小米探路CDR提示九风险 境内上市或引战配模式

发布者:塞上老马最新更新时间:2018-06-13 关键字:小米 手机看文章 扫描二维码
随时随地手机看文章

    小米集团的CDR发行仍将大概率引入战略配售模式。

  作为首家申报CDR(中国存托凭证)发行的企业,小米集团的上市正聚焦着资本市场的目光。

  6月11日凌晨,证监会网站披露小米集团《公开发行存托凭证》的招股说明书申报材料,拟在上交所发行CDR;早前的5月份,小米集团已向香港联交所提交上市申请,而6月7日其刚刚通过港交所的上市聆讯。

  虽然申报材料并未列明其发行方式和募集规模,但据21世纪经济报道记者获悉,战略配售模式仍然大概率在小米集团CDR发行中出现,并被当下火热募集的“独角兽基金”所参与。

  与此同时,小米集团的申报亦被视为为CDR机制下的其他项目提供了参考;例如在申报材料中,与CDR有关的持有人权益保护和风险提示呈现了和传统A股IPO较大的不同之处。

  一方面,其对CDR持有人在各种情形下的权益进行了明确;另一方面也对和CDR机制有关的多达九项风险进行了揭示。业内人士认为,小米集团的申报在CDR模式下具有一定的普适性。

  或引战配

  作为首家申报发行CDR的企业,小米集团的冲刺上市正在为更多独角兽提供参考。

  与富士康集团不同,小米集团并未在其招股申报材料中明确其CDR发行是否将采取战略配售等方式。

  在招股书申报稿中,小米集团将本次发行方式明确为“证监会认可的发行方式”,而发行对象则是“符合资格的询价对象和符合法律法规规定的自然人、法人及其他投资者”。

  有业内人士猜测,战略配售并未明确被提及,意味着小米集团的CDR发行或无关战略配售。

  “如果要采取战略配售,通常会在申报上备注这种发行方式。”上海地区一家投行人士指出,“富士康最早的材料就注明了,但小米集团的申报稿中并没有这样的信息。”

  21世纪经济报道记者查阅富士康2月1日报送的招股材料发现,其的确在发行方式上注明“不限于向战略投资者配售股票”。

  而另有港资券商人士指出,由于小米集团采取港股+CDR方式发行,其战略配售需求可以选择在香港市场完成。

  “如果小米想寻找战略投资者,港股的机制已经可以满足,因为港股的发行人就有配售权,而参与港股IPO的买方主要也是一些基石投资者。”6月11日,一家港资券商投行人士透露。

  据该人士透露,目前小米集团的H股发行已有机构投资者抛出估值意向,估值区间目前在700亿元至850亿元之间,但目前并无较为确定的入围对象。

  但另据记者从接近监管层的中字头券商人士处获悉,小米集团的CDR发行仍将大概率引入战略配售模式。

  “CDR的战略配售并不是单纯从发行人的需求维度进行的考虑,这也是对市场影响缓冲的安排;通过战略配售,将较大体量的资金压力前移或定向化,以减弱市场的资金压力。”上述中字头券商人士表示,“虽然没有体现在申报材料中,但在小米集团等未来几单CDR中,战略配售很可能不会缺席。”

  事实上,最新的股票发行规定修改,已经为CDR机制下的战略配售预留了空间。

  5月11日,证监会在就修改《证券发行与承销管理办法》公开征求意见时,允许发行存托凭证的企业根据需要进行战略配售和采用超额配售选择权。

  “为减少存托凭证发行对二级市场的冲击,维护市场稳定,发行存托凭证的,可根据需要向战略投资者进行战略配售和采用超额配售选择权。”证监会有关负责人就《证券发行与承销管理办法》的修订如此解释。

  这也意味着,在小米集团CDR发行中,当下发行火热的战略配售公募产品较大概率参与其中。6月11日,华夏、易方达、南方、嘉实、汇添富、招商六家基金公司的战略配售公募产品启动发行,拟募资额将达千亿量级。

  普适性的九风险

  在业内人士看来,此次小米集团的CDR发行申报也将为后续CDR项目提供参考。

  在CDR机制下,通常上市企业需引入一家上市地的存托机构担任登记股东,而CDR持有人则通过存托机构行使权力;不过在小米集团的申报材料中,其存托机构尚未明确。

  不过,小米公司已在申报材料中明确,CDR持有人的资产收益、重大决策参与、剩余财产分配等权益将与境外证券持有人权益“相当”;同时,公司还将对CDR持有人权益受损时的赔偿保障、信息披露、跨境诉讼等机制予以安排。

