华润半导体迈出整合第一步：增持华润上华

　　4月27日，知情人士向本报记者透露，香港上市公司华润励致(1193.HK)拟近期增持旗下控股公司——同在香港证券交易所上市的华润上华科技有限公司(0597.HK，下称华润上华)——的股权至51%。　　

???? 该接近华润上华高层的知情人士对本报记者表示，目前，华润励致持有华润上华23.63%的股权，华润励致希望由此获得华润上华的主要控制权，继而整合旗下的半导体晶圆代工业务。

　　据了解，作为华润系上市公司之一的华润励致，主要制造应用于消费类电子产品的集成电路、半导体分立器件以及应用于住宅空调的压缩机。

　　2003年，华润励致透过旗下全资拥有的华润微电子(控股)有限公司，组建了无锡华润晶芯半导体有限公司(下称华润晶芯)，专业进行6英寸晶圆生产代工业务，2005年第一季度起开始承接客户加工订单。

　　不过，华润晶芯在业务上，与隶属于华润上华的无锡华润上华半导体有限公司(下称上华一厂)，存在竞争关系。

　　华润上华通过旗下全资拥有的华进微电子有限公司(占49%股份)和上华半导体制造有限公司(占51%股份)，持有上华一厂。

　　对于整合的原因，同为晶圆代工企业的台积电内部人士对记者表示，全球半导体市场从2004年下半年开始下滑，直到2005年都不景气，“上华一厂和华润晶芯肯定也会受到压力”，相信华润励致不想看到左右手互搏的局面。

　　据该人士介绍，华润上华脱胎于国内著名的集成电路生产企业华晶集团，在我国半导体产业历史上有着特殊的地位。华晶集团是国家为加快发展半导体产业而推出的“908工程”的主体。1998年，通过系列重组，香港上华半导体公司与华晶集团合资组建了华润上华。

　　但是，在全球晶圆代工行业大萧条之际，这种“特殊地位”也未能让华润上华逃脱利润下滑的磨难。

　　根据华润上华的2005年财报，“公司在连续五年取得盈利后，首次净亏损684万美金”。

　　而华润励致2005年财报显示，虽然其半导体业务营业额和利润仍在上升，但该业务在集团所有业务中的营业额比例、现金净额比例都比2004年有所下降。

　　对于增持华润上华的传闻，4月27日晚，华润上华财务长黎汝雄通过电子邮件向本报回复，目前公司并未与华润励致达成增股协议；而华润励致方面则以“一切以公告为准”为由，拒绝透露任何信息。

　　不过，知情人士称，该消息已经获得华润励致和华润上华高层的认可，目前他们考虑的问题是通过何种方式增股。一种可能是向持股华润上华的风险投资商购买股权，还有一种方式则是在流通市场进行股票回购。

　　根据华润上华的2005年财报，华润励致与另一家公司Faithway，以23.63%的股份并列成为其最大股东。此外，多家国际风险投资公司也持有华润上华股份。

　　该人士认为，风险投资商由于进入华润上华董事会较晚，目前还未得到期望中的收益，除非有很好的交易价格，否则不会轻易放手。而通过流通市场进行股票回购虽然可行，但可回购的股票数量有限，若想达成此交易，华润励致还必须在华润上华的其他股东，尤其是风险投资商身上下功夫。

　　记者从香港证交所了解到，自2005年11月以来，华润上华开始频繁在股市开展回购。其公开的14份证券回购通知显示，截至2006年1月13日，华润上华共回购近4600万普通股，收购金额超过1.17亿港元。

　　与此同时，华润励致主席朱金坤对外预计，2006年公司资本开支约6亿元，其中，1亿元用于压缩机业务，5亿元投放于半导体业务，包括技术改造、扩充产能以及作为并购资金。

　　对于华润上华的频繁回购，黎汝雄强调，主要原因是公司认为市场低估了公司股票的价值，相信通过此举，向投资者释放出积极的信号。