再度暴涨！MLCC巨头：涨价不封顶

新型冠状病毒肺炎对电子产业的影响正在持续。据分析机构预测，受疫情蔓延至全球的因素影响，电子元器件新一轮涨价潮降至，MLCC、电阻、硅片、晶振、CCL、存储、面板、LED芯片等均无一幸免。

被动元件龙头厂国巨3月营收优於预期，包括凯基、摩根士丹利、摩根大通等内外资券商，看好国巨涨价效应，有助於营收表现，而国巨3月成功涨价，且客户拉货需求稳定，也有利於与客户展开第二季长期合约的议价。

国巨董座陈泰铭

国巨8日股价直奔涨停板价329元，一併带动被动元件族群涨势，包括华新科、信昌电、奇力新、凯美、佳邦、华容、蜜望实、大毅、千如等个股，与国巨携手涨停、同唱凯歌。

国巨3月营收40.35亿元，单月营收较上月增加50.4％，并较去年同期增加14.8％；第一季度合併营收为100.20亿元，较上季增加0.2％，但较去年同期减少12.0％。摩根大通推测，国巨2月的部分出货量被推迟到3月，使得3月营收大增，但在此期间，被动元件价格和客户需求也有所改善，也是业绩亮眼原因之一。

国巨曾表示，价格交由市场供需决定，涨价不封顶。

虽然新冠肺炎疫情对於需求前景，带来很大的不确定性，也持续影响电子组件供应，但在接下来的4～5月，预计国巨出货量将保持稳定，随著新的产品定价生效，价格将大幅上涨，将有利於国巨第二季业绩表现。

全球MLCC厂产能受创概况

凯基投顾则认为，菲律宾、马来西亚和日本等地被动元件厂生產，受到越来越严格的检疫措施影响，将直接影响到被动元件的全球供应量，预期将有利於MLCC及晶片电阻第二季的定价。

鑑於潜在断料疑虑，国巨与数家EMS厂及经销商在过去一周，已根据第二季定价签订长约，合约将採固定价格及一定供货比重，但未保证未来12～18个月最低供货量，凯基认为，此举可支撑国巨未来供货比重及市占率。

国巨收购基美案已於3月27日审查通过，海外存託凭证（GDR）案可望於六个月内发行完成，大摩预测，收购案可於第三季完成。

针对东南亚国家被动元件厂潜在的生产中断问题，高盛认为，总体影响可以控制。以村田而言，其菲律宾工厂仅占其MLCC总產量的5％，而利用率一直处於较低水平。SEMCO部分，其菲律宾工厂（占MLCC产能的40％）今年第一季度产能利用率为60～70％。

太阳诱电的马来西亚工厂（占MLCC总產能的20％）的利用率低於50％。总体而言，东南亚国家MLCC產能仅占整个行业產能的11％，因此，预计不会出现任何严重的供应中断。

新一轮元器件涨价周期或已到来

新型冠状病毒肺炎对电子产业的影响正在持续。据分析机构预测，受疫情蔓延至全球的因素影响，电子元器件新一轮涨价潮将至，MLCC、电阻、硅片、晶振、CCL、存储、面板、LED芯片等均无一幸免。

分析机构天风证券表示，从长周期来看，电子行业表现出周期规律。其中，通用元器件的产品价格周期规律显著。在2016-2017年价格景气周期中，全球的Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED 芯片价格均有上涨，在2018-2019年期间，这些芯片的行业价格进入持续下行周期。2019年下半年，或许是新的价格反转大周期的开始。

该机构也强调，从疫情对大陆的供需，以及对日韩产业供给潜在影响来看，扩大了中期和短期供需缺口。与没有疫情的情况相比，电子元器件的涨价逻辑得到强化：潜在涨价的幅度提升，涨价的时间节点提前，涨价的节奏得到提速。这意味着，如果没有此次疫情，电子元器件的涨价幅度更低、涨价的时间点更晚、涨价节奏也更慢。