供应链厂商现金流危机引爆，深圳国资百亿驰援能否解围？

        集微网消息 近日，关于深圳国资安排数百亿专项资金驰援上市公司，且有部分企业已拿到援助资金的消息陆续传出。

        截至目前，由深圳国资委旗下的深圳市高新投保证担保有限公司(下称“深圳高新投”)负责对接的17家首批驰援企业现已获援助资金。笔者查阅资料发现，目前欣旺达、英唐智控、九有股份三家手机供应链企业均在本次首批名单中。除此之外，同兴达、兴森科技也对“深圳国资百亿驰援”回应，该事项正在与深圳市相关职能部门沟通对接。

        今年以来，供应链企业纷纷引入国资，这也意味着，供应链中有越来越多企业开始出现流动性危机。

        固有运营模式埋下隐患 企业急需资金驰援

        如前所述，在这些参与国资接洽的大多数企业实际都存在资金流动问题。这对于供应链厂商来说，形成这一局面的主要因素还是老生常谈的三大问题。

        首先是前期设备、厂房、产线设备投入过大，后期人工成本连年增加；其次是终端客户为减少自身资金压力而加长供应商账期，从而导致厂商应收账款持续增加；最后就是长年累月的价格战，使得供应链产品利润一路走低。综上，供应链企业拥有的现金流净额一年少于一年。

        在笔者近期查阅的多家上市公司第三季度业绩报告中，很多企业都出现上述提到的情况，即便是一些供应链巨头，也无法避免。

        早前行业仍处发展阶段，前景一片大好，因此，供应链不断涌入新的企业加入竞争。伴随这一现象，许多行业的门槛被拉低，中小企业开始打出“性价比”的旗号将产品价格下压。虽然有个别企业因此将公司的市占率提高，但产品的利润空间越来越小。这使得行业中开始出现许多体量不断扩大，盈利能力却不见提高的企业。

        其实这些现象早已成了“伏笔”，在每况愈下的大环境中一触即发。

        今年，以终端市场为开端的整体出货量较往年明显下滑，反映在供应链端就体现为厂商存货、应收账款、预付账款、短期负债同步增加，现金流大幅下滑。一些企业经营活动所产生的资金已无法填补投资、备货行程的债务，唯有不断加大股权质押的比例。

        上市公司股权质押困难，地方政府予以支持

        数据统计，截至今年8月，就有1693家公司新增了11224笔股权质押。沪深股市的股权质押规模已达到6万亿元，约占沪深股市总市值的10%。在供应链中，也有大批企业高比例质押股权，加上近期全球股市波动颇大，甚至有企业因此被强制平仓。

        一直以来，上市公司在供应链竞争中具有明显的资本优势，但随着国家对股市融资及金融杠杆的管控加强，对这批企业在这部分的优势也大大消减。没有足够的现金流经营体量庞大的公司成了这些企业面临的最大问题，这也是促使今年供应链企业开始出现大比例股权质押现象的诱因。

        国家监管部门也因此密集发声予以支持，鼓励地方政府管理的基金帮助有发展前景的企业纾解股权质押困难。基于此，笔者为大家简单整理一下供应链中上榜的几家企业公开披露的前三季营收数据。

        欣旺达：2018年前三季度营收131.06亿元，同比增加45.03%，归属上市公司股东的净利润为4.29亿元，同比增41.88%。

        英唐智控：2018年前三季度营收达87.64亿元，同比上涨51.95%，归属上市公司股东净利润为1.60亿元，同比增加28.62%。

        同兴达：2018年前三季度营收28.42亿元，同比增长9.11%，归属上市公司股东的净利润为8714.41万元，同比减少28.50%。

        兴森科技：2018年前三季度营收26.03亿元，同比增长5.10%，归属上市公司股东的净利润为1.76亿元，同比增加11.04%。

        从数据来看，虽然这些企业不论在营收还是净利润上或多或少仍保持增长，但是以同期内营收与净利润金额相比，显然供应链企业的获利能力都不太理想。

        随着眼下智能终端产品不断更迭，供应链在技术及设备投入势必持续加大，然而正如文章开头所说，眼下供应链企业产品盈利不易，单凭此很难支撑公司与终端同步发展。目前地方政府施以援手，看起来是解了燃眉之急；不过，不改变企业运营和竞争的模式，或许以后仍会重蹈今日覆辙。