家电业三季报密集披露 前9个月发生了啥？

       尽管2016年宏观经济环境处于温和回调状态，整个行业面临业绩增长压力，作为估值较低的家电龙头上市公司，前三季度各自展现出增长态势。

　　黑电：模式落地催生乐观预期

　　黑电业务上互联网商业模式加速落地，在线视频、游戏、AR、教育、社交、电商等新概念和后付费模式纳入黑电生态圈，电视机毛利率提升以及海外市场业绩持续高速增长，市占排名居前的电视企业将会在全年业绩上颠覆原来的“悲观”预期。

　　乐视网24日三季报显示营业总收入167.95亿元，较去年同期增长100.54%，收入增长的主要原因系超级电视热销、会员付费及广告业务快速增长。收入的快速增长带动利润的稳定增长，报告期内公司实现净利润4.93亿元。

　　TCL多媒体于10月25日发布第三季度财报，报告显示， TCL智能电视机销售量同比增长12.5%至351万台，占LCD电视机销售量比重的63.1%。其中，4K电视机销售量达191万台，占LCD电视机销售量比重的34.3%。家电网查阅市调数据获悉，TCL曲面电视机首三季度市场占有率达30.0%，保持国内品牌该类市场排名第一；55吋及以上产品销售量占LCD电视机销售量比重由去年同期的17.8%提升至26.5% 。

　　据家电网了解，海外市场高增长对利润贡献将成为扭转下滑局面的重要因素。创维数码三季报尚待数日后披露，HEA查询其较早前年度数据，全年实际纯利21.7亿元，撇除一次性项目纯利增加22.9%，营业额业升6.4%至426.95亿。其毛利率增至21.9%。在9月销售数据中显示，9月份电视机总销售量为179.8万部，按年升27%。值得肯定的是，海外市场的电视机销售收入按年增长3.8%至59.83亿，前景看好。

　　海信电器25日披露的三季度财报显示，公司实现主营收入220.75亿元，同比下降0.24%，毛利率微升。分析人士认为，主要是公司产品高端化趋势延续及面板价格提升带动了终端售价的逐步上行。

　　随着市场对高端智能终端产品的需求日益增加，高端LTPS LCD模组供不应求。今年下半年以来，全球面板出厂价一改此前的“跌跌不休”，面板各尺寸价格均出现上涨，这是包括京东方在内的面板厂家业绩提振的主要因素。

　　上游面板业进入卖方市场

　　京东方科技集团股份有限公司发布2016年第三季度报告，前三季度营业收入458.4亿元，净利润1.4亿元。其中，第三季度营业收入达193.9亿元，实现净利润6.6亿元。据家电网查询，截至前三季度，BOE（京东方）智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏市场占有率依然蝉联全球第一；显示器显示屏和电视显示屏出货量市场占有率保持全球第二。此外，京东方笔记本电脑显示屏在9月出货量大幅增长，市占率升至全球第一，京东方已跻身半导体领域全球第二大创新公司。

　　同时国内另外一家面板企业——华星光电在24日宣布与TCL集团与宣布订立合营协议，合营业务涉及为开发、生产及销售供手机及平板电脑使用的LTPS LCD模块及相关配件产品，技术及产品进出口贸易也包括其中。

　　当前彩电行业正处于从液晶显示(LCD)技术向下一代显示技术升级换代之时，产业链上游面板企业密集发声为高端大尺寸面板及OLED板储备投资。其中，TCL集团子公司华星光电近日宣布将投资465亿元新建一条第11代新型显示器件生产线(G11项目)，该产线主要面向65英寸以上大尺寸液晶面板与有机发光二极管(OLED)面板。

　　京东方董事长王东升也表示京东方将不再新增投资液晶显示产线，今后将重点布局AMOLED等新一代显示。其柔性显示屏今年6月已开始进入小批量投产阶段。7月22日，中国首条柔性AMOLED生产线——京东方第6代AMOLED生产线主体厂房顺利封顶，预计2017年投产。

　　据家电网了解，创维液晶器件(深圳)的49%股权转让予创维数字的过户手续于10月19日全部通过相关部门及工商登记审批，至此创维液晶成为创维数字的全资附属公司。

　　除了面板领域受到提前投资外，在家电行业黑白电企业走向综合发展背景之下，大型家电集团也在加大白色家电投入。

　　受益前值 白电普遍同比高增

　　TCL集团已经在合肥宣布并实施了70亿元的冰洗项目投资计划，并且，目前已经推出了免污滚筒洗衣机等产品；

　　创维集团投资的南京创维在冰箱、洗衣机、小电等产线也开始走入规模化阶段，最近其早先位于珠海的空调制造也于近日迁移到深圳统一经营；

　　主营空调等白电事业的海信科龙三季报盈喜净利润按年增长87.81%至8.32亿元了，其中第三季度同比大幅扭亏，营收增长30.11%。

　　白电知名企业美的系下小天鹅第三季度报告显示，本季营业收入40.70亿，同比增长15.98%，归属于上市公司股东的净利润为3.32亿元，同比增长30.28%。

　　长虹旗下“美菱电器+华意压缩”的黄金组合进一步发挥协同效应，华意压缩前三季度实现营业收入51.54亿元,根据产业在线数据,华意压缩在国内冰箱压缩机市场占有率27.7%,继续保持行业龙头地位；美菱1-9月实现营业收入99.97亿元,同比增长16.24%,归属于上市公司股东的净利润1.65亿元,同比增长1.72%。

　　由于白电企业去年同期业绩水平普遍较低，因此主流白电企业前三季均录得幅度较大的增长，但受十一期间二十余个城市房产限购政策出台，对白电企业尾季或造成巨大冲击，该负面冲击累积进入全年业绩，市场分析认为会将前三季平均值进一步拉低。

　　家电零售亏帽未摘

　　渠道方面，受国内消费持续低迷，电商分流加剧的影响，零售行业2016年三季报仍面临较大压力。国美电器昨日发布盈警公告，预计前9个月净利润同比减少70%至80%，但第三季度利润预期将比前季有明显提升，国美电器近年来逐步走专注家电零售、不盲目扩张的发展路线，通过深耕渠道和供应链，取得了不错的盈利水平。

　　同样在苏宁云商方面也不乐观，2016年半年度财务报告显示营收687.15亿元，同比增长9.01%，而业务中最为抢眼的为互联网业务，报告期内同比增长80.31%。扣除非经常性损益后亏损约6.9亿，公司整体仍处于亏损状态。

　　线上渠道方面，京东2016财年第二季度营收为652亿元，同比增长42%。净亏损为1.321亿元，为2014年以来净亏额最少的一次。

　　2016年前三季度家电产业链条中上游业绩表现喜人，制造业以智能化为先机在行业减速时期仍保持整合阶段稳定，零售渠道营收缓慢增长，亟需解决利润亏损困扰。资本市场家电上市公司估值仍有期待。家电网主编李韬分析，2016年家电行业整体仍处于业绩焦虑期，龙头家电公司业绩表现符合预期，但经济系统风险和事件性风险仍然存在。