收购遇阻折射中国家电企业转型难题 美的为什么买库卡

　　6月1日，美的集团董事长方洪波对外回应，“本次收购目前为止一切正常，这个项目对中国和德国都有好处，为什么要阻止呢？”

　　如果这桩最多高达292亿人民币（约40亿欧元）的收购计划得以实现，这将是中国在德国迄今以来最大的收购行为。而在美的收购库卡的背后，中国传统家电制造产业正在向新兴产业转型升级。

　　遭遇反对声音

　　认为美的对库卡的收购将影响本土经济，是德国政界反对的重要理由。

　　当地时间6月1日，德国经济部长Sigmar Gabriel对外表示，德国政府正在试图说服欧洲公司对库卡提出另一个收购要约，以对抗美的集团40亿欧元的收购价格。

　　而欧盟数字经济专员Guenther Oettinger早前则表示，为了防止关键技术的流失，库卡最好把多数股权留在欧洲投资人手里。

　　德国政界的担心源于5月18日，美的集团拟增持库卡股份至30%及以上的决定。这意味着美的将成为这家德国机器人公司的大股东和实际控制人。

　　但政府官员的担忧并不能对库卡股权出售起决定作用。当地时间6月1日，德国联邦政府副发言人Christiane Wirtz表示，“这归根结底是一个企业自身的决定”，德国政府将尊重企业的决定。

　　对于美的的大举收购有实质性影响的，是库卡内部潜在的分歧。

　　管理层对美的的进驻表示乐见其成。库卡总裁Till Reuter在5月18日当天对外表示，两家企业商谈这桩生意已有数周时间，内容涉及改善共同的物流机器人和服务机器人的生产，以及将该业务推动到中国去，“我们完全不认为这是一次敌意兼并。”

　　但大股东福伊特（Voith）集团显然与管理层想法不同。福伊特总裁兼首席执行官Hubert Lienhard对外表示，库卡对美的控股提案的回复令人震惊。据《华夏时报》记者查阅资料显示，福伊特目前持有库卡25.1%的股份。

　　美的集团相关人士对记者表示，目前美的对库卡收购的各项工作都在正常运行。收购事项涉及复杂，在国内收购也不可能只有一个声音，特别是海外跨国并购。

　　不以退市为目的

　　对于欧洲本土的反对声音，不以库卡在欧洲退市为目的表明了美的的态度。

　　5月31日，美的在收购要约中表示，在收购完成后会继续支持库卡集团业务独立性，维护库卡集团管理层及核心技术人员稳定。

　　但美的同时表示，会寻求库卡监事会代表的席位，以适当反映美的集团要约收购完成后的持股比例。此外，这桩收购还需要在6月6日的美的集团股东大会审议通过。

　　美的对库卡的收购势在必得。收购要约显示，其拟通过境外全资子公司MECCA以现金方式全面要约收购库卡集团的股份。而交易的收购资金来源为银团借款和公司自有资金。

　　据记者了解， MECCA由美的集团香港全资子公司美的国际控股持有 100%的股权。目前是库卡的二股东，持股比例为13.51%。

　　美的预计，如库卡集团除 MECCA 以外的其他股东全部接受要约，按照要约价格为每股115欧元计算，本次收购总价约为292亿元人民币。

　　据外媒报道，德国经济部曾接触过西门子、ABB等欧洲公司。但在美的292亿元人民币的出价前，这些公司均望而却步。

　　上述美的相关人士对记者表示，据她了解，目前收购库卡的国内审批流程已经走完，只剩下海外部分。

　　公告显示，5月27日，国家发改委向美的集团出具了《境外收购或竞标项目信息报告确认函》（发改外资境外确字[2016]223号），对美的集团进行本次收购予以确认。此外，美的集团已向商务部反垄断部门提交了关于本次收购可能涉及的经营者集中审查事宜。

　　而在国外，这桩收购尚需德国联邦金融监管局批准 MECCA 披露要约收购文件；德国联邦经济事务和能源部对本次收购无反对意见。此外还可能接受欧盟、美国等地区的反垄断审查。

　　上述美的相关人士对记者表示，对库卡的收购尚无明确时间表，要看其余股东是否能接受美的开出的价格，以及后续银团融资等诸多情况，还需要一些时间。

　　制造业转型升级难

　　海外并购对中国家电企业来说，并不少见。

　　事实上，今年3月底，美的刚以约 537亿日元（约合4.73亿美元）的现金，收购日本东芝生活电器株式会社80.1%的股权。美的由此将获得40年的东芝品牌的全球授权，以及超过5000项与白色家电相关的专利。

　　但与本土家电企业在全球大举接收日系家电企业资产不同，美的收购库卡背后，是传统家电制造业向“战略性新兴产业”的升级转型。

　　据独立机构MorganStanley报告显示，库卡集团在工业机器人行业的市场份额约为9%，宝马、福特、大众、克莱斯勒等公司均是其客户。

　　美的早已涉水机器人业务。2016年初，美的集团已将安徽埃夫特智能装备有限公司17.8%股权收入囊中。据记者了解，埃夫特主营工业机器人设计、研发、制造等业务，奇瑞汽车是其主要客户之一。而在2015 年8月，美的与日本安川电机合资设立两家子公司，分别聚焦工业机器人和服务机器人。

　　在大举投入机器人背后，以美的为代表的家电企业正在遭遇中国经济转型引发的产业升级。

　　家电市场的增长停滞，已经是老生常谈的话题。奥维研究院院长张彦斌对记者表示，家电市场目前是存量市场，各种品类都不同程度地遭遇到天花板。

　　美的的2015年财报显示，其当年营收同比下降2.28%，而大小家电依旧占到美的营收的将近90%。此外，归属于上市公司股东的净利润同比增加20.99%。但去年，这个同比增速高达97.50%。

　　而另一家白电巨头格力电器此前发布的2015年年报显示，其当年实现营业总收入1005.64亿元人民币，比2014年应收减少将近400亿元。主营业务空调的营收下滑了30%。

　　中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕斌对记者表示，美的国际化目前是“上下游双拳出击”。收购东芝打通了下游渠道，对库卡的收购则是重在通过获得相关技术、提高自己的生产能力，解决制造上游问题。