从财报来看模拟IC厂商的国产替代进程

近年来，中美贸易摩擦愈演愈烈，促使国内终端厂商担忧供应链的安全，而随着美国政府将华为、海康威视、大华科技等一系列国内杰出的终端厂商列入出口管制实体清单之中，导致国内终端厂商“人人自危”，“去A化”进程大幅提速，持续调整供应链以规避风险。

尽管国产替代的号角早已经在各行各业中吹响，但各个领域进度不一，其中国产模拟IC进展迅速。

2019年，在中美贸易摩擦、全球半导体景气度下降等因素的影响下，模拟IC巨头德州仪器和亚德诺营收净利均出现下滑，而在国产替代的加持下，国内模拟IC厂商却迎来了业绩的高速发展期。

德州仪器、亚德诺业绩持续下滑

资料显示，模拟电路分为信号链和电源链，信号链主要是指用于处理信号的电路，而电源链主要是指管理电池与电能的电路。信号链产品主要包括比较器放大器、ADDA、接口芯片等，电源链产品主要包括PMIC、ACDC、DCDC、PWM、LDO和驱动器IC等。

一直以来，模拟IC领域的高地都被德州仪器和亚德诺两大美国厂商所占据，由于其产品性能成熟稳定、可靠性高、种类齐全等优势获得国内市场的青睐。

不过，2019年以来，德州仪器和亚德诺都陷入了中美贸易摩擦以及代理商调整的漩涡，业绩出现持续下滑的状态。

德州仪器2019年实现营收143.83亿美元，2018年为157.84亿美元，同比下滑8.8%；净利润50.17亿美元，2018年为55.8亿美元，同比下滑10%。2020年一季度德州仪器实现营收33.29亿美元，同比-7.37%，净利润11.74亿美元，同比-3.53%。

同时，由于疫情可能在未来导致经济不景气，下游客户需求的可见度普遍降低，为反映增长的不确定性，德州仪器扩大了Q2指引范围，预计2020年第二季度营收介于26.1亿美元至31.9亿美元。

亚德诺2019财年（截止2019年10月）实现营收59.91亿美元，2018年为62.01亿美元，同比下滑3.75%。净利润13.63亿美元，2018年为14.95亿美元，同比下滑9.55%。2020财年第一季度（截止2020年1月）实现营业收入13.04亿美元，同比下降15.41%；净利润2.04亿美元，同比下降42.57%。

同时，亚德诺将2020财年第二季度（截止2020年4月）营收指引下调7000万美元至13.5亿美元(上下浮动5000万美元)。

就在德州仪器、亚德诺受累于中美贸易摩擦，业绩持续下滑之时，国内模拟IC厂商却迎来了业绩的高速发展期。

国内模拟IC厂商业绩大涨

众所周知，国内模拟IC厂商起步较晚，在公司规模和市场地位等方面与德州仪器等国际巨头差距较大。

不过，在中美贸易摩擦的推动下，以华为、中兴为首的国内终端客户都在积极地导入国内模拟IC产品，国内芯片代理商也热衷于“国产替代”，积极寻求与国内芯片厂商合作。

同时，模拟IC拥有技术更新相对较慢，市场集中度相对较低，应用领域广阔，细分市场众多等特点，因此，国内模拟IC厂商通常以某个细分领域切入市场，直接对标德州仪器、亚德诺公司的产品做进口替代，在价格更低、更好的客户服务的情况下替代掉美系厂商的产品，这样的策略也取得了较好的市场效果。

矽力杰

矽力杰主要从事电源管理IC的设计和销售，产品主要应用于3C产品及工业领域。

2019年矽力杰营收107.78亿元新台币（约人民币25.52亿元），年增14.48%，毛利率47.46%，年增0.74个百分点，税后盈馀23.26亿元（约人民币5.51亿元），年增27.1%。一季度营收28.53亿元新台币（约人民币6.76亿元），去年同期为20.54亿元新台币，同比增长38.85%。

展望2020年，矽力杰董事长陈伟认为，尽管疫情影响，但受到中国5G基础建设加速投资，且工业用产品供应链多数位于非中国地区，公司也逐步提升市占率，辅以疫情也驱动居家办公需求，带旺相关产品，因此认为没有像市场想像的悲观，全年营收目标维持20~30%的年增表现。

艾为电子

艾为电子专注于数模混合、模拟、射频等IC设计，客户群体已经基本覆盖了国内外手机品牌公司和ODM公司，以及知名的智能硬件、人工智能、物联网等产品公司。

2019年艾为电子实现销售收入101,764.99万元，同比增长46.68%；实现净利润9,266.07万元，同比增长67.00%。

艾为电子表示，公司营业收入较去年同期增长46.68%的主要原因为，报告期内公司市场扩大和客户增加，公司的市场范围继续从以手机为中心延展到物联网等智能硬件。

圣邦股份

圣邦股份产品涵盖信号链和电源管理两大领域，包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模拟开关等，目前拥有 16 大类 1400 余款在销售产品。

2019年圣邦股份实现营业收入79,249.49万元，同比增长38.45%；归属于母公司股东的净利润17,603.25万元，同比增长69.76%。2020年第一季度实现营业收入19,285.41万元，同比增长72.05%；归属于母公司股东的净利润3,034.05万元，同比增长91.29%。

圣邦股份表示，公司非常注重与供应商保持稳定和持续的战略合作。同时，通过经销和直销等渠道，公司陆续成为联想、中兴、小米、海尔、长虹、华为等国内外领先品牌的原厂供应商。

芯海科技

芯海科技是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业，与华为、Vivo、小米、魅族、美的、海尔、香山衡器、乐心医疗等知名终端客户建立了紧密的合作。

2019年芯海科技实现营业收入25,840.64万元，上年同期为21,929.63万元；净利润4,189.48万元，上年同期为2,059.39万元。

思瑞浦

思瑞浦目前已拥有超过900款可供销售的产品型号，产品以信号链模拟芯片为主，并逐渐向电源管理模拟芯片拓展，其应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器等众多领域，客户覆盖华为、中兴、海康威视等。

2019年思瑞浦实现营业收入3.04亿元，上年同期为1.14亿元；净利润7098.02万元，上年同期为-881.94万元。

从业绩来看，尽管国内模拟IC厂商在业务体量上与德州仪器、亚德诺等国际巨头相差甚远，但国产替代的需求强烈，其营收均呈现出高速增长的状态，在华为、中兴等众多终端客户的加持下，国内模拟IC厂商未来成长可期。