聚灿光电：预计Mini LED在未来两年将起量

近日，聚灿光电发布投资者调研相关信息，围绕已发布的2020年半年报的经营亮点、扣非净利润亏损扩大、行业整体景气度等问题进行解答。

关于2020年上半年的经营取得卓有成效的进展，主要体现在：业务优质增长、竞争加强：营收同比增长36%，净利润同比增长76.02%；同时，公司实现了存货和应收账款的有效管理，存货环比仅微增12.5%，应收帐款环比下降，回款良好；产销持续高位、态势强劲：公司精准把握产品定位和市场需求，业务表现出较强韧性，销售逆势增长，展现了较强的抗风险能力；研发投入加大、蓄力未来: 公司持续加大产品研发投入和技术创新力度，同比增长约62.89%；基于技术创新的产品结构优化，产品销售价格趋于稳定，主营产品毛利率得到显著优化；着眼前沿技术、发力高端芯片：积极实施推动非公开发行股票的股权融资，募投项目为以 Mini/Micro LED、车用倒装芯片等为代表的高端产品。

此外，聚灿光电扣非后归母净利润大幅下滑，主要是因研发投入和财务费用增长较多，但这也是公司基于长期战略规划，进行的系统统筹，公司一方面保持研发投入高增长、增强内生可持续发展能力，另一方面财务费用增长与主业投资紧密相连，主要投向宿迁基地扩产。

由于2017年下半年至2019年末，行业景气度回落，产品价格处于下降趋势，产业规模稳中微增。在供给端，通用照明芯片，特别是中低端产品价格大幅下降，龙头企业利用规模优势，转移部分过剩产能到中低端产品，导致其他中小芯片厂商的市场份额进一步降低。在应用端，国内宏观经济增速放缓，社会消费品零售总额预计仍将维持下降趋，行业层面主要市场驱动力通用照明渗透率增长乏力，国内替代市场增长空间有限。自2019年3季度开始行业营业收入及库存情况企稳好转。通过此轮竞争洗牌后，大部分产能规模较小、技术落后的企业被逐步淘汰，业内呈现强者恒强的发展局面，市场集中度逐步提升，头部企业规模效应显著、价格企稳，行业有望逐步进入新的增长曲线。

谈及当前Mini/Micro LED两大产品的主要应用领域和技术路径差别，聚灿光电表示，严格意义上来说，Mini LED 是指封装的单颗芯片尺寸在50-100微米，这类芯片只有采用倒装芯片技术才能实现，因此，目前从技术端来看，Mini LED比Micro LED更容易实现。Mini LED 作为新型显示技术，主要分为RGB显示和背光。Mini LED主动显示主要用于高端商显，主要应用领域为高端商用市场和高端家用电视等民用市场，目前上游芯片厂商在直显技术方案上仍未成熟，大家技术储备都在摸索中。真正在终端应用上，我们预计Mini LED在未来两年则是一个真正起量的时间点，Micro LED还需更长的时间。