千亿市值后，舜宇光学能否迎来下一个高点？

集微网消息 手机产业链厂商迎来了财报季，绝大多数的产业链上市公司都受到了去年行业环境的影响导致业绩下滑，然而也有一些企业能够在整体衰退的大潮中稳定增长。

3月19日晚间，舜宇光学发布了2018年年度财报，财报显示，舜宇光学在报告期内收入约259.32亿元，较去年增长约15.9%。2018年全年所得毛利约49.13亿元，同比增长约2.3%，另外，该公司股东应占年内溢利较去年减少约14.2%至约24.91亿元，总市值过千亿。

综上几项数据来看，舜宇光学2018年业绩还是呈现上升趋势，不过与其往年的成绩相比，各项指标的增长动力已然出现明显疲软。

成也CCM，败也CCM

究其原因，离不开近年来CCM（手机摄像头模组）产品毛利率不断下跌造成的影响。

与Sensor、Lens不同，模组行业技术门槛较低，使得在手机拍照功能兴起的同时，国内供应链开始出现大批摄像头模组厂商。这也逐渐造就了国内CCM市场竞争持续加剧，价格战愈演愈烈现状。

经过数年的努力，舜宇光学依靠明显的产品和制程优势成为国内CCM龙头企业。报告期内，该公司CCM单项业务收入较去年增加约18.38亿元至约人民币196.09亿元。

在到目前为止的竞争中，舜宇光学无疑是胜利者。不过正如之前所述，大环境下，即便是赢家，也有损伤。

集微网记者发现，2018年全年，舜宇光学毛利率约18.9%，较2017年约21.5%下降近2.6个百分点。该公司在财报中也直言，毛利率的下降主要是由于手机摄像模块业务的毛利率较去年下降约4.7个百分点所致。

不过，舜宇光学能够持续壮大，CCM业务功不可没；眼下其遭遇的成长低谷，也同样是受到CCM业务形成的冲击。除去市场及其他不可抗因素造成的短期变化，行业中长期存在的低价竞争模式让舜宇光学避无可避。

行业人士表示，虽然舜宇光学已经是行业龙头，但其实在绝大部分的产品上，舜宇光学与其他同为一线阵营的模组厂相比，差距并不算大。也就是说，单从技术面来看，舜宇光学目前尚未达到无可替代的高度。加上终端厂商显然也有自己的成本考量，为保证销量不受影响，舜宇光学也不得不参与友商之间的竞争，无奈做出让利之举。

行业人士认为：“对于一线的CCM厂商来说，无论是庞大的体系运营还是资本市场的压力都容不得他们丢失任何一个终端客户；所以哪怕明知低价竞争带来的负面影响，还是必须遵守市场的游戏规则。不过，光学领域的布局和成功让他们的业绩和资产状况已经优于许多同行。”

光学镜头业务春天未至

资料显示，舜宇光学是以研发投入为动力，提前布局，抢占行业先机并与多家拥有核心关键技术的公司进行深度合作，进一步巩固了自身在光学相关行业中的领先优势。

近年来，CCM市场发展放缓，产品利润更是逐年递减，且减少幅度一直加大。或许是预测到这样变化，舜宇光学在很早以前就开始了光学镜头领域。

彼时，国内也开始有一些镜头厂商出现；然而多数厂商都受制于技术瓶颈，长期在低端镜头市场呈现一种你争我夺的状态。最初的舜宇光学，同样是其中一员，在众多的厂商中，并未体现明显的优势。

多年后，得益于长期的积累和不断的研发投入，舜宇光学终于脱颖而出，迄今年出货量高达9.51亿颗。回顾财报，该公司光学零件事业的2018年收入较去年增加约人民币17.21亿元至约人民币60.23亿元。

有了这个成功的案例，行业中也有企业想来分一杯羹。其中，瑞声科技（AAC）已经有了一些实质进展。

如舜宇光学财报所示，光学零件事业的毛利率约41.5%；虽然较2017年约44.0%有所下降，但总体来说是一个利润颇丰的产品。也是在这样的前提下，瑞声科技踏上了光学镜头的性价比之路。

有行业人士表示：“虽然AAC在产品上还跟舜宇光学有一定差距，但性价比对于模组厂来说同样是一个很有竞争力优势，所以AAC的镜头用这样的方式，多少对舜宇会造成一定影响。”

综上来看，或许是迫于无奈，舜宇光学继CCM业务之后，光学镜头业务同样也受到价格战的波及。即便舜宇光学在镜头领域的地位早已不同往日，但不可否认的是，他与老牌厂商大立光之间仍存在较大的鸿沟，这是源自于技术与制程的日积月累，短期内难以跨越。舜宇光学的光学镜头业务能否再创CCM带来的辉煌，还有待观察。