  “与海外股东‘同权’是CDR要解决的基本问题,所以这几项安排也是CDR规则所要求的。”前述上海地区投行人士指出,“可以预见未来的CDR项目中,这些问题的明确可能也将成为‘规定动作’。”

  21世纪经济报道记者发现,CDR持有人权益的明确方式主要是公开承诺,例如在基础权利、实控人股份锁定、CDR持有人赔偿保障等方面,均为小米集团或实控人出具承诺予以保障。

  同时,小米公司也在申报材料中对CDR的诸多风险进行了揭示:包括CDR市场价格大幅波动、CDR持有人权益被稀释、港股价格变动影响CDR价格、法律和权利差异性、分红派息及行使表决权特殊安排、信息披露监管差异性、境内判决无法强执、存托协议约束、CDR退市等九大方面。

  在分析人士看来,上述九大风险在CDR项目中具有普适性,而由于CDR暂未形成转换机制且采取不同定价模式,因此上市后遭遇炒作形成的大幅波动风险更加受到市场关注。

  申报材料就提示称,由于CDR属市场稀缺产品,市场供求关系可能存在失衡的风险,未来挂牌上市后,CDR的交易价格可能存在大幅波动风险。

  “因为没有转换机制,也就是说境内CDR部分的流通盘是相对稀缺的,加上类似标的在A股中比较少、A股估值高于港股等因素,不排除小米等CDR项目上市后出现暴涨暴跌的炒作现象。”6月11日,北京一家大型券商策略分析师表示。


