紫光赴美二次折戟: CFIUS审查中国资本趋严

    
　　导读

　　多位知情人士向21世纪经济报道记者透露：“虽然紫光是2月23日才发布公告，但去年12月，这笔交易已经被CFIUS否决。”中国资本越来越多地在CFIUS折戟。CFIUS是从国家安全角度对外来投资开展审查的美国机构。

　　本报记者 陈宝亮 北京报道

　　中国半导体龙头企业紫光集团在美国的第二次尝试也宣告夭折。

　　2月23日晚间，紫光集团旗下紫光股份发布公告，由于收购西部数据15%股份的交易需要履行美国外资投资委员会（CFIUS）的审查程序，公司董事会决定终止这项金额接近240亿元的交易。

　　2014年，紫光曾计划230亿美元收购美国最大的存储芯片企业美光科技，同样是因为CFIUS的审查，该计划未能得到执行。2015年9月，中美互联网大会期间，紫光、西部数据同时发布合作声明称，紫光将以38亿美元收购西部数据15%股份，成为后者第一大股东。该收购被国内相关产业、资本寄予厚望，中国商务部还发布了有利于西部数据业绩的“关于变更西部数据收购日立存储经营者集中限制性条件的公告”。

　　2月23日终止交易的公告出乎资本预料。2月24日，紫光股份开盘大跌6%，截至收盘，紫光股价收于66.52元，比23日收盘价跌5.78%。美国时间2月23日，西部数据股价同样下滑超过6%。

　　中国资本成CFIUS头号审查目标

　　事实上，2015年美国当局曾指明要调查这笔投资。多位知情人士向21世纪经济报道记者透露：“虽然紫光是2月23日才发布公告，但去年12月，这笔交易已经被CFIUS否决。”中国资本越来越多地在CFIUS折戟。CFIUS是从国家安全角度对外来投资开展审查的美国机构。

　　不只是紫光。2016年1月22日，金沙江33亿美元收购飞利浦LED业务的交易同样被CFIUS否决。飞利浦公司CEO失望地表示：“CFIUS的反对出乎交易双方意外，谁也不会想到美国政府会反对一桩照明设备的买卖交易。”据国外媒体报道，这笔交易被否决的原因是收购业务中涉及一项半导体核心技术——氮化镓。

　　同期，半导体元老级公司仙童因为担心无法通过CFIUS审查，拒绝了来自华润集团和清芯华创的收购要约。半导体领域的收购、投资在美国阻力重重。

　　2014年以来，中国政府出台《集成电路产业推进纲要》，成立1300亿集成电路产业基金，各地政府也陆续出台政策、资金扶持集成电路产业，重塑半导体产业也被写入了《中国制造2025》规划之中。目前，政府已经出台了宽带中国、网络安全、互联网+等国家战略，并有决心在未来15年内将这些战略的核心——半导体产业发展成为国际领先产业。

　　2014年至2015年，包括紫光集团在内的诸多企业寻求借助资本力量重塑产业格局，期望通过收购、合资等方式实现技术储备、知识产权、人才资源的转移，拥有最先进、最多半导体公司的美国无疑是最佳的投资市场。值得一提的是，包括Intel、高通、德州仪器等美国芯片巨头也开始在中国投入技术、资本寻求战略机遇。

　　但同时，美国政府也出手了。上周五，美国财政部公布数据，最近几年，美国以国家安全为由审核的外国投资案件数量不断飙升，而来自中国的资本已经成为审查的头号目标。2014年，中国投资者向CFIUS递交了24份要求审查的通知，超过英国的21份。2015年，来自中国的投资数量仍在增长。

　　虽然美国对外宣称CFIUS的公平、公正，但事实并非如此。国内著名半导体研究机构芯谋研究首席分析师顾文军此前曾告诉记者：“不少美国半导体公司，一听到是中方资本就直接不谈了，因为很难通过美国政府审批，对方不想浪费时间。”顾文军预测，2016年中国资本国际并购将放缓，并购数额和并购成功案例均会比2015年大幅下降。

　　本次紫光与西部数据的案例，有知情人士透露，“收购之前，紫光与西部数据商量了一个方案，提出只收购15%的股权，这一比例，理论上是无需向CFIUS申报，也无需审查的。但即便如此，仍然被CFIUS点名审查。”CFIUS对中国资本的“把关”越来越严格。

　　紫光转战国内

　　不过，半导体圣地并非只有美国，紫光的投资方向也不只是西部数据一家。2015年底，紫光投入接近170亿元，先后在中国台湾地区入股力成、南茂、矽品三家封测公司，三家企业均是全球排名前十的封测企业。

　　目前，这三笔收购正在等待台湾地区政府审批。知情人士称：“西方不亮东方亮，力成、南茂的审批已经八九不离十。”

　　2015年11月，紫光集团通过旗下同方国芯启动800亿增发。同时，紫光集团董事长赵伟国还宣布未来3年储备3000亿类PE基金，重点投入物联网、存储、移动芯片领域。存储器是紫光集团目前最重要的投资方向，当然也是国内半导体产业的焦点。各地方政府均希望在本地打造“中国存储产业基地”。

　　“从本次收购西部数据被否决来看，美国是真的不准备放开存储器。”赛迪顾问半导体产业研究中心分析师韩晓敏在接受记者采访时表示：“从美国引进存储芯片技术已基本不可能。”


　　不过，条条大道通罗马。在紫光集团寻求海外收购的同时，国内企业也在通过引进技术的方式布局存储产业。

　　韩晓敏介绍，“过去一年多时间里，合肥、武汉等地方政府也在筹备进军存储器，且合作形势已日趋明朗。”目前，合肥政府计划联合京东方，与日本企业尔必达前任社长坂本幸雄合作进军存储。合肥政府提供资金、资源支持，后者提供技术、人才，目前工厂已经开始建设。而武汉政府则以当地企业新芯集成电路制造有限公司为主体，引进先进技术发展存储产业。韩晓敏称：“目前，武汉已经找到了技术合作方，但尚未对外公布。”

　　相比而言，2015年势头最猛的紫光形势似乎略微尴尬。不过，紫光具备雄厚的资本支持，并且在2015年引入台湾存储器领袖人物、原华亚科董事长高启全加盟。终止收购西部数据之后，紫光或许会暂缓国际收购进程，将主要精力投入在国内布局，与合肥、武汉等地方政府竞争“中国存储产业基地”。