苹果、三星零组件表现突出 台湾渠道商营运优于预期

随着智能手机两大龙头苹果(Apple)、三星电子(Samsung Electronics)旗舰新品积极备战，握有利基零组件代理产品的渠道商如文晔、至上、益登等，第3季可望有优于市场预期的表现，文晔、益登手握思佳讯(Skyworks)功率放大器(PA)代理线，主要大客户为苹果等龙头大厂，至上则是三星存储器、面板的主力代理商，随着智能手机产业渐渐步入传统旺季，相关零组件备货已经陆续启动。

文晔董事长郑文宗表示，半导体过去2年有一些大幅度整合，整合后大部分供应商已经重拾利基，供应商议价能力提高。部分基础零件过去因获利较低，业者投资较少，但现今基础零件供需吃紧，缺得最厉害可能是晶圆本身，就大方面来看，新半导体应用领域如物联网(IoT)渗透速度已经加快，以及车用电子等等，都在增加，文晔基本上抱持乐观看法。

渠道厂商文晔释出乐观的第3季展望，郑文宗表示，所有领域都会有双位数成长，也因为整合，文晔年增维持两位数目标。同时除了第3季传统旺季外，第4季基本上会大于第3季，主因也是因为景气关系。也会在第3季评估增资，为后续3年的成长布局。购并宣昶部分，许多营运数字都比想像中好，目前文晔已经布局2018年的生意。

郑文宗乐观表示，第4季手机市场表现会更好，主因系以前的旺季都是圣诞节前，但随着亚洲市场全面崛起，消费旺季力道会拉到农历年前，也因此第3、4季消费力道不会相差太远。整体手机市场的品牌分配不会相差太多，只有供应链库存调整的问题，总量成长幅度不会太大，而像2017年上半大陆手机市场表现不好，关键就是库存调整问题。

文晔第2季合并营收约为新台币403.6亿元，季增约5.2%，年成长约33.9%，优于财测的375亿~395亿元区间，第2季税后EPS约为新台币1.15元。

就产品应用别而言，第2季通讯领域因手机客户库存调整，较前1季下滑，但仍较2016年同期大幅成长，其他应用别如个人电脑(PC)、消费性电子、工业用产品、汽车电子，皆较前1季与2016年同期呈现双位数成长，尤其PC受惠于NB零组件拉货强劲下，表现优于预期。

文晔2017年上半自税后EPS约为新台币2.21元。展望第3季，预估营收将介于新台币470亿~500亿元间，季成长约16.4~23.9%，年成长约13.7~21.0%，毛利率介于4.4~4.6%，营业利益率则介于2.1~2.3%。

文晔指出，其中通讯领域因手机与网通基础建设客户积极拉货，将成为第3季主要成长领域，消费类电子与工业用产品亦会呈现个位数季成长，PC相关因第2季大幅成长，预估第3季持平，车用电子因为季节性客户库存调整，预估将呈现季下滑。

对于2017年下半展望，文晔维持乐观看法不变，预期将受惠于传统旺季效应、持续取得新生意、市占率加速提升与宣昶预计于第4季并入文晔下，成长率将持续优于产业整体成长水准，且因经济规模与营运费用控管得宜，营业利益亦可维持高速成长趋势。熟悉渠道商透露，文晔下一波新产品主要系服务器相关领域，可受惠于美系大厂带动的服务器换机潮。

至上则可望缴出上半年EPS1.8元甚至挑战2元的好成绩，熟悉代理渠道商表示，至上可望从原本的第3季与第2季表现持平上修到10~15%成长，主因系6月开始大陆手机品牌业者拉货重启，7月力道更强，其中Vivo拉货特别猛烈，Vivo在大陆本土市场影响力甚至更超越外销为大宗的Oppo。至上主力为代理三星存储器等零组件，由于手机、服务器市场对于DRAM、Flash需求不坠，至上营运持续畅旺，7月营收交出历史次高水准。

益登2017年7月合并营收达新台币65.2亿元，较上个月营收成长5.43%，与2016年同期相比营收成长4.11%。累计2017年1~7月合并营收达新台币403.5亿元，与去年同期相比营收成长15.55%。益登今年仍握有Skyworks、NVIDIA等利基代理产品，年末陆续加入光通讯相关产品，看好通讯相关领域第3季进入旺季营运回温。