许家印和贾跃亭之间的无间道

从2018年6月25日宣布投资，到10月7日双方公开“闹翻”，许家印控制下的恒大与贾跃亭控制的FF结束了“短暂的亲密”。知情人士称，对此许家印“很痛心”，贾跃亭“出离愤怒”。

　　2017年下半年，败走美国造车的贾跃亭多次赴港寻求融资，最终他和许家印走在了一起。

　　然而，从2018年6月25日恒大健康宣布投资，到10月3日法拉第未来（Faraday Future，下称FF）在香港国际仲裁法庭提出仲裁，这场貌合神离的“婚姻”仅维持百余天，就一起为梦想“窒了息”。

　　10月7日，恒大健康一纸公告将双方“不睦”公之于众。恒大健康称，支付给贾跃亭实际控制的FF的8亿美元已基本用完，对方要求再提前支付7亿美元。同时，贾跃亭方面已于10月3日提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。

　　经历近20小时的挣扎后，FF方面发声表示，其试图摆脱恒大的唯一原因是，恒大健康没能够履行承诺和支付同意的款项。FF还在随后的公众号文章中，详细叙述了恒大健康未履行财务承诺、预量产准备就绪等内容。

　　据知情人士称，事件发生当日，恒大健康实际控制人许家印“很痛心”，贾跃亭也“出离愤怒”。

　　从目前双方公布的内容看，还存在诸多疑点。比如，到底是恒大健康主动提出投资，还是FF“败光”8亿继续伸手？是恒大健康所求控制权拒付新投资，还是FF未达到相关预量产对赌要求？是恒大健康希望达到去“贾跃亭化”的阳谋，还是贾跃亭不愿放弃控制权的背水一搏？

　　针对上述问题，恒大健康官方称，由于是上市公司，一切以公告披露为准；FF则称，目前可以披露的信息为微信公告内容，如有进一步消息会再进行联络。

　　新京报记者采访了跟随贾跃亭多年的老员工和接近原FF中国公司的高管，以及了解恒大健康投资事宜的人士，试图还原这场投资背后的“罗生门”。

　时颖公司帮助恒大健康接手FF

　　2017年乐视上市体系与非上市体系发生巨变，融创孙宏斌以白衣骑士的角色入驻乐视上市体系，而非上市体系继续深陷困境，创始人和实控人贾跃亭败走美国，潜心造车。

　　随后，FF资金告罄、拖欠供应链款项等问题相继被爆出，贾跃亭开始在境外及香港地区频繁约见投资人，“陈天桥、牛根生等都见过，恒大应该见的是彭建军（现任恒大法拉第中国执行董事兼总经理），最后选择了恒大（健康），投资方还要求贾跃亭留任15年以保证团队稳定”，一位接近原FF中国的人士告诉新京报记者。

　　当时，恒大健康公告显示，6月25日，许家印实控的中国恒大向恒大健康提供67.5亿港元（约合人民币56亿元）的三年无抵押贷款，用于收购中誉集团主席赵渡旗下的香港时颖有限公司100%股权，从而间接获得Smart King公司45%的股权。

　　此前的2017年11月，时颖公司与FF原股东成立合资公司Smart King Ltd，新成立公司拥有FF及其附属公司的全部资产。时颖公司持有合资公司45%的股权，FF原投资者拥有33%的股权，公司管理层持有22%的股权。也就是说，通过上述收购，恒大健康间接成为Smart King Ltd的最大股东，也即FF及其附属公司的最大股东。

　　时颖公司在中间充当怎样的角色？按照原FF中国及接近恒大人士此前接受新京报记者采访时的说法，恒大健康对FF的尽调从2017年底开始，历时半年。现任中国恒大总裁、Faraday Future董事长、恒大法拉第中国董事长夏海钧曾亲赴美国试乘FF91。

　　时颖公司之所以先行投资，其一是FF当时急需资金救助，其二是恒大直接投资需经美国海外投资委员会（简称CFIUS）的审查，恒大的尽调尚未完成也是另一原因。也就是说时颖公司帮助FF和恒大健康完成了中间的过渡。

　　谁提出的提前付7亿美元修订协议？

　　“除了时颖公司先期给付的8亿美元，恒大健康目前并未给付新的资金”，一位从乐视上市期间就跟随贾跃亭的老员工告诉新京报记者。也就是说恒大健康和FF虽然在2018年年中签署了补充修订协议，并宣称提前支付7亿美元用于FF91的量产，但并未实际给付。

　　恒大健康6月25日的公告显示，时颖公司已向Smart King Ltd投入8亿美元，根据协议，恒大健康将于2019年12月31日之前、2020年12月31日之前分别投资6亿美元和6亿美元。

