映客/斗鱼/虎牙/快手都要IPO，直播平台头部优势愈发明显

路透社旗下IFR援引消息人士称，中国视频直播平台映客计划今年赴香港IPO ，计划融资3亿美元。

近来视频行业IPO热潮兴盛，2月28日凌晨，爱奇艺正式向纳斯达克递交招股书；3月6日，欢聚时代旗下的直播平台虎牙已向美国证监会（SEC）递交IPO申请文件；斗鱼TVCOO程超也公开回应称：“有IPO的计划，仍在筹备中”，或今年在港股上市，集资总额在3亿美元至4亿美元之间；随着香港“同股不同权架构”的落实，快手赴港上市亦有望在今年完成。

此番映客上市消息传出，2018将成为视频领域IPO大年。

映客上市的消息早有苗头。2017年6月A股上市公司宣亚国际则拟以支付现金的方式收购奉佑生、廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客远达和映客欢众分别持有的蜜莱坞20．9429％、4．6934％、4．6934％、7．7915％、 5．0633％、5．0633％的股权。即，宣亚将收购映客创始团队的绝大部分股份。

2017年12月15日，宣亚国际发布公告，已经与映客方签署收购终止协议，并向深圳证券交易所申请公司股票复牌，这场纷纭近九个月的“联姻”终于以四下皆散的形式落下帷幕。彼时便有接近映客的人士指出，不排除未来独立上市的可能。

直播行业的商业模式与在线视频行业相似，均是凭借优势内容吸引流量，培养了用户内容付费习惯，并通过渠道将流量变现。不过，和在线视频不同的，几乎所有的直播平台都是以用户打赏分成的机制，当用户基数足够大时，打赏利润覆盖直至超出运营成本，平台便开始盈利。但有投资人指出，“从资本市场的角度来看，映客的商业模式过于简单，而且是有天花板的”。

对此，映客早有准备。2017年9月，映客上线了一个产品——“映天下商业平台”，主要是针对主播的商业化直播业务，并称这是“官方提供的唯一商业合作渠道”。这在业内看来，正是映客尝试B端商业化的尝试，未来，不排除映客基于“映天下”平台，做更多探寻商业模式的路径。

根据2017年12月公布的数据，映客累计用户数已达2．5亿。如此巨大的用户基数，是映客目前营业收入和净利润的保障。对于映客来说，在发展势头正猛的时间段曾有意向同宣亚国际的结合，最主要的还是看到了“B端”这块的大蛋糕，将内容方、用户连接在一起，通过优质内容获得更多优质付费的C端用户，从而吸引更多的B端商家为其流量买单。

在具体的营收上，映客亦形成了较好的商业闭环。2017年9月映客与宣亚国际重组方案公布的数据显示，2016年，映客共实现营业收入43．38亿元，净利润达4．8亿元。2017年一季度，映客收入10．35亿元，净利润为2．44亿元，估值约为60．60亿元。

作为直播行业的领头羊，映客一直都是资本市场的宠儿。2016年6月，映客曾获刘晓松数百万元投资；2015年7月，获得紫辉创投、A8音乐500万元天使轮融资；2015年11月，获赛富基金领投，金沙江创投、紫辉创跟投的数千万元A轮融资。2016年1月，获昆仑万维领投的8000万元A＋轮融资。2016年9月，昆仑万维转让映客3％股权给光信资本，总作价2．1亿，对应100％股权估值70亿元人民币。

千播大战打到现在，死的死，卖的卖，留存到现在的，只有少数具备头部资源的平台，头部优势愈发明显。2018年，怕是同时要IPO了。