苹果如何实现万亿美元市值，靠月租iPhone？

顶级苹果分析师、金融服务公司Bernstein分析师托尼·萨克纳吉（Toni Sacconaghi）表示，如果苹果从根本上改变商业模式，全面转向月租模式，其股价将进一步上涨。

由于被投资者认为是一家硬件厂商，传统上苹果市盈率较低。

萨克纳吉当地时间星期二发表报告称，“我们认为，苹果要想提高市盈率，就需要将商业模式由销售产品转向基于会员的商业模式。由于消费者越来越习惯于支付月租，尤其是对于关键的‘技术类服务’——例如Netflix、Spotify和微软Office 365，我们可以想象苹果也将推出自己的会员制服务。”

萨克纳吉给予苹果的195美元目标价，比星期二收盘价高15%。当地时间星期三，苹果股价下跌约0.4%。

虽然今年以来（截至星期二）苹果股价累计上涨46%，iPhone是上一财季苹果增长幅度最低的业务，对苹果业绩增长的贡献率仅为1.5%。据萨克纳吉称，苹果所有其他业务的增长幅度都达到两位数，这意味着苹果未来或会探索其他增长途径。

Bernstein的研究显示，苹果核心硬件产品之外产品和服务的销售，对苹果每年营收增长的贡献为260至490个基点（1个基点等于0.01%）。

萨克纳吉称，“客户可以以‘相当低’的月租向苹果租借iPhone、iPad和Mac，以及iCloud和Apple Music等服务，并在一定年限后对硬件进行升级。通过转向会员模式，苹果能锁定经常性收入源，冻结产品换代周期，可能导致市盈率上升。”

萨克纳吉认为，税改对苹果业务有促进作用，是提高其市盈率的一个方式。如果特朗普总统能如愿把企业税率降低到20%，苹果每股收益可以增加18%，整个科技行业每股收益可以增加6%。