电信市场权力转向中国 华为/中兴成绩亮眼

    Ovum 2010年前三季的电信金融市场活动评论分析，透露出此领域的健康状况改善了。最新的版本提到一些地区出现一季度的温和衰减，但是私募债市场依旧强健。尽管在2010年第四季科技股反弹回升，许多2010第三季的负面状况却更加恶化，尤其是供应商。风险资本资金再次下跌，并购交易很难结束，中国以外的地方公开发行股票的需求微弱。这情况不容忽视，因为电信市场的竞争态势依旧依赖源源不断的新创事业。脱颖而出的公司才能让健康的IPO和并购市场繁荣起来，并提供给支持者许多退出的选择。在这方面2010年好过2009年，但是中国在2010年的发展远远胜过其他地方。2010下半年的结果是不是坏消息，对于业界还言之过早，或许这只是权力向中国转移此一不可避免的结果，或是两者皆然。

    Ovum首席分析师Matt Walker表示：

    “现在中国的供应商是全球强权，我们可以预期中国当局也参与交易的审查。理想状况下经济效率的考虑将会影响这些审查，但遗憾的是‘谁在游说什么’永远都是一个变量。”

    电信市场的权力移转到中国，冲击2010年的IPO市场。

    2010年电信产业供应商金融状况：比2009年好，但仍有漫长的路要走。

    在我们的金融交易研究中，每一季我们的数据库都追踪数百笔交易。这些交易包含四种类型，合并和收购(并购)，公开发行股票(IPO)，风险资本，以及私募债务(销售)。最后一类主要跟服务提供商有关，而不是供应商(vendor)，所以我们在此将焦点放在前三类。我们2010年数据库中关于供应商的部分结果如下：

    2010年涉及并购交易的供应商基本持平：2009年世界各地有260家接受调查，2010有251家。2010年所有交易的总值合计为150亿美金，较2009年低了24%。自2007年第四季起，我们的数据库启动的时候，供应商平均每季的交易金额为37亿美金，大致与2010年的每季平均交易额一致。虽然迹象显示，因为各式各样的理由，合并的监管审查越来越严格。最重要的是越来越多的管辖权牵涉其中，包含美国、欧盟和其他国家。现在中国的供应商是全球强权，我们可以预期中国当局也参与交易的审查。理想状况下经济效率的考虑将会影响这些审查，但遗憾的是‘谁在游说什么’永远都是一个变量。现在华为正在要求美国法院禁止摩托罗拉将它的无线基础设施资产给卖给诺基亚西门子公司。这件事情发生在欧巴马政府官员施加政治压力，让Sprint拒绝将中国供应商列入候选名单的数个月之后。并购交易几乎总是牵涉政治，尤其是跨国交易。

    中国以外地区的供应商IPO需求微弱：2010年整体有41笔交易，2009年有23笔交易；交易额也上升了，从23亿5,000万提高到43亿4,000万。此数据包括初次和二次申请，以及交易成功的状况和(只有)宣布交易的状况。不过许多交易都是束之高阁，等待更好的市场条件而已。中国占据了成功交易的主导地位。在美国，市场对于消费者为中心的IPO候选对象(例如Facebook和LinkedIn)的兴趣远超过电信业。

    风险资本投资的趋势走低：以年度计算(过去四个季度)供应商风险资本的交易数量和交易额一直在下降，从2008年第三季以来，几乎没有间断。以2010年整体来说，风险投资商斥资10亿5,000万美金在初创的供应商身上，比去年同期下降21%；投资(交易)次数减少了31%。最大的受益单位是ExteNet(2010年第一季1亿2,800万美金)、Acision(2010年第四季1亿美金)、和Ustream(2010年第一季7,500万美金)；平均交易额远低于1020万美金，稍微高于2009年。