凡卓集团李晶：三论新能源之新，把握行业发展历史机遇

　　11月29日，36氪WISE2022未来能源创投新风向大会顺利举办。今年大会以「临界点」为主题，聚焦新能源市场，涵盖锂离子电池、钠离子电池、风电、光伏、储能、氢能、电动汽车等多个细分场景，通过汇聚新能源产业、资本、学术等领域的朋友，全方位探讨当下我国新能源市场的产业生态与发展变革，展望未来新能源产业的趋势动向与新增长点。

　　凡卓集团创始人兼CEO李晶发表了题为《三论新能源之新，把握行业发展历史机遇》的演讲。李晶从市场空间、参与主体、生产要素组织能力三个角度梳理了新能源行业较传统能源的革新点。她认为，中国新能源领域会诞生很多全球化的公司，传统公司的转型升级也迎来了广阔的空间，数字化、智能化的生产和产业化能力将是未来新能源领域竞争的关键。她建议，新能源产业可以寻求更多的产业投资，这是实现投融双方资源更紧密嵌合的共赢之路。其次，新能源产业还可以更加积极的找寻地方国资背景的投资机构，以投带招，招投联动进行产业布局。

　　以下为李晶演讲实录，经主办方整理编辑：

　　过往八年，我们从“小饭桌创业课堂”起步，深度服务了数万个创业公司。随着创业者需求的变化，我们将使命升级为“帮助创业者找人、找钱、找产业政策”，并将小饭桌创服（培训、媒体等产品）、小饭桌创投（基金）和凡卓资本（财务顾问业务）纳入“凡卓集团”品牌之下。“凡卓”二字，代表着我们“陪伴创业者从平凡到卓越”的愿望与决心，也是我们公司长期坚持的信条。

　　追求卓越，首先要在大趋势之中找好方向、踏准节奏。区别于过往二十、三十年互联网作为基础设施带来的经济腾飞，今天经济发展的着力点在实体经济上。各地政府也都将发展实体经济作为第一要务，持续培育壮大产业发展新动能、新优势，并为相应企业提供了优厚的政策。正因如此，我们将“找产业政策”作为服务创业者的使命之一，希望帮助创业者融入与之对应产业环境当中，助力企业成就卓越。

　　在诸多实体经济产业里，新能源产业尤为重要且特殊。我毕业于北大的国际政治学，学科背景让我具备了国际视野来观察产业与投融资趋势。在中美博弈的大背景下，一方面，新能源与我国能源安全紧密挂钩，与中国在全球市场的竞争力紧密相关；另一方面，新能源是“建设现代化产业体系”的重要组成，能源结构发展方式的绿色转型是带动国内经济增长的新机遇。

　　早在2018年我们就开始参与到新能源赛道，并在新能源产业链的各个节点上服务了包括芯驰科技、景略半导体、欣旺达动力电池、博雷顿、保碧新能源等一系列头部优秀公司。伴随这些优秀的新能源企业的成长，我们对于新能源赛道也有了全新的理解和认知。

　　在我看来，新能源之新，不仅是与传统能源相对的产业定义，“新”更体现在“市场空间”、“参与主体”与“生产要素组织能力”等层面上的变革之新。

　　市场空间之新

　　第一个新是市场空间之新。中国新能源企业拥有全新的市场空间，这个空间是全球性的、是世界性的，中国新能源领域会诞生很多全球化的公司。

　　过往受限于客观地理、气候、自然环境等条件，传统能源的禀赋来源于“上天恩赐”，这导致了中国长期以来是世界能源的进口和消费大国。

　　然而新能源产业让改变正在发生着，标杆事件是中国自主新能源汽车产业在全球市场的突破。中国连续７年是全球最大的新能源汽车市场。2022年，中国新能源汽车的产量已经达到560万辆，其中出口量已经达到83万辆，居世界第一。

　　中国的新能源领域正在经历“集体出海”，这份出海名单里有比亚迪、广汽埃安、长城、蔚小理等一批优秀企业。既有传统汽车公司的自我突破，也有造车新势力的横空出世。

　　中国的新能源车自主品牌与新能源汽车产业链的相互促进，带动产业聚集。产业聚集给中国新能源企业的研发效率、供应链效率、生产效率带来大幅提升，再叠加规模化带来的成本降低，这些因素令中国新能源企业在海外市场拥有极强的竞争优势。而电池、电机等核心部件，也在产业聚集过程中，竞争力达到了全球顶尖水平。

