等因素，不具备创新能力的中小团队会越来越困难，而投资方也会更加谨慎。这种情形下，产业会进行优胜劣汰的新一轮整合。

资本市场手游降温

11月23日，主营通信网络设备及配套软件的A股上市公司新海宜发布公告称，公司全资子公司深圳市易思博软件技术有限公司拟投资人民币500 万元，对上海卓蔚信息科技有限公司进行增资扩股。本次投资后，易思博将持有卓蔚信息注册资本40%的权益，与卓蔚信息一自然人股东同为第一大股东。

公告显示，卓蔚信息主营业务为游戏代理和推广发行，通过对卓蔚信息的股权投资，子公司易思博可在现有基础上对其游戏业务拼图进行完善。据了解，目前卓蔚信息已签约的代理游戏有《妹纸向前冲》、《圣灵契约》等产品。

但是这一消息却没能像之前的手游概念一样迅速拉升股价。周一开盘，新海宜先低开后一直低位徘徊，虽然一度涨了5%左右，但收盘时仅收涨2.51%。

此前，华天酒店10月19日发布对外投资公告称，公司拟与深圳市融网汇智科技有限公司(融网汇智)合资设立华天融网汇智，注册资本为人民币1818.18万元，其中华天酒店以现金出资人民币1000万元，持有华天融网汇智55%的股权。

出人意料的是，发布公告后，华天酒店股票三个交易日连续暴挫，累计跌幅高达24.44%。11月26日，华天酒店披露，在公司临时股东大会上，控股股东华天集团对相关议案投出反对票，使得投资手游的议案未获通过，而华天酒店也成为了第一家拟跨界投资手游最后无功而返的上市公司。

这与此前资本市场追捧手游概念的现象大相径庭。

资本市场追捧手游概念，始于2012年底浙报传媒以36亿收购杭州边锋和上海浩方，疯狂于今年第三季度。这期间，A股公司，任何行业，无论其并购、投资、增资手游公司等消息是否属实，股价都噌噌地涨停，涨停，再涨停。

新海宜和华天未能重演这一幕，游戏行业观察人士郑化锋认为，其股价的表现，不排除这两家公司收购标的营收太少，产品没有名气，而且资金对手游概念的追捧兴趣的确在降低。

对于手游概念火爆，监管层也做出了反应。11月9日，深交所发布新闻通稿，其中包括手游收购的信息披露规定：针对市场热点的手游资产，要求披露ARPU值(每用户平均收入)、玩家结构分布、充值渠道和金额等关键业务信息，并要求财务顾问、会计师核实业绩真实性等。这一规定出台，行业内普遍认为将对今年以来的并购潮有所打压。

深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰认为，第三季度资本市场的手游概念有些过热。“手游行业是实打实的利润，特别是智能手机的普及3G、4G网络的发展，整个手游的产值会扩大。”

“企业也会增多，但是什么企业会真正将业务做到赚钱就不一定了。”吴险峰认为，明年是真正手游兑现的验证期，到时候再炒手游就不是炒概念了。“部分手游个股走势很清晰，而且近期股价有所调整了，目前我们仍在加仓部分手游股。”

广州一家私募基金的投资经理对记者说，近期资本市场对手游开始趋于理性，许多投资者开始“跨界玩游戏”的手段产生怀疑。“手游概念已经水涨船高，出于谨慎，我们从9月份就开始减仓手游概念股票。”上述投资经理说。

“这方面现在市场中的分歧很大。”吴险峰对记者说，市场就是以为内有分歧才会有上涨的动力，就好像三季度的时候大家都觉得手游没有问题，所以才到顶了。

手游乱象的回归

“手游在资本市场降温，但并不意味着手游行业不行了。”采访中多位行业人士持此观点。

移动互联网综合数据服务公司TalkingData发布的数据显示，截至今年11月，国内移动游戏产值已达84亿，全年产值或将达到100亿。另外，目前全国玩家人数达3.2亿，其中付费玩家为2700万人。以目前发展形势来看，明年行业收入更有望达到180亿元。

吴险峰认为，资本市场对产业的反应有时候会前瞻性太强，导致概念透支，而不是实时反映产业状况。“这并不是什么泡沫。”吴险峰强调。

“很多人把今年的手游火热和1999年互联网危机做了一个类比，觉得现在又像当年互联网泡沫危机的时候，新浪搜狐一夜之间股票跌成0一样的。”游久时代CEO刘亮认为，今年的手游和当年的互联网泡沫是有本质区别，当年的互联网只是概念，没有产生利润；而手游是本质上已经产生了巨额的利润了。“现在的手游热并不是一种泡沫，而是经济走向就是这个样子的。”刘亮说。

2012年开始，手游才进入人们的眼帘，当时的市场环境是：产品稀少，游戏技术要求不高，粗糙的产品只要新奇，就能够大红大紫，赚得盆满钵满。而随着这一年来技术门槛上升，市场规模不断扩大，游戏产业链中各种公司如雨后春笋般出现，二八定律也会在这个产业发生：即少数巨头拿市场份额的八成流水。之前赚得第一桶金的、传统游戏公司转型的，各方都以自身各种优势杀进这个市场，在资源等方面处于劣势的小型团队机会在减少。

一位从2012年开始物色手游项目的创投公司合伙人接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，近期在成都调研了数十个手游团队。他对记者表示，作为投资方，对于手游行业最看重的是其团队是否有进行绑定，即团队成员与团队进行绑定、签订几年在一起的合约。


“单就成都的手游团队来看，浮华一片，背后有很多危机。”上述创投人士对记者说，成都很多手游团队没有形成绑定机制。“虽然游戏行业存在很多偶然性，但是偶然之后又有必然，这就在于团队是否绑定，团队人员能不能心无旁骛脚踏实地做好一件事情。”

“明年到六七月份将出现明显的洗牌，具体表现包括很多开发者的团队会进行重新的组合，有些团队会被并购或者是解散，一些实力强的团队会集合更多优秀的技术。”91无线高级副总裁何云鹏对21世纪经济报道记者说。

上述创投人士也认为，现在周围许多创投叫的多，但真正投的已经开始减少。“2014年游戏创业团队要拿到融资比较难，随著明年年初各个公司财报公布，之前并购时对赌协议太苛刻，估计很少会真正实现，这个时候行业是怎样的人们就会更加清楚了。”(编辑 卢爱芳 辛苑薇)