家电板块弱势调整 政策退出利好龙头企业

    受节能家电补贴政策退出影响，家电板块近期整体弱势调整，龙头企业估值接近历史底部。东方证券分析师唐思宇表示，家电龙头具有较强的抗周期能力，业绩稳定性强，政策退出也为竞争力强的龙头企业进一步整合市场提供了条件和机遇。

    节能家电补贴政策实施一年来，节能产品成为家电市场的主力军。根据中央财政统计数据显示，截至5月底，共拨付补贴资金122亿元，推广五类节能家电6500多万台，拉动消费需求超过2500亿元。目前节能平板电视的市场占有率已高达93%，节能空调、冰箱、洗衣机的市场占有率分别达53%、57%和46%。

    申银万国认为，补贴拨付122亿元，与最初预计的256亿元预算有着不小的差距，补贴政策效果低于预期。

    “短期看，政策退出对黑电等零售造成一定影响，但是家电市场已较为稳定，政策退出对白电等实质性冲击有限。”华泰证券研究员张洪道说。

    以空调为例，变频空调能效的新国标《转速可控型房间空气调节器能效限定值及能源效率等级》于6月1日起正式实施。张洪道认为，空调能效等级提升符合节能环保趋势，对于上市空调制造龙头企业来说，这又将是一次扩大市场份额和提升单品盈利能力的机会，利好空调生产龙头。

    民生证券分析师刘静认为，一方面，当前白电需求的旺季已到来，政策退出对三季度需求的影响有限;另一方面，补贴政策退出后将更有利 于市场秩序的恢复，其中“浑水摸鱼”的小企业生存压力增大，行业龙头企业则有望进一步提高市场占有率，所以长期来看，政策退出利好行业龙头企业。