　　与国内先进制造业其他细分方向主打“自主可控”、“国产替代”逻辑不同，中国的动力电池公司是走在世界前面的，宁德时代已经成为了世界的“宁王”。而在这个十万亿市场空间的赛道，我们相信能看到更多世界级公司的影子。

　　比如我们的客户，欣旺达动力电池。今年我们帮助欣旺达动力电池完成了Ａ轮80亿元的融资，助力欣旺达加速产业化。欣旺达动力电池在全球市场凭借HEV产品和BEV快充技术，建立了高端品牌形象，与全球各大知名主机厂签订合作，全面覆盖经济型、性能型、高端型的车型，客户优质，结构均衡，国际化优势明显。

　　变化同样发生在新能源汽车芯片领域，不久前我们刚刚官宣了芯驰科技的10亿元B+轮融资。面对美国对于中国芯片产业的重重阻挠与封锁，芯驰半导体杀出重围，产品力世界顶级，可以在全球舞台上与高通8155芯片正面抗衡。不做中国高通，做世界的芯驰，可谓掷地有声。伴随着中国新能源汽车的出海，中国的自研芯片也将进一步突破封锁，走向全球各地。

　　参与主体之新

　　新能源的第二个“新”是参与主体之新。传统实体企业将“老树发新芽”，不仅在新能源产业里具备先天优势，更将被资本市场重新重视。

　　过往的二、三十年，资本市场的焦点是互联网与移动互联网成为基础设施并改造各行各业。与互联网行业在线上快速扩张不同，实体产业每一步的发展都伴随着对现实世界的改造与重塑，并在发展过程中不断积累着经验与认知，这是一个漫长的过程，同样也是一份厚实的沉淀。传统实体企业拥有较强的工程化产业化经验、有良好的客户关系，同时也有获取资本的通道。这些优势是先天的，不论是资金体量还是扩大产能规模、与政府沟通协作、工厂落地与管理等各个环节，传统实体企业的经验和认知得以平移、复用，更容易发出“新芽”，从而吸引资本的瞩目。

　　刚才提到的欣旺达动力电池脱胎于欣旺达母公司，一个做消费电池20多年的上市公司。母公司对于电池产业的深刻理解以及管理团队的成功经验，让这个第二曲线迸发出非常大的生机，快速取得市场领先地位。

　　另一个客户保碧新能源就是典型案例。作为保利集团和碧桂园集团两家房地产领域排名前十企业联合孵化的项目，保碧可谓含着“金汤匙”出生。丰富的资本运作经验、资产管理能力、品牌背书以及政府合作的全方面加持，让保碧可以高举高打，在上下游产业链上拿到足够多的资源，快速成为分布式光伏运营明星企业，未来中国最大的园区社区能源管理和服务商。

　　生产要素组织之新

　　新能源的第三个新，一定要论数字化与智能化。“数字化、智能化”将深刻影响着新能源企业多元生产要素的组织效率，而这又将充分反映在新能源企业的产业化能力上。

　　可以说，中国过去20年积累下来的先进制造业和工业互联网的Know how，都在新能源产业的产能建设中沉淀下来。工业软件、智能机器人、视觉设备这些提效产品的大规模采用，将使得生产要素的组织更为高效，企业也将更具竞争力。

　　例如我们服务的客户雪浪云，这是我国工业互联网领域非常知名的一家公司，他们的产品包括：工业数据开发与资产管理系统、工业数字孪生系统等，覆盖了工业制造的低代码开发、视觉检测、图像识别等需求。服务的客户从诸如比亚迪这种新能源汽车公司到潍柴动力、双良等能源行业的主流玩家，将数字化和智能化带来的提效增质在新能源产业发挥到极致，不但能够减少能源的消耗，也可以把整个制造流程打通，提高要素利用效率。

　　我们深入观察雪浪云与潍柴动力的结合。潍柴动力作为一家传统的动力总成公司，近两年向新能源动力转型。传统意义上潍柴动力擅长的是传统的制造业管控，而新能源的需求集中在工业机理模型、数理模型、工业数字孪生等领域，这些流程、工艺和原理上的Know how，由雪浪云这样千千万万个伴随着中国先进制造业成长的、新型产业要素组织者来提供。

