募资16.72亿！锂电负极连续7年全球第一的贝特瑞“再出发”

7月6日，深圳首家新三板精选层企业贝特瑞启动申购。本次申购，发行价确定为41．8元，较停牌前的45．91元打了9．1折，不存在溢价发行，代码为“889185”。

网下询价公告显示，贝特瑞收到的有效报价申购股数为8．15亿股，冻结资金总额至少为353亿元，显示出机构的青睐。OFweek锂电网注意到，参与报价的各类投资者中，公募、私募报价较高，平均报价超46元／股；个人投资者相对谨慎，平均报价39．96元／股。

贝特瑞拟发行4000万股。其中，战略配售800万股。公司此前预计募资规模20亿元，最新发行公告显示计划募资16．72亿元，缩减16．4％。

OFweek锂电网认为，机构青睐贝特瑞的主要原因有两点，一是跟其它上市公司相比，贝特瑞的估值并不高；二是近年来贝特瑞业绩高速增长，其2017至2019年营业收入分别为29．67亿元、40．09亿元、43．90亿元，复合增长率达27．15％；归母净利润分别为3．36亿元、4．81亿元、6．66亿元，复合增长率高达36．67％。

负极材料7年第一

资料显示，贝特瑞成立于2000年8月，隶属于中国宝安集团，以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品，主要包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、磷酸铁锂正极材料与高镍三元正极材料（NCA，NCM811）等锂离子电池正负极材料。

历经10多年的沉淀，自2013年开始，贝特瑞的负极材料出货量已经连续7年位列全球第一。其中，最近的2017、2018、2019年公司的出货量分别为3．33万吨、4．54万吨、5．97万吨，市占率分别为15．89％、17．26％、18．22％，公司的市占率呈现了逐步上升的趋势。

在负极材料的天然石墨领域，贝特瑞牢牢占据垄断地位：2017、2018、2019年公司的天然石墨的出货量分别2．0万吨、2．47万吨、2．63万吨，市占率分别为56％、53．5％、53．74％，市占率一直稳定在50％以上。

在负极材料的人造石墨领域，贝特瑞则在快速崛起：2017、2018、2019年公司的人造石墨销量分别为1．2吨、1．8吨、3．1万吨，其中，2019年贝特瑞的人造石墨第一次超过天然石墨，人造石墨出货量排名行业第四。

在硅碳负极领域，贝特瑞也已经占据技术高地：目前具备硅碳和硅氧两种负极材料技术。

贝特瑞生产的硅碳负极材料能有效避免硅与电解液直接接触，减少副反应，所设计的结构可以有效缓解硅的体积膨胀。采用硅碳负极材料的锂离子电池产品具备高容量、高功率和长循环寿命等特点。

目前，贝特瑞的硅碳负极材料已经突破至第三代产品，比容量从第一代的650mAh／g提升至第三代的1，500mAh／g，且正在开发更高容量的第四代硅碳负极材料产品。

正极材料行业第二

贝特瑞同样是领先的锂电正极材料供应商：磷酸铁锂国内排名第二；高镍三元正极材料排名第三。

磷酸铁锂正极材料方面，2018年，贝特瑞磷酸铁锂出货量为0．99万吨，在国内的市占率为17．7％，排名第二；2019年，贝特瑞的出货量为1．20万吨，市占率为14．9％，依然排名第二，两年均仅次于德方纳米。

高镍三元正极材料方面，2019年，中国三元正极材料出货量为19．2万吨，其中5系三元材料出货量占比为65％，6系三元材料出货量占比接近20％，而NCA、NCM811系三元材料占比仅为12％。

在国际市场，贝特瑞紧握SKI和松下两大高端优质客户，实现高镍三元正极材料的逐步放量：2019年，贝特瑞高镍三元正极材料已经实现对SKI等核心客户的批量供货，SKI是海外高镍三元正极材料的主要应用厂商之一，需求量逐年提高；2020上半年，贝特瑞高镍三元正极材料新建生产线已通过松下的现场审核，即将开始批量供货。

在国内市场，贝特瑞高镍三元正极材料已经批量的客户还包括卓能、比克、创明电池、迪比科、长虹三杰、远东电池等。即将导入的客户包括：比亚迪、蜂巢能源和万向一二三。

写在最后

资料显示，贝特瑞本次募集的资金，扣除发行费用后将用于惠州市年产4万吨锂电负极材料项目、年产3万吨锂离子动务电池正极材料项目（二期），以及补充流动资金。

显然，实力强劲的贝特瑞在资金的支撑下，正负极都在扩产，其将迎来新一轮发展。