维信诺易主：控股股东西藏知合拟向建曙投资出让11.7%股权

3月7日，维信诺发布公告称，公司控股股东西藏知合于2021年3月5日与建曙投资签署了《股权转让框架协议》，西藏知合拟向建曙投资转让其持有的公司无限售流通股股份1.6亿股，本次拟转让股份数量占公司股份总数的11.70%。

同时，建曙投资于2021年3月5日与公司第二大股东昆山经济技术开发区集体资产经营有限公司（以下简称“开发区集体资产公司”）签署了《一致行动协议》，协议约定自建曙投资成为公司股东之日起生效。

维信诺称，如西藏知合与建曙投资股份转让事项顺利完成，则建曙投资及其一致行动人开发区集体资产公司合计持有公司股份291,730,538股，占公司股份总数的21.33%，西藏知合上述股份转让后持有公司股份252,051,197股，占公司股份总数的18.43%，公司控制权将发生变更。

天眼查显示，建曙投资是合肥市蜀山区城市建设投资有限责任公司的全资子公司。而合肥市蜀山区城市建设投资有限责任公司（以下简称蜀山区城投公司），系由蜀山区国资委（区政府）出资组建的国有独资企业。

据了解，维信诺是国内较早布局OLED面板的厂商之一，其目前共建有三条AMOLED面板产线：江苏昆山第5.5代AMOLED面板生产线，设计产能15K/月；河北固安第6代AMOLED面板生产线，设计产能30K/月；安徽合肥第6代AMOLED面板生产线，设计产能30K/月。其中，前面两条AMOLED产线已投产，产能处于爬坡过程中，而后一条产线还在建设中。

一位业内人士指出，OLED行业的资金需求非常大，如果公司的后续投入和研发跟不上，那么很可能在此后的爆发式竞争中败下阵来。尽管维信诺是国内较早布局OLED面板厂商，但随着京东方、TCL华星、深天马等行业巨头加速布局OLED产业，该市场竞争也日趋白热化，而规模优势将迅速成为厂商实现盈利的关键点。

相对而言，维信诺在市场竞争处于弱势，这从其近几年的经营业绩便可有所体现。2017-2019年，维信诺实现营业收入为0.32亿元、17.78亿元、26.9亿元，对应的净利润为0.15亿元、0.35亿元、0.64亿元，由此可见，维信诺的业绩呈现稳步增长的趋势。

尽管如此，相较于京东方、TCL华星、深天马上百亿的营收规模以及几十亿的净利润，维信诺的营收规模明显较小，而且其盈利能力明显偏弱。

更值得注意的是，维信诺近几年主要是靠政府补贴来扮靓业绩。2017-2019年以及2020年1-9月，维信诺获得政府补贴金额分别为5.23亿元、20.31亿元、10.56亿元、10.33亿元。

另外，维信诺还通过转让产品技术专利和出售资产来获益。2020年11月，维信诺控股公司国显光电、云谷固安和昆山工研院拟与成都辰显签署《专利转让合同》，以3亿元将持有的部分与Micro LED相关的专利技术转让给成都辰显。随后维信诺以1.12亿元向成都辰显转让用于其研发Micro LED显示技术所使用的相关设备。

而在扣除政府补贴等非经常性损益后，2017-2019年，维信诺的扣非净利润分别为-3.84亿元、-12.14亿元、-9.4亿元。

对于扣非净利润持续亏损，维信诺称：“2017年-2019年，公司固安产线处于建设期，尚无营业收入及营业利润贡献；公司2018 年-2019 年的营业收入主要来自昆山产线。为支持固安产线建设以及日常运转发生的运营管理费用，为产线量产和技术储备进行的研发投入，以及融资相关的成本费用，加大公司经营亏损，是导致近年来公司扣除非经常损益后净利润连续亏损的主要原因。”

而在2020年，维信诺的盈利能力也没有得到明显的提升。维信诺预计2020年度实现营业收入为32亿元-35亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.41亿元-2.1亿元，其中非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润贡献为9.43亿元，在扣除非经常性损益后，维信诺的净利润为亏损7.33亿元-8.02亿元。

业内人士指出，“维信诺业绩持续亏损，是控制股东出售股权的主要原因”。自2015年以来，华夏幸福董事长及实控人的王文学通过旗下企业以受让股份的方式先后收购来维信诺（前身黑牛食品）、玉龙股份和ST宏盛等企业。不过，上述被收购企业均未能实现盈利，而最终被出售。