　　那么，究竟是恒大健康有进一步的要求提出先行给付，还是FF急需资金补充再“伸手”要钱，双方才签订了补充修订协议，这成为关键的疑点。

　　“是恒大方面提出签署补充修订协议的，时间节点是2018年年底打款5亿美元过来，到2019年1月共打款7亿进来。修订协议设置了一些对赌要求，其中一个条件是，如果FF达到预量产准备，恒大健康在2018年7月31日前打3亿美元进来”，上述老员工说。

　　恒大健康在10月7日公告中称，该补充修订协议为FF提出，原因是其已经用光了此前的8亿美元投资。

　　7月31日前未付的3亿美元，成为压垮骆驼的“最后一根稻草”。FF在多次催促，未见到恒大健康打款后，于10月3日向香港国际仲裁中心提起仲裁。

　　恒大健康10月7日的公告称，未按照补充修订协议进行付款的原因是，FF未满足付款的业绩要求，但其并未对相关业绩要求进行具体描述。

　　FF知情人士称，打款3亿元的业绩要求为8月前生产出预量产车，并称其在8月28日在汉福德工厂内下线的FF91首台预量产车就是证明，其已经达到对赌要求。

　　对于3亿美元、5亿美元、7亿美元的给付时间和对赌要求，恒大健康以涉及保密协议为由不予回答。

　　FF方面知情人士则告诉新京报记者，恒大健康提出补充修订协议，原因是原付款时间仅为实现FF91的量产，但后期恒大健康还追加了FF81的量产，以及建设南沙区工厂的要求，因此提前打款。还称该协议中除包括造车进度的时间要求外，还包括对控股权、控制权等要求。但该知情人士拒绝透露更具体的消息，“补充协议是保密的。”

　　据新京报记者了解，在最初的协议中，8亿美元的用途是FF91的量产。但实际使用中，偿还供应商欠款近2亿美元，约1亿美元用于广州南沙区工厂建设，真正用于FF91预量产的资金为4亿多美元。

　　“FF91是超高端的，恒大对FF81更加关注，因为FF81更加适合中国市场，所以双方在资金的花费上也有分歧”，上述乐视老员工对新京报记者称。

　　FF中国业务在“去贾跃亭化”？

　　在原FF中国公司的人士看来，恒大健康投资进来以后，就开始了一场“去贾跃亭化”的行动。贾跃亭的核心诉求是控制权，而恒大健康则在实际行动上一步步掌握了原FF中国的控制权，并且监控FF美国的财务，迟迟未给付新的投资，这成为双方矛盾不可调和的根本点。

　　2018年初，双方还处于投资“蜜月期”，FF知情人士称，恒大健康特别认可贾跃亭，曾提出要求其留任FF全球首席执行官15年，并保证团队稳定的要求。但在今年8月，许家印到访FF全球总部时，恒大提供的官方图片中，贾跃亭出现的全部是背影和侧脸。

　　完成投资后，许家印从另一位“地产大佬”孙宏斌处吸取了经验，第一时间向FF美国派驻了财务，监管资金的使用安全。

　　恒大健康6月25日的公告还显示，将向合资公司Smart King Ltd派驻两名董事，其中，中国恒大总裁夏海钧将任该公司董事长，并担任FF董事长，恒大健康主席时守明任合资公司董事。

　　在掌握FF美国的财权后，8月初，恒大健康开始向原FF中国派驻人事、财务团队。核心事件发生在8月14日的恒大法拉第中国的揭牌仪式上。揭牌仪式上亮相的高管几乎全来自恒大，而原FF中国团队对相关内容知晓甚少。其中一位受访者透露，原广汽丰田副总经理、恒大法拉第未来COO高景深是上述任命中唯一一位与原FF中国有些联系的人，但该人士负责研发，可能是出于技术等原因任命的。

　　揭牌现场，新任命的恒大法拉第中国执行董事兼总经理彭建军立下“军令状”，称未来十年将在中国华东、华西、华南、华北和华中地区，建设五大研发生产基地，目标是十年后年产能可达到500万辆，以FF91、FF81等多系列多车型产品，满足高端、中端及入门级的需求。而原FF中国人士则表示，对于上述计划，远在美国的FF全球CEO贾跃亭并不知晓。在恒大健康发布的新闻稿及公告中，也未见到这位FF全球CEO的姓名。

　　揭牌仪式后，恒大健康开始直接管理原FF中国的员工。据新京报了解，原FF中国的核心员工目前向法拉第未来团队（即贾跃亭团队）汇报，而大部分员工则接受恒大法拉第的管理。但原FF中国内部人士称，在恒大的制度里是不允许双向汇报的，因此这层汇报关系也相当于没有了。

