联发科并晨星惊业界 跃IC设计全球第4

    IC设计大厂联发科(2454)与F-晨星(3697)宣布规划在明(2013)年首季完成合并，若以2011年营收规模计，双方合并营收将近美金42亿元，合并后的营收规模可望超越Marvell与NVIDIA，问鼎全球无晶圆厂IC设计公司(Fabless)的第4大位置，仅落在Qualcomm、Broadcom、与AMD后方。

联发科与F-晨星今召开联合记者会宣布双方将在明年初正式合并，以联发科为存续公司、晨星为消灭公司，台系IC设计大厂两强破天荒携手，消息震惊业界。

根据研调机构IC Insights的统计，联发科2011年的营收为29.69亿美元、F-晨星则为12.2亿美元，在全球Fabless厂中的排名方面，「大M」联发科居于第6名，「小M」则是第11名；若以此数据加总，双方合并计算的年营收合计约达41.89亿美元，将一举超越原本居于第4、5名的Marvell与NVIDIA（2011年营收分别为39.39亿与34.45亿美元）。

然而，更值得注意的不仅是未来联发科营收规模的壮大，而是在联发科、F-晨星整并后，其研发资源将更为集中、规模经济效益将更为明显，营运成本与费用若可进一步压低，对于目前在网通、手机晶片居领先位置的Qualcomm、Broadcom，将构成不小威胁。

据了解，美系的IC设计大厂Broadcom、Qualcomm毛利率分别已降至约50%、60%，以美商成本结构本就高于台湾IC设计公司(台湾IC设计公司一般40%就能存活)，其产品价格几乎已退无可退、毛利率再降空间也有限，联发科并晨星后，无论是手机晶片、TV晶片、甚至STB(机上盒)产品线，合并后生产成本将更具优势，若联发科有意发动价格战，Qualcomm和Broadcom的毛利率势将备受挑战。

业界人士指出，台系SoC(系统晶片)双强的合并，除在研发资源上进行更有效益的配置，以联发科的行动通讯强项、晨星则是对各国TV讯号处理规格了解最为深入的佼佼者，未来若可结合手机与数位TV处理，则台系IC设计厂的全球事业版图将可望进一步获得推升。

联发科财务长暨发言人顾大为针对于此并购案表示，双方不仅深耕对岸市场还有新兴国家，甚至在业务上也有互补作用。据悉，联发科强在WIFI与2.5G手机，客户以中国移动、山寨厂为主，晨星则强在TV与STB，客户更涵盖中国山寨厂、南美、以及最难打入的韩厂供应链，合并后台系IC设计两强的竞争蓝海将更为广阔。

根据双方规划，联发科将先针对F-晨星股权进行公开收购，对价条件为0.794股的联发科股票以及现金1元，最高收购数量为2.54亿股(F-晨星发行股份48%)，待公开收购程序完成、且相关法律程序完备后，联发科将进一步合并F-晨星，合并完成的时间点将落在2013年的第一季。

对于整并效益开始发酵的时间点，联发科董事长蔡明介指出，就之前联发科整并雷凌一案来看，整合的时间大概需要一年，所以和F-晨星的合并案，估约也需要1年左右时间，有信心在2014年就可以有比较明显的效益出现。