供应持续紧张，大厂酝酿涨价，本土功率半导体企业的未来已经来了？

作为电子系统中的基本单元，功率半导体是电力电子设备正常运行不可或缺的部件，应用场景广泛，且随着以电动车和光伏为代表的新能源产业需求日益丰富，市场供需失衡。尤其是车用功率器件持续紧缺。

瞄准了新能源产业的市场需求，海外龙头企业对功率半导体扩产持积极态度。同时，为缓解成本上涨带来的压力，海外功率半导体企业正酝酿新一轮涨价；一旦成功涨价，业内同行或将跟风。

爱集微咨询总经理韩晓敏认为，“功率半导体是国内企业在汽车领域突破最快的一个环节。”对于本土功率器件厂商而言，在市场供应缺口下，抓紧上车是当务之急。

功率器件需求快速增长，车用产品供应持续紧缺

功率半导体是构成电力电子转换装置的核心组件，几乎进入国民经济各个工业部门和社会生活的各个方面，电子设备应用场景日益丰富，功率半导体的市场需求也与日俱增。

随着新应用场景的出现和发展，功率半导体的应用范围已从传统的消费电子、工业控制、电力传输、计算机、轨道交通、新能源等领域，扩展至物联网、电动汽车、云计算和大数据等新兴应用领域。

新增需求不断扩大，全球功率半导体市场规模也整体呈现出波动增长的态势。根据全球半导体贸易统计组织（WSTS）统计，2011年至2014年，全球功率半导体销售额在200亿美元左右波动；2015年至2018年，功率半导体销售额呈波动上升的态势，2018年至2020年功率半导体销售额稳定在240亿美元左右。

数据来源：wind

其中，中国为全球最大的功率半导体消费国。根据中国半导体行业协会统计，2013年至2020年我国半导体分立器件产业销售收入由1,536亿元增长至2,966.3亿元，年均复合增长率为9.86%，保持较高的增长速度。

随着“智能制造”和“新基建”等国家政策的深入推进，以及“碳达峰、碳中和”双碳战略的落实，功率半导体作为实现电气化系统自主可控以及节能环保的核心零部件，未来将在智能电网、新能源汽车、云计算和大数据中心等领域有着大量且迫切的需求。

由于新能源和电动汽车（EV）的快速发展，IGBT和MOSFET等大功率的功率半导体产品增速相对较快。根据赛迪顾问，2020年中国MOSFET市场整体规模达到322.5亿元，预计2023年市场规模达到420.2亿元，2020年-2023年年均复合增长率达到9.22%。

不过，受疫情、自然灾害等因素干扰，全球晶圆代工等产能受限，导致功率半导体供应无法满足市场需求。接近英飞凌的相关人士指出，“自疫情肆虐全球以来，全球半导体产业链的供应仍处于紧缺状态，且目前仍面临供应链断链的威胁；另外，受疫情和地缘政治等因素影响，大宗商品原材料、能源以及货物运输等成本高涨，英飞凌现也正承受着更高的成本压力。”

功率半导体现状：海外大厂加大投资，并酝酿新一轮涨价

在看到市场对功率半导体的需求不断增加且供应持续紧缺后，海外龙头企业对功率半导体的扩产持乐观态度。

其中，以三菱电机、富士电机、东芝、瑞萨等为代表的日系企业较为积极。这些企业都瞄准了EV需求扩大带来的机遇，尤其是在日系车企龙头丰田、本田等全力发展EV的当下。

据外媒报道，三菱电机宣布到2025年度底前将投资约1300亿日元，使生产能力与2020年度相比提高约1倍，在广岛县福山市的工厂引进利用直径300毫米晶圆材料的生产。另外，富士电机2024年度将在青森县五所川原市的工厂开始量产高性能的新一代产品。

在加大投资扩充产能规模的同时，为缓解成本上涨带来的压力，海外功率半导体企业正酝酿新一轮涨价。

据报道，今年2月底英飞凌向经销商发布通知称，半导体产能供需失衡将贯穿2022年全年，成本结构上涨影响下，公司已无法再自行消化增加的成本，有意“在广泛的基础上分配负担。”

业内进一步指出，作为全球主要的功率半导体供应商并且产线集中在车用和工业用产品，英飞凌虽然并未明确具体涨价动作，但意图明显。一旦成功涨价，业内同行或将跟风。

民生证券认为，英飞凌涨价预警，预示行业高景气度延续。

支撑其预判的行业逻辑主要有以下几方面：从Q1行情报告来看，功率半导体龙头货期及价格趋势依旧向上。同时，英飞凌、意法半导体等海外龙头对2022年业绩展望均保持乐观，其中意法半导体更表示2022年产能已售空，积压的订单能见度在18个月左右。此外，下游方面，国内光伏逆变器龙头厂商锦浪科技表示，海外部分地区逆变器涨价9%，客户接受度较高，并预计22Q4之前芯片紧张都很难有大改善。

2022，本土功率半导体公司的未来已来？

在价格和交期趋势向上的背景下，本土化替代成为功率半导体产业在供需紧缺环境下的强逻辑。这也意味着本土功率半导体公司的未来已来：国产加速替代进程，头部企业迎来产品和客户结构的持续升级。

在此轮高景气度下，受益下游新能源产业发展，功率器件的需求有强支撑。以新能源汽车为例，2022年，以国内500万辆新能源汽车估算，考虑平均单车用1.3只IGBT模块，折算需求量约达650万只。据民生证券预计，国内时代电气、斯达半导、士兰微、比亚迪供应量不到400万只，供不应求仍将持续。

对于本土功率半导体在汽车领域发展，爱集微咨询总经理韩晓敏认为，“目前功率半导体是汽车半导体行业非常重要的方向之一。相对来讲，国内企业已经拥有了一定的市场份额，包括安世、华润微等。可以说，功率半导体是国内企业在汽车领域突破最快的一个环节。”

据笔者观察，国内几大功率半导体龙头企业近期也释放了积极的信号。

一方面，功率半导体的衬底材料朝大尺寸和新材料方向发展。从6吋到8吋再到12吋更先进的产线投入，士兰微领先推向12吋产线，预计今年将达6万片/月，而闻泰科技、华润微等企业的12吋亦正迎来爬坡，产线升级将助推工艺水平、产品能力的提升；同时，随着第三代宽禁带材料半导体迅速发展，SiC与GaN器件的应用规模开始持续增长。

另一方面，功率半导体器件结构朝复杂化演进，功率半导体厂商正迎来产品结构快速升级，以IGBT、SiC为代表的高端功率器件占营收结构持续提升。近期，闻泰科技IGBT系列产品已流片成功，从2021年闻泰科技就开始筹备IGBT系列产品，未来主要应用于车用、光伏及工业领域。

华泰证券称，未来几年闻泰科技半导体业务板块研发投入预计将达到15%以上，主要投向中高压MOSFET、第三代半导体和IGBT等领域。

诚然，随着下游新能源汽车、光伏等产业的深入发展，本土功率半导体厂商终端下游结构也将持续迎来优化，既解决国内新能源产业缓解缺芯压力，还提升了自身利润率水平，更有助盈利更为稳定。