　　原FF中国人事及薪资调整风暴

　　恒大开始接手原FF中国后，一场涉及人事、薪资的调整风暴在原FF中国掀起。

　　早期的FF是中国北京和美国加州双总部制，今年8月底恒大健康希望将北京、上海的员工整体迁移至广州办公，涉及部门包括研发、销售、行政、人力等，人数在百人以上。

　　但由于整体迁移难度较大，恒大法拉第最终只进行了部分迁移，即将部分（20%至30%）愿意迁往广州的员工进行了迁移，其余暂留北京。目前涉及迁移的员工绝大部分已签署了新合同，被迁移至广州的主要是各部门领导及部门2-3位员工，以及上海的全部研发人员，而北京的研发、车联网等部门暂未迁移。

　　据称，迁移过程中，双方曾发生摩擦，恒大健康一位高管的助理曾表示，恒大没有离职补偿，要走就自己走。而原FF中国员工则认为：“不是在这儿（北京）被宰，就是去广州被宰，反正就是希望我们都走。”

　　此外，原FF中国员工的薪资也发生了变化。“由于恒大法拉第成为了FF在中国的运营总部，其薪酬也逐渐由原来的FF体系，调整为恒大的薪酬体系”，一位接近恒大法拉第的人士告诉新京报记者。

　　“比如一位恒大法拉第员工，以前每月10日可得到全部薪水，而在恒大的薪资体系下将变为每月5日得到基本工资，20日得到绩效工资，而恒大对基层员工基本上‘只赏不罚’，因此其得到的工资与原工资基本一致，甚至更多”，一位在恒大集团工作多年的员工称。

　　多位受访的原FF中国员工表示，目前薪资改革落实未满一月，因此不能判定是否较之前有所提升，可以确定的是并非网传的变相薪资减半，但一些生病或有特殊情况的员工，可能会对绩效工资有所担心，毕竟地产企业的考勤比较严格。

　　“贾跃亭对待员工较为宽容，在薪资和考勤方面管理比较弹性，甚至松散，但恒大的薪资和考勤体系较为严格。如果是公司自身变革，员工更容易体谅，但由恒大来推行，可能有员工会觉得接受不了”，一位要求匿名的原FF中国员工称。

　　此外，在恒大入股后，原FF中国的公司基本完成改名，既加上了“恒大”字样，比如睿驰智能汽车（广州）有限公司，改作了恒大法拉第未来智能汽车（广东）有限公司（恒大法拉第广东），后者为FF香港的全资子公司。

　　对于恒大健康取得原FF中国控制权一事，原FF中国员工对贾跃亭的态度进行了猜测：如果双方的业务一直发展，关系比较融洽的话，贾跃亭应该是可以接受恒大管理中国部分的，但现在的情况下，贾跃亭肯定是不能接受的。

　　贾跃亭与许家印的控制权博弈

　　FF的构架设置也为目前的争端埋下了祸根。按照6月25日新京报获悉的睿驰汽车控股构架，处于金字塔最顶端的为Smart King Ltd，恒大健康持有该合资公司45%的股权，FF原投资者拥有33%的股权，公司管理层持有22%的股权。

　　Smart King Ltd下面设立全资子公司Smart Technology Holdings Ltd，后者直接持有FF美国和恒大法拉第香港100%股权。

　　记者检索中国香港企业注册处资料获知，恒大法拉第香港成立于2016年10月20日，属于私人股份有限公司，曾用名是法法汽车生态（香港）有限公司（也就是FF香港）和Smart Mobility。

　　恒大法拉第香港持有恒大法拉第中国100%的股权，恒大法拉第中国则持有恒大法拉第广东的全部股权，目前恒大法拉第中国、恒大法拉第广东的法定代表人和高管均已变更称恒大团队，法定代表人均为恒大法拉第执行董事兼总经理彭建军。

　　值得注意的是，恒大法拉第香港唯一披露出的董事姓名为王志刚，与恒大法拉第广东前法定代表人重名，疑为同一人。王志刚此前资料显示，其个人地址位于山西临汾北膏腴村，那里也是贾跃亭的老家。也就是说，恒大健康虽然变更了大部分国内的原FF系公司名称，但香港母公司的唯一董事依然是贾跃亭的老乡。

　　此外，恒大法拉第香港旗下并非只有恒大法拉第一家公司，其还持有一家名为法法汽车（中国）有限公司（原FF中国）的公司，法定代表人为王佳伟，该公司的另一位股东则为乐视汽车科技（北京）有限公司，恒大法拉第香港与乐视汽车科技具体持股比例不详。

