小米官方昨天早上对外发布公告称,公司经过反复慎重研究,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此,公司将向中国证券监督管理委员会发起申请,推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。
证监会也给予了回应,尊重小米集团的选择,决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
这背后到底什么原因?外界各类分析层出不穷。
有投资银行认为,小米推迟境内上市“受到了中国股市表现疲软的影响”。上证综合指数在19日跌破3000点的心理关口,维持在约2年来的低点附近。
也有业内人士提到:CDR是新物种,相关的制度、风险的控制或许在完善中。
据相关资料显示,CDR的全称是Chinese Depository Receipt,中文名称是“中国存托凭证”,其实就是境外企业在中国上市的一种方式。CDR也被看作中国版的”ADR”,即American Depository Receipt,也是境外公司在美国上市的一种方式。
根据证监会的文件要求,CDR的申请的条件包括:高新技术产业和战略性新兴产业,市值不低于2000亿元,或最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿;设立持续经营3年以上,最近3年内实际控制人未发生变更等。
而小米集团就是境内CDR首个吃螃蟹的人,稍微回顾一下,6月7日,小米集团向证监会申请发行CDR,6月14日就收到证监会的反馈意见,其发行CDR排队时间前后仅12天。也因为其是第一位,不管从监管层来说,还是从小米集团自身来说,都面临着诸多不确定性。
此外,也有相关媒体表示:小米申请推迟CDR发行审核是由于投资机构对于其估值尚未达成统一意见并导致CDR定价也无法统一所致。
说到小米的估值,那真是让人摸不着头脑。
小米的IPO初始定价是依据动态估值模型,根据当前经营性净利润54亿元人民币和60%的复合增长率,得出一个预测的动态盈利水平,再参照互联网公司市值按照60倍市盈率,按此计算并折合汇率之后,小米的初始定价达到810亿美元。
作为小米IPO的承销商之一,高盛分析师认为,小米的市值在700亿~860亿美元。摩根士丹利认为,小米当前的公允价值最高可达到848亿美元。中信里昂证券分析师表示,小米通过独特而成功的商业模式,建立了一个巨大的互联网服务平台,其市值在800亿~900亿美元。瑞信分析师认为,小米的市值在710亿~940亿美元。
而“互联网女皇”之称的玛丽-米克尔在2018年的互联网趋势报告中,列出了全球20大互联网公司,小米以750亿美金估值排名全球第14名。
而多家机构人士表示,根据小米招股书数据来看,其估值500亿-600亿美元比较合理。
想想早期1000亿美元的估值,雷军的身价将达314亿美元,在福布斯富豪榜全球前30强中排名超过王健林,逼近李嘉诚。而如今简直就是大跳水。
关键字:小米 CDR 雷军
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小米CDR发行“暂缓”,雷军“危机”浮现
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