本土融资数十亿美元建厂，特斯拉只为破产能困局？

接近特斯拉人士透露，建厂资金主要来源为上海本地银行的低息贷款，目前已有银行给特斯拉签署贷款协议。

宣布上海建厂99天后，特斯拉又向前一步。

10月17日，特斯拉在上海成功拿地，准备开建其亚洲唯一的超级工厂。

根据今年7月10日特斯拉与上海市政府签署的协议显示，特斯拉将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂，最大年产量可达50万辆。而据媒体测算，特斯拉上海工厂预计需要50亿美元的投入。

年产50万辆整车的上海工厂将是解决特斯拉产能瓶颈的关键，但其耗资相当惊人，对于马斯克而言是一个新难题。

钱从何来？知情人士：

目前已有银行给特斯拉低息贷款

亏损、缺钱始终是酷炫的特斯拉难以摆脱的标签之一。

2003年开始投资特斯拉至今，马斯克全面接管下的特斯拉几乎一直在亏损。自2010年特斯拉上市以来，只有2013年第一季度和2016年第三季度实现了盈利。目前特斯拉仍处于亏损状态，且短期内扭亏困难重重。

其二季报显示，第二季度特斯拉实现营收40.02亿美元，同比增43.4%，但净亏损却高达7.175亿美元，再加上一季度亏损7.8亿美元，公司上半年共亏损15亿美元。目前特斯拉拥有的24亿现金中，有9.42亿美元是用户下订Model 3保证金，因此特斯拉的实际现金只有14亿美元，这很显然不足以支持上海超级工厂的建设。

那么，其上海工厂数十亿美元的投资从何而来？

在8月2日财报电话会议上，马斯克披露称上海建厂的资金将来自中国本土融资。“我认为，对于中国而言，我们的计划基本上是利用中国本地银行提供的一笔贷款，为上海的超级工厂提供资金。”马斯克说。

记者获悉，消息披露后上海的一些银行已经在积极准备给上述新工厂进行贷款了，马斯克还与国内一家知名地产企业高管进行了私人会面，内容涉及要求其出资20亿美元建设工厂及购买生产线，但目前并未达成实质性进展。

接近特斯拉人士向记者透露，建厂资金主要来源为上海本地银行的低息贷款，目前已有银行给特斯拉签署贷款协议。

在特斯拉最终落户上海之前，行业内曾传出特斯拉与不同地方政府协商落地汽车厂的事宜，上海市临港、广州市南沙区是传闻中争夺最为激烈的两个区域。

一位接近广州市南沙区政府的人士告诉记者：“特斯拉不仅跟上海谈也跟广州谈，谁给的条件更优惠，就选择哪里。”这里所指的优惠条件，除了已知的政策、土地外，或许就还包括正在协商中的贷款。

对于各地为了延揽企业给出的优惠政策，上述熟悉南沙区招商引资事务的人士评论称，“其他地区条件出的一个比一个狠，我们认为不健康不可持续。从对全国来讲，两个城市不应该竞争这个项目，竞争背后就是让利给对方（企业），对全国没有好处。”

目前中国已经是特斯拉在美国以外的最大市场。2017年，特斯拉在中国的销售额为20.27亿美元，较2016年增幅超过90%，占到当年全部销售额的近20%。

不过从签约到如今正式拿地，愿意为特斯拉提供资金援助的机构尚未公开露面。

事实上，特斯拉的现金流持续紧张，多笔债务将在短时间内陆续到期：11月需要支付2.3亿美元的可转换债券，另一笔9.2亿美元的可转换债券将在明年3月到期，此外一笔1.57亿美元的无追索权贷款将在12月到期。

虽然马斯克和特斯拉否认公司有必要通过出售股票完成更多融资，但在分析师看来特斯拉长期缺钱的状态几乎不可避免。

今年高盛分析师David Tamberrino曾预测，2020年前特斯拉还需最多融资100亿美元支持运营，投行Cowen&Co分析师杰夫·奥斯博恩则预计，第四季度特斯拉将融资30亿美元，明年年底前将再筹资20亿美元。

如何破除产能困境？

全球副总裁：3年后能做到

产能不足、提车时间等待过长等一直困扰着特斯拉。记者查询特斯拉财报发现，2017年特斯拉车的销量仅有10万辆。

那么，年产能仅10万辆的特斯拉如何在两三年后支撑年产50万辆呢？

“50万的产能也不是今年就能够做到的，而是3年之后可以做到。我们2014年的产能大概是2.3万辆，年复合增长约70%，至今为10万辆。所以，你看特斯拉在过去几年的产能增长是非常快的，照此速度3年后可以做到"。特斯拉全球副总裁、亚太区总裁任宇翔接受新京报独角鲸科技采访时如是说。