　　乐视汽车科技，实际上是贾跃芳和王佳伟分别持股90%和10%的乐视致乐科技（北京）有限公司的全资子公司，而贾跃芳是贾跃亭的姐姐，王佳伟则被外媒报道为疑似贾跃亭的亲属。

　　也就是说，除去塔尖的控制公司Smart King Ltd不谈，恒大法拉第香港同时控制着原FF中国、恒大法拉第及其子公司，恒大法拉第香港虽然被冠名了“恒大”，但唯一的董事依然是贾跃亭的老乡。同时，原FF中国的法定代表人依然为王佳伟，且原FF中国的投资方除了恒大法拉第香港以外，还有贾跃亭的姐姐贾跃芳，以及疑似其亲属的王佳伟。

　　高下之争：投票权与一票否决权

　　上述股权及董事结构已经非常复杂，但FF的董事会和投票权则进一步加重了双方关系复杂的程度。

　　塔尖的Smart King Ltd共有7位董事，恒大健康占据两席，FF原高管团队占据五席。但Smart King Ltd为AB股构架，即贾跃亭1股抵作10票，恒大1股抵1票，结果是贾跃亭拥有了股东会88%的投票权，仍是FF实际控制人，而持有45%股权的恒大健康只有12%的投票权。

　　另据新京报记者了解，虽然恒大健康仅有12%的投票权，但在很多方面拥有一票否决权，尤其以引入新投资伙伴等为甚。而贾跃亭的核心诉求是绝对控制权，“贾跃亭肯定是要控制权，如果没有控制权，他赖以翻身的东西都没有了”，上述乐视上市之初就跟随贾跃亭的老员工称。

　　“协议是20亿美元换取45%的股权，但争执发生后，由于工商登记已做变更，恒大健康相当于只用初期给付的8亿美元就得到了45%的股权”，受访的一位原FF中国人士称。

　　恒大此前透露出的态度是，既然进行了投资，也签了对赌协议，很多事情就是有权利的。而恒大此前提出的科技、健康等领域战略布局，也都决定了恒大健康对FF的投资，不是单纯的财务投资，而是战略投资。

　　对于所谓的限制接受新投资，有恒大内部人士称这是一个伪命题，因为并未向其透露新投资方的人选及投资细节，甚至从未提及此事。原FF中国受访人士，亦表示对新投资者的人选范围、接触程度不知情。

　　据新京报了解，随着FF与恒大健康矛盾的激化，其共同耗资约3.64亿元拿下的广州南沙区工厂土地，建设也相对缓慢。10月7日晚，一位参与施工的第三方工作人员介绍，该工厂对承建商做了一些微调，“这样一来一回，进度更慢”，“之前听说2019年底要开始生产，照现在的进度，到时候厂房都不知道能不能盖好。”

　　而在恒大法拉第中国的揭牌仪式上，董事长彭建军曾称，要尽全力确保FF91在2019年第一季度按时达到量产的目标。如今距离明年一季度只剩不足半年。

　　10月15日，南沙区政府知情人士称，南沙工厂项目建设照常推进，具体建设情况以项目业主方公告为准。

　　恒大与FF“短暂的亲密”

　　2017年下半年

　　贾跃亭为FF寻求投资，最终与恒大达成投资意向。

　　2017年11月

　　时颖公司作为过渡方与FF原股东成立合资公司Smart King Ltd。时颖公司投资20亿美元获得45%股权，FF原投资者拥有33%的股权。

　　2018年3月底

　　FF以约3.64亿元拿下广州南沙区工厂土地；恒大于土地交付后引入中建四局建设道路及厂房。

　　2018年6月25日

　　恒大健康收购时颖公司100%股权，间接获得Smart King Ltd公司45%的股权。

　　2018年6月底7月初

　　恒大向FF美国派驻财务，向原FF中国派人事、财务。

　　2018年8月14日

　　恒大法拉第中国揭牌仪式，高管团队亮相，只有负责研发的高管高景深与原FF有关。

　　2018年8月底

　　恒大要求原FF中国员工重新签约，迁移至广州办公，变更为恒大薪资体系。因迁移缓慢，后恒大略妥协。

　　2018年9月

　　恒大集团副总裁、法拉第未来总经理彭建军赴美国与贾跃亭进行多轮商谈，双方未达成一致。

　　2018年10月3日

　　FF在香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除此前所有协议。

　　2018年10月7日

　　恒大健康公告称，支付给贾跃亭实际控制的FF的8亿美元已基本用完，对方要求恒大健康再提前支付7亿美元，对方在香港国际仲裁中心进行仲裁。

　　2018年10月8日

　　FF发文称，其试图摆脱恒大的唯一原因是，恒大健康没能够履行承诺和支付同意的款项。恒大健康不应该一边扣留款项，一边阻止FF接受其他投资。