联发科三季度智能机营收首超功能机

    联发科（2454）第3季合并营收较前一季成长25.73％，不但超越财测13％～18％的目标区间，也优于市场乐观预估的24％水平。好表现让不少法人频频上修获利预估，看好联发科下半年每股赚8.06～9.18元。

　相较于上半年的EPS 5.14元，成长率达56.81％～78.60％，而全年每股盈余则挑战13.2～14.32元。

　联发科今年9月合并营收110.08亿元，创下近29个月新高，第3季合并营收294.71亿元、较第2季成长25.73％，其中来自智能手机芯片贡献比重首度超过功能手机。

　由于智能手机芯片平均单价高于功能手机芯片，不但带动营收表现，获利率也因为智能手机芯片MT6575、MT6577新产品快速推出而提升。法人预估联发科第3季毛利率将维持在42％上下，优于第2季的40.78％，而每股盈余法人推估约4.04～4.77元将优于联发科在营收公告前提出的第3季财测预估（介于每股盈余3.3～4.04元）。

　进入第4季，虽电视、光储存等其它芯片客户需求相较于第3季将转弱，但WCDMA规格的3G双核（MT6577）及4核心（MT6588）的智能手机芯片为因应客户中国农历年前铺货将在第4季快速出货；且中国移动TD规格的3G智能手机招标将揭晓，入库机种将正式出货，由于联发科相较于竞争对手（包括展讯、高通、美满等）入库产品较多，因此来自TD规格产品获利贡献显著，法人估联发科今年第4季淡季不淡效益下，营收季下滑率将在1成以内，而每股盈余约在4.02～4.41元之间。

　整体来看，联发科第3季交出跌破专家眼镜的营收佳绩，不但让法人看好联发科在本月底将可能第三度上修全年智能手机芯片出货预估（上修突破1亿颗），也让法人将下半年每股盈余从原先预估的6元～7.8元，近日已上修至介于8.06元～9.18元。