高通、博通第二回合开打 高通董事会改选添变数

高通(Qualcomm)董事会虽已正式拒绝博通(Broadcom)的购并提案，认为公司价值被大幅低估，且恐将面临庞大的监管不确定性，博通面对高通表态拒绝，马上与双方的法人股东积极会面沟通，希望趁着高通在2017年底董事会改选之际，取得更有利的战斗位置，高通、博通新一轮的委托书收购战火即将全面登场。

国际投资机构指出，高通的婉拒回应已在业界意料之中，因为高通必须表达对于每股70美元收购价明显偏低的看法，否则会凸显博通收购的合情合理，不过，高通似乎没打算与博通细谈，展现各凭本事的态度。

由于博通有可能在市场祭出加价收购的策略，透过提高收购价的方式，在交易市场高价收购高通的股权，博通不断出招且直指高通的动作，似乎要告知市场这一桩天价收购案，绝对不会有雷声大、雨点小的情况。

博通早已有沙盘推演的规划，业者预期接下来的剧情，将是双方针对高通董事会改选动作，所开始出现的委托书战火，既然高通是以低于合理价的理由来拒绝，博通当然可以试图加价，来赢得高通投资人的芳心，甚至直接在市场上公开收购，短期内高通仍是采取被动防御策略，博通则将积极出招，目前看来这桩天价收购案，博通已暂居上风。

高通过去3年股价最高仅达74.51美元，若博通决定将收购价拉高至75美元以上，其所能掌握的委托书及收购成功机率，将随着收购价提高而增加，甚至若收购价增至80美元以上，与目前高通股价存在近30%的溢价空间，将是投资人无法不心动的甜蜜价格目标区。

业者预期拉高收购价已是博通不得不为的动作，届时高通要再说服法人股东或一般投资人多加等待，恐怕会面临曲高和寡的尴尬情形，业者多预期博通既然已决定出手，拉高收购价至80美元上下，其实仅增加收购成本约10%而已，因此，加价收购已是必要手段。

虽然高通的婉拒，似乎让这桩千亿美元规模的天价收购案，进入模糊难测的阶段，但高通董事会改选程序在即，加上博通已敲锣打鼓出手，当然也怕夜长梦多，甚至出现黄雀在后的程咬金剧情，业者预期接下来高通、博通之间的委托书、股权及经营争夺战，将尽量采取快打旋风的方式来完成，最终胜负应该不会拖过2018年上半。

从目前高通、博通双方的战力来看，祭出铜墙铁壁防守策略的高通，短期内似乎只能被动地等待博通出招，而拥有银弹优势及多元策略的博通，透过不断与高通法人股东积极沟通，企图从高通内部开始分化的战略，充分显示博通居于相对有利的位置。