　　新能源产业融资的两条建议

　　在帮助这些优秀企业融资过程中，我们也感受到了与过往其他行业的不同之处。

　　今年国内新能源产业投资，出手次数最多的机构是由政府背景、金融机构背景和产业背景的投资人构成，常见的财务投资者占比是有所下滑的。新能源产业需要的不只是资金，更是政策、人才、产业链关系这些要素。实体产业的平台效应和垄断结构是不常见的，所以货币化的投资回报并不是特别高。而地方政府和产业方的资金成本相对较低，要求的货币化的投资回报也更低，而且还能以更低的成本给新能源创业公司提供非货币的生产要素。所以这些新资金主体其实是与新能源产业的资产端天然契合的。

　　- 数据来源：凡卓集团产业研究数据库 –

　　- 数据来源：凡卓集团产业研究数据库 –

　　而金融机构背景投资人，例如中信证券、工银资本这类资金对创业公司是有持续加持能力的。这是投资者结构的变化。下面我有两条建议。

　　第一，我们不断强调产业投资中对资产价值的判断标准更加复杂，同样是新能源行业，虽然不同的细分赛道的投资逻辑大不相同，但产业投资追求多赢的核心思路更加强化。

　　比如欣旺达动力电池的投资方有多家车厂，分别是理想、蔚来、小鹏、零跑、上汽、广汽、东风等。动力电池在新能源汽车整车成本中占比高达四到六成，蔚来汽车执行副总裁沈峰曾在一场峰会中说过，“智能电动车一大特点是，电池作为一个零部件，其价值在整车中占比非常大。在此之前，没有哪一个零部件能占那么大的比例。这也是所有主机厂面临的一个难题。”这也是众多车企亲自下场布局电池的重要原因。

　　反观欣旺达，动力电池客户结构多元，已与吉利、日产、东风柳汽、广汽、上汽、上汽通用五菱、德国大众等多家车企在HEV产品方面达成合作，并联合东风集团和东风鸿泰在宜昌市人民政府辖区内投资建设“欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目”。

　　欣旺达这个案例很好地说明了产业投资与传统财务投资的区别。产业投资中，投资者追求的不再是简单货币化的投资回报，而是其上游供应结构、下游客户结构，以及公司战略布局乃至区域产业协同方面的回报；类似的，融资方获得的也是资金和产业长期加持。所以我们认为，产业投资实现了投融双方资源更紧密的嵌合，最终实现了共赢。

　　第二，近年来各地方政府纷纷启动了以资本和资源来吸引现代化生产力落地的新模式，地方国资围绕当地战略新兴产业的重点领域和薄弱环节筛选招引标的。总结过往与无锡、济南、泰州、珠海、天津、武汉等诸多地方政府、地方国资合作的经验，我们发现，很多地方政府逐步建立起适合新能源产业项目成长的招商育商环境。

　　一方面招投方已经形成了懂产业、通政策、熟悉市场、擅长谈判、精于资本运作的人才队伍。对应新能源千产千面的复杂性特点可以提供专业对口、高效对接的招投联动服务。另一方面国资领投之下能够发挥资本更大的撬动力，带动市场化资金、市场化要素进入新兴的新能源细分领域，从而在地方区域市场中萌生出多层次的产业集群。

　　未来新能源产业可以更加积极的找寻地方国资背景的投资机构，以投带招，招投联动进行产业布局。

　　为了更好地为创业者提供各地产业政策的对接，今年我们们小饭桌创服新媒体也推出了《什么值得投》的姊妹栏目《哪里值得去》，不仅告诉创业者创投圈在关注哪些投资方向，也告诉创业者哪里可以有适合自身业态的产业政策。

　　新能源领域的蓬勃，让我们看到了迷雾之下中国的产业依然涌动着的巨大变革之力，这种力量是中国千千万万创业者在各行各业汇聚而成。一颗颗鲜活跳动的创业之心，是推动变革的战鼓，其中一颗，是我们自己。我们既是创业者，也服务于创业者。我们既是8年前那个兢兢业业的小饭桌，也是今天可以支持数十万位小饭桌桌友找人、找钱、找产业政策的凡卓集团。在巨变的时代中，我们融为一体，在开放的生态体系下将碰撞出无限的可能。从平凡到卓越不容易，但好在一路携手，有我有你。