联发科Q1守稳 Q2毛利上看40％

    因应中国官方4G用户数目标政策，中国三大电信营运祭出4G智慧型手机补贴方案，中国品牌手机业者补库存加快推新机种，加上价格竞争压力减缓，联发科4G晶片出货及毛利率优于预期，法人预估第1季毛利率守稳38.5%至39.5%，第2季挑战40%。

去年中国4G用户总数达3.8亿户，但3G用户数4.08亿户仍超过4G使用量，中国官方为开展5G技术试验和商用牌照发放前研究，加快4G用户数提升，因而中国工信部去年底订定2016年4G用户目标6亿户。

中国三大电信营运商：中国移动、中国联通、中国电信，为因应中国官方既定4G用户目标数，且去年三大营运商合计净利达到1391.14亿元人民币，其中主要得利于4G增长带动业务流量提升，因此，今年初开始恢复4G智慧型手机购机补贴方案，刺激3G转4G诱因需求。

去年中国手机市场疲弱不振，中国品牌手机业者放慢推新机种时程，降低手机零组件库存量，然在补贴政策出笼，4G手机需求优于预期，业者加快备料动作。根据市场研究机构TrendForce指出，2015年中国地区的手机品牌，占全球比重超过四成，且囊括全球前十大手机品牌中的七个席次，预估2016年中国品牌出货将超越三星、苹果总和。

据悉，联发科3月Helio X20晶片发表会后，由于效能提升加上支援VR及双镜头模组功能，下游客户反应不错，几乎先前X10采用过客户百分百力挺，由于市场饼又变大，与高通价格竞争压力趋缓，联发科预估第1季毛利率38.5%正负1.5%，法人预估落点在上限附近，第2季有机会重新站回40%。