陆行之:紫光收购展讯对联发科有好有坏

    IC设计产业整并风再起！具中国官方色彩的清华控股向展讯提出15亿美元收购要约，巴克莱资本证券陆行之等外资法人昨（23）日认为，对联发科而言，20％溢价幅度对近期疲弱股价将可形成支撑，但下市后的展讯将挟政府资源祭出更具破坏力价格战，则不见得是好事。

欧系外资券商分析师指出，目前联发科与F-晨星合并案还卡在中国政府手中，这个时间点竟然传出清华控股（Tsinghua Unigroup）提出收购展讯要约的消息，恐让这桩世纪并购案增添更多话题性。

美系外资券商分析师的解读是，中国政府出手收购展讯，可能是考量到联发科与F-晨星若最终需要合并，为降低对展讯等中国IC设计产业冲击下的最佳选择，果若如此，意味着联发科与F-晨星合并案可能会有不错的进展。

巴克莱资本证券亚太区半导体首席分析师陆行之点出此消息对联发科的利多与利空之处：

利多部份：一、展讯在释出第二季营收将成长43％至47％的利多消息后，将开始面临联发科新产品的强力竞争，这对联发科相对有利；二、展讯一旦被收购下市，未来将很难切入国际手机品牌大厂；三、由于收购溢价幅度达20％，对近期饱受QE利空冲击的股价有支撑。

利空部份：一、展讯若下市，联发科将很难从财报内容得知展讯策略与产品等相关讯息；二、展讯未来在切入WCDMA/4G等领域时将可获得清大财务与研发支持，也就是说，展讯不必担心投入过多研发资源将冲击获利表现；三、在中国官方点火下，IC设计产业将加速集成。