而多位接近特斯拉的内部人士透露，特斯拉在上海拿地建厂之后，将享受很多税收优惠，在上海工厂将主要生产目前售价3.5万美元（不含税）的model3，也就是说在华主要生产特斯拉中端品牌。同时，也将部分组装高端品牌modelS、modelX。

如果以当前10万的产能在2、3年后将产能提高至50万辆/年，这意味着年复合增长率将达到70%-125%左右。

对于盈利问题，马斯克在财报电话会议上表示特斯拉将会在第三季度中每周生产7000辆汽车，从而实现盈利。但从目前的数据来看，特斯拉的产能尚未达到这一标准，三季度特斯拉实际交付5.584万辆Model 3，已经超出原本的预期，但周产量仍未到到7000辆，预计需要等到第四季度才能实现。

“新能源电动车的产能受制于电池，目前特斯拉正在寻求解决方案，与丰田等合作提升新能源电池产能，未来新能源电池产能有望大幅提升”。同时，上述特斯拉人士表示，从产品品类来说，特斯拉此前一年10万辆的产能主要为高端品牌modelS和modelX，其电池要求比model3更高，因此，当主要生产model3的时候，两三年后的产能达到50万/年是完全有希望的。

多位特斯拉人士表示，生产model3的产能目前正在解决，中国首批model3车主将于今年提车。就像丰田、大众等车企在进驻中国市场时，主要生产中低端车那样，而不是在中国主要生产高端品牌雷克萨斯，因此，未来的产能依赖于model3。

市场调查机构LMC Automotive的数据，2017年，特斯拉在中国销售了14，779辆电动汽车，大约占中国电动汽车市场3%的份额。同时，2017年，特斯拉在华营收额突破20亿美元，约占特斯拉总营收的17%。

Model 3是特斯拉销量最大的车型，但受制于产能迟迟未能扩大，Model 3的毛利率偏低，直接拉低了特斯拉的整体毛利率。为了控制亏损，特斯拉的目标是在第三和第四季度分别实现毛利率15%和20%。

虽然产能矛盾仍然明显，但特斯拉暂时不需要担心销量问题。

今年第三季度期间，特斯拉在美售出的Model 3、Model S和Model X共69925辆，成功超过梅赛德斯奔驰，创下历史性纪录。根据第三方研究机构Atherton Research公司预计，特斯拉有望在今年第四季度超过宝马，理由是特斯拉的汽车生产速度正在加快。

特斯拉要来了，马斯克的中国学徒“李斌”们怎么办？

作为电动汽车的鼻祖，特斯拉就要在上海建厂了，那么，国内的蔚来、小鹏汽车等做好迎战准备了吗？

“挺好的，竞争出英雄”。此前，吉利汽车某位不愿具名的负责人对独角鲸科技表示。

早在今年7月特斯拉宣布在上海建厂时，蔚来汽车董事长李斌就曾表示：“加州温室里的花朵，到中国来未必能适应激烈充分的市场环境。我欢迎特斯拉到中国建厂，这证明了中国市场的重要性，也给消费者更多选择。但最终胜利一定属于中国汽车品牌。也许是蔚来，也许是其它企业，特别是新造车势力中，创业/创新成功的，会代表中国汽车企业取得胜利。”

蔚来汽车董事长李斌蔚来汽车董事长李斌

然而，如果特斯拉解决“扼喉”的产能难题，这也意味着留给“中国特斯拉”的时间窗口已经越来越小，它们试图凭借价格优势抢占市场份额的计划很可能落空。

由于关税问题，目前特斯拉在华销售的车辆需要征税高达40%，不过上海超级工厂建成后，特斯拉將与蔚来、小鹏等造车新势力回到同一起跑线上。

与老师“一脉相承”的是，蔚来、法拉第未来等特斯拉学徒同样面临着交付难问题。

今年7月，小鹏汽车创始人何小鹏在朋友圈评论一篇文章时提到，年内没有一家互联网汽车企业能实现10000辆的交付，蔚来汽车创始人李斌随即宣布与其对赌，称年底前蔚来肯定能实现10000辆将交付，并表示“谁输了，就输对方一辆蔚来 ES8 或一辆小鹏汽车。”

目前蔚来汽车共交付3350辆ES8，其中第三季度共交付3268辆ES8，比原定计划高出约9%，但是距离2018年结束只剩下不足三个月时间，蔚来汽车的万辆交付仍有悬念。

几乎每一个马斯克的中国学徒都不认为自己的公司在模仿特斯拉，但事实是特斯拉顺利进入中国市场后，“中国特斯拉”的资本故事自然不复存在。蔚来汽车已经率先上岸，但后面的小鹏、威马等仍嗷嗷待哺，“活下去”将成为这些学徒们的主旋律。