嘉楠耘智赴港申请IPO，两年利润暴涨230倍

5月15日国内第二大比特币挖矿芯片制造商嘉楠耘智向港交所递交招股书，招股书显示，该公司2017年利润为3.61亿元，较2年前上升了230多倍，挣钱能力上看，经调整净利润率2年内从3.2%扶摇直上，到达36%。若成功上市，嘉楠耘智将成为首家在港交所上市的区块链领域公司。

嘉楠耘智成立于2013年，注册资本10万元。公司专门设计和销售高性能集成线路板，也是阿瓦隆（Avalon）系列比特币矿机的生产商。2015年起，嘉楠耘智开始人工智能芯片的研发。经过近两年的努力，2017年12月，嘉楠耘智预发布了全球最早的人工智能边缘计算芯片KPU。

嘉楠耘智的创始人张楠赓在币圈被称为“南瓜张”，2011年他设计的阿瓦隆比特币矿机是全球第一台专业的比特币矿机，终结了电脑挖矿时代。不过嘉楠耘智被比特大陆后来居上，成为仅次于比特大陆的全球第二大比特币矿机公司。根据嘉楠耘智的招股书披露，2017年该公司的矿机算力总量占市场上所有比特币挖矿产品合并算力的19.5%，比特大陆则占据约60%。

比特币的造富能力有多强大，从嘉楠耘智的招股书可见一斑。该公司2015年、2016年、2017年的营收分别为4770万元、3.16亿元、13.08亿元人民币，2017年的营收飙涨到2015年的27倍还多。从利润来看，2015年是151万元，2016年是5254万元，2017年剧增至3.61亿元，相当于2015年的230倍以上。净利率2015年仅为3.2%，2017年就到达了36%，预计2018年能突破100亿销售和50亿利润。可以看出比特币挖矿有多暴利了。

2015年到2017年，阿瓦隆矿机也实现了飞升。2015年A6（28纳米）系列卖了9727台，2016年A7（16纳米）系列面向市场销售的时候，全年A6、A7系列矿机一共卖了93754台，近乎前一年的10倍，2017年，A7系列则卖出了29万台，又是前一年的3倍。今年的1~3月份，就已经卖出了10.1万台。

嘉楠耘智将其收入主要归结为四个方面：系统产品（比特币挖矿机）销售、维修服务及零件销售、芯片销售和其他。其中，系统产品销售收入处于绝对主导地位。这部分收入主要来自阿瓦隆矿机， 收入占比也从2015年的74.9%上升至2017年的99.1%。

从收入地域来看，2017年之前，国内市场对比特币矿机有强劲需求，因此，国内销售收入一直占据着超90%的份额。不过，嘉楠耘智也表示，未来将策略性地扩大国际销售，并预期国外收入的绝对金额及占总收益的百分比将继续扩大。

同比特大陆一样，嘉楠耘智的矿机ASIC芯片都为自家设计，其火热的矿机销售也为半导体产业链带去不菲的收入。近三年台积电总计从嘉楠耘智获得的营收达到了3.8亿元，占三年里嘉楠耘智芯片代工总支出的60%。据悉两家公司之间并未签订长期合同，而是采购单形式获取供应品并预付金额的。

除了比特币ASIC芯片，该公司还在研发另一种数字加密货币的ASIC芯片，预计2018年四季度批量生产，现在已经预售了5260万元人民币。除此之外人工智能ASIC芯片据说也在研发中，计划在今年四季度投入生产，主要用于智能家居、智能城市、智能监测、智能玩具中的语音和图像识别，以及多种物联网应用。目前已经有预售订单3820万元人民币。

不过有多大的收益，就要面临多大的风险，尤其是在比特币市场波动不断的情况下。嘉楠耘智的招股书中也透露，市场上对ASIC的需求未必强劲，比特币价格的波动也影响了矿机的定价和需求。倘若比特币被其他加密货币取代，比特币矿机就会卖不出去，如果加密货币市场停滞，那么行业就不存在了；比特币价格、交易手续、挖矿难度、电力成本等会导致显著影响，如果政府管制或者其他原因造成电力短缺，会影响嘉楠耘智客户挖矿活动的经济回报预期；全球对比特币的法律和政策变化有风险，如果经营或销售产品所处的国家和地区禁止或限制比特币挖矿，那么该公司将录得重大收益损失。

此次是嘉楠耘智第三次申请IPO，前两次尝试均未获得成功。（校对/范蓉）