关键字:小米 引用地址:小米探路CDR提示九风险 境内上市或引战配模式

上一篇:三星手机起火 底特律一女性用户汽车被烧毁
下一篇:CDR第一股“渐浮水面”:小米A股或募资320亿元

推荐阅读最新更新时间:2024-05-03 18:34

小米成为Firefox系统的合作伙伴
   此前有消息称微软CEO纳德拉走访小米有可能促小米加入Windows Phone阵营,现在的确传出消息称小米将推出Android系统的手机,不过还不是Windows Phone,而是Firefox。   据Mozilla全球营销总监John Bernard在Twitter上称,小米已经成为了Firefox系统的合作伙伴。 John Bernard称小米已成为Firefox系统的合作伙伴(截图引自Twitter)   国内小米的竞争对手魅族也与相对小众的操作系统Ubuntu建立了合作,并且我们也见到过Ubuntu版的魅族MX3。而小米与Firefox建立合作则让这样的竞争显得更是别有意味。   其实在小米之前,国内中兴
[手机便携]
两款小米手机获工信部认证 疑有红米Note 3
    近日,两款新机现身工信部,在这两款手机背部都印有小米的标志,其设计风格也与小米类似。   这两款手机的代号分别为2016030 以及2015115,据业内人士分析,这两款手机极有可能为小米红米3、红米 Note 3新版本,两款手机都将在近期上市发布。 两款小米手机获工信部认证 疑有红米Note 3     小米2016030此次配置有分辨率为720p的5吋显示屏,搭载的是1.4GHz八核处理器,存储组合为2GB RAM+16GB ROM,前置800万像素摄像头,后置1300万像素主摄像头,预装的是Android 6.0.1棉花糖系统。   而2015115配备的则是1.8GHz六核处理器,所配的主摄像头为16
[手机便携]
小米12换到荣耀Miagc4,体验半个月后,有很多话想说
在国内手机市场中,小米和荣耀两家手机厂商可谓是相杀相爱,它们也是大部分用户所信任的品牌。由于为了冲击高端市场,现在的手机售价普遍上涨,但我还是比较看重性价比,比如我手中的小米12,它一直作为我的主力机使用,综合体验比较令人满意。 前不久,我拿到了小米12的对手荣耀Magic4,这款手机继承了华为手机的优良品质,很多用户也喜欢用他们两个做对比,为了能够帮助大家选择合适的手机,我先后体验了半个月,从小米12换到荣耀Maigc4,憋了很多话想说。 一、外观和屏幕 小米12我已经使用了好几个月的时间了,我对它的外观和屏幕还是挺满意的,该机主打的是轻薄,拿在手中的感觉确实要轻薄小巧一些,很适合女性用户来使用。小米12的采用了居中单挖
[手机便携]
英伟达:与理想、长城、极氪、小米达成车载自动驾驶平台合作
1月9日消息,在今日开幕的 CES 2024展会上, 英伟达 宣布, 理想 汽车已选择NVIDIA DRIVE Thor集中式车载计算平台用于下一款车型。 英伟达 同时还称,已与中国汽车制造商GWM( 长城 汽车)、ZEEKR( 极氪 )和 小米 达成合作,这几家厂商已采用NVIDIA DRIVE Orin平台为其 智能自动驾驶系统 提供动力。 英伟达 汽车事业部副总裁吴新宙(前小鹏汽车自动驾驶负责人)表示: “交通运输行业正在将集中式计算应用到高度自动化驾驶和无人驾驶中,NVIDIA DRIVE Orin已成为当今智能汽车的首选AI计算平台,伴随汽车制造商对更先进功能与AI性能的不断增长的需求,其下一代产品NVIDI
[汽车电子]
小米大陆份额远超苹果、直逼龙头
    根据市场调查公司Kantar Japan最新(7月9日)公布的调查报告显示,小米科技(Xiaomi Corp.)在大陆智慧手机市场上,疯狂吸引诺基亚(Nokia)、三星电子(Samsung Electronics)用户跳槽,提振其销售市占率已远超苹果(Apple)、并直逼龙头三星,代表小米已成为大陆最有势力的智慧手机品牌之一。 Kantar指出,根据调查得知,在过去1个月期间,三星于大陆智慧手机市场的销售市占率达23%高居首位,惟市占率仅较小米的21%高出2个百分点,其次为苹果的16%。 Kantar表示,在针对过去1个月期间购买小米机的消费者进行调查得知,高达70%在购买小米机前就已在使用智慧手机,当中20%原先就已是
[手机便携]
【拆解】小米智能机是压缩成本的典范
    小米科技凭借形似iPhone的产品外观和高品质智能手机实现了迅猛成长。拆解栏目也多次介绍了该公司的产品。 小米凭借模仿大获成功,最近中国又开始出现抄袭小米智能手机的产品。另外,在海外,围绕设计的知识产权相关法律纠纷依然频频发生。小米作为备受关注的新兴企业不断引起话题,在热议中实现成长的路线似乎正逐渐迎来极限。 本文就来介绍一下小米在这种严峻的局面下推出的最新高端智能手机“小米 Mi 4i”。 小米 Mi 4i的外观 背面记载的信息 “小米人气正在默默暴涨” 在笔者逗留香港的2015年11月上旬,前来出差的印度商务人士这样跟笔者说。小米秉承不做电视广告,只通过网络销售的营销方式,与以往不同的
[手机便携]
小米新旗舰外形曝光?非MIX系列或配120W快充
6月9日讯,根据微博网友爆料,小米即将在今年下半年推出的全新旗舰手机似乎有了些端倪,有关该机的爆料信息陆续在网上流出。 昨天上午,国产屏幕厂商维信诺公布了全球首款可量产屏下摄像解决方案,瞬间引起了网友的大量猜测,很多米粉似乎都期望小米MIX4能够成为全球第一款搭载屏下摄像头的量产机型。不过根据微博博主数码闲聊站的消息,小米的下一台旗舰机已经确定要使用打孔方案,甚至目前国内手机厂商就没有规划屏下摄像头的量产机型。 在屏下摄像头还没能完成实装的情况下,打孔屏确实是大部分旗舰机的最优选择。要知道目前的真全面屏解决方案都有着不小的缺陷,滑盖前摄因为滑盖结构的通病,手机的排线很容易损坏,而弹出前摄则因为增加了机械结构,导致手机整体厚
[手机便携]
小米汽车专利公布:设置参数就能漂移,降低对驾驶员依赖
1 月 6 日消息, 小米汽车 科技有限公司申请的“车辆漂移控制方法、装置、车辆、存储介质及芯片”专利在近期公布。 摘要显示,该方法包括:在车辆处于漂移模式开启状态下,获取车辆的滑移率等级和转向信息和车辆当前的车速,确定目标漂移参数,目标漂移参数包括目标横摆角速度;根据车辆当前的实际横摆角速度和目标横摆角速度,确定转向补偿量;根据转向补偿量以及转向信息,确定车辆的前轴扭矩、后轴扭矩和后轮制动扭矩,从而控制车辆漂移行驶,在漂移行驶的过程中,根据转向补偿量和车速控制助力转向电机进行转向补偿。 IT之家了解到,本公开降低了车辆漂移对驾驶员的依赖,根据车辆不同的转向和车速,确定不同的漂移参数,实现不同状态的漂移。 近期在
[汽车电子]
<font color='red'>小米</font>汽车专利公布:设置参数就能漂移,降低对驾驶员依赖
小广播
最新手机便携文章
换一换 更多 相关热搜器件
电子工程世界版权所有 京B2-20211791 京ICP备10001474号-1 电信业务审批[2006]字第258号函 京公网安备 11010802033920号 Copyright © 2005-2024 EEWORLD.com.cn, Inc. All rights reserved