SK海力士备重金 图谋入主东芝半导体

SK海力士(SK Hynix)入主东芝(Toshiba)半导体事业部的竞争即将进入白热化，但规模上看26兆韩元(约228亿美元)的钜额投资计划，是否能为SK海力士带来1加1大于2的事业综效，外界出现不同评价。

据韩媒Money Today报导，东芝为了弥补核能事业亏损，日前已决定全数出售半导体事业部股份。业界推算，依照100%股份市价再加20~30%的经营权移转贴水，总规模应在24兆~26兆韩元之间，可望打破韩国购并史上的最高纪录。

市调机构IHS的资料显示，2016年SK海力士在全球DRAM市场占有率为25.2%，仅次于三星电子(Samsung Electronics)48.0%位居第二，但在NAND Flash市场却仅有10.1%位居第五，远落后三星(35.4%)与东芝(19.6%)。

因此若SK海力士买下东芝半导体事业部，将可巩固市场地位，也可一口气拉近与三星的市占率差距，不论在DRAM或NAND Flash市场，SK海力士都将成为牵制三星的最大劲敌。

但业界有不同看法，认为SK海力士砸下天文数字入主东芝，不一定能保证取得综效，2013年美光(Micron)购并日本DRAM业者尔必达(Elpida Memory)就是最佳代表案例。

相关业者表示，东芝虽然是NAND Flash的发明者，拥有核心技术，但目前每家公司制程都不相同，如果没有谨慎评估技术上的加乘效果，冒然购并东芝，将来在生产上可能会出问题。

从SK海力士的资金调度能力来看，2016年底现金类资产为4.1兆韩元，贷款为4.3兆韩元，2017年营收规模及投资资金预估约为3兆~5兆韩元。若SK海力士决定投资东芝，有可能变更中长期设备投资计划，因此还能增加额外资金，加上公司稳健的财务结构，可再向银行贷款或由其他SK集团(SK Group)子公司取得支援。

韩国证券分析师表示，现阶段就算SK海力士愿意加入东芝股权竞争，也不一定能有斩获。因为日本政府将半导体视为国家策略产业，前次让尔必达落入美光之手，这次应不会轻易让SK海力士入主，成就韩国业者在半导体市场的寡占地位。

但就资金调度能力、股权转让时限(1年)、员工就业保障等东芝提出的三大条件来看，同时符合资格的竞争业者寥寥无几。

业界另一种观点认为，就算SK海力士不购并东芝的半导体事业，对本身也不会有负面影响。如同尔必达购并案结果，只要最后入主东芝的不是大陆业者，SK海力士都有机会坐收渔翁之利。光是参加股权竞标，观察其他竞争者的技术能力与经营策略，这些对SK海力士都是有利资讯。

据了解，前次参与东芝第一轮投标的有SK海力士、美光、威腾(Western Digital)、贝恩资本(Bain Capital)等多家业者，业界预估第二轮竞标可能就会有大陆业者参与，如清华紫光。

消息人士指出，SK集团为了筹绰逾20亿韩元的购并资金，目前正多方向投资公司、财务投资者(Financial Investor)提案；原本SK集团以通讯、能源、半导体为三大事业主轴，为了入主东芝也可能改变事业结构。但投资与否的最终决定权还是握在会长崔泰源手上。