美银美林:今年展讯TD芯片出货将到8000万部

    北京时间5月21日晚间消息，美银美林今日发布投资报告，维持展讯通信股票(Nasdaq:SPRD)“买入”评级，同时维持33美元的目标股价不变。

以下为报告内容摘要：

展讯通信股价昨晚下挫3.7%，主要因为中国移动新增用户数量月环比下滑42%。我们认为，3G/TD智能手机销量将超出中国移动1.2亿部的目标，而展讯通信TD芯片出货量也将达到我们预期的8000万部。此外，此次股价下滑还受到了联发科MT6572双核芯片强劲表现的影响。但MT6572主要面向中端市场，而中国移动补贴主要集中在低端手机。

中国移动2013年第一季度新增2640万用户，而展讯通信TD芯片组出货量约为1500万部至1700万部。今年3月新增用户数量从去年12月的550万部增至980万部，主要因为：1)中国移动向商家提供大量佣金；2)中国移动自身销量强劲；3)智能手机的诸多功能吸引了用户。

我们预计展讯通信第二财季TD芯片出货量将达到2000万部至2500万部。四月份出货量出现了下滑，主要是因为：1)第一财季出货量相对较高(基数大)；2)中国移动在某些地区下调了零售商佣金；3)严格的存货控制；4)季节性低迷。

估值：我们继续维持展讯通信股票“买入”评级，同时维持33美元的目标股价不变。(李明)