投资者担心智能机主要厂商表现：影响非长期

    近期智能手机市场一片黯淡，投资者为苹果公司、三星和HTC等主要厂商的欠佳表现感到担忧。究其原因主要有两方面，一是高端市场趋于饱和，二是市场竞争加剧。但这些问题不会对智能手机市场带来长期影响，因此没有必要忧心忡忡。以下为文章内容摘要：

如果你所持股票主要来自大型移动科技公司，则近期可能会为投资回报而感到担忧。在过去的几个月中，许多大型智能手机厂商的财报和股票表现都令人大跌眼镜。
以下是行业内几家大型竞争对手年初至今的股票表现：



行业内几家大型竞争对手年初至今的股票表现

有趣的是，在这7家主要厂商中，只有中兴的股价较年初有所上扬，苹果、HTC和三星虽然控制着全球智能手机市场的大多数份额，但股价均跌至今年的谷底。

即使不是投资者，也应该知道：股价是市场如何看待企业表现的指示剂，股价下挫通常意味着企业的某些方面出现了问题。但对于上述这些市值高达数十亿美元的大型科技公司，他们在哪里出了问题呢？

高端市场饱和

一 个简单的解释是：高端智能手机市场区域饱和，这直接影响了Galaxy S4、HTC One和iPhone等旗舰机型的销量。近期，许多分析师担忧这些高端产品的销量，并给出了低迷的销量预期，尤其是Galaxy S4。这直接影响到了对三星的估值。如果我们将Galaxy S4的销量预测与以往Galaxy系列机型相比，就会发现一个新趋势：



Galaxy系列手机季度销量对比

这张图表说明了什么呢？早期的智能手机使用者还是是和以往一样充满热情，Galaxy S4开售后第一个季度的销量十分火爆。但同时，普通消费者的兴趣明显不足。

与前几代Galaxy系列手机相比，分析师对Galaxy S4销量预期的下滑幅度明显加快。第三季度和第四季度的销量预期较前两个季度相比几乎下滑50%。相比之下，前几代Galaxy系列产品，如Galaxy S2和Galaxy S3的后劲反而十足。

原因可能很简单：人们对当前使用的智能手机已经很满意。例如，三星2011年推出的Galaxy S2已经能满足绝大多数人的所有需求，因此没有必要再更换新产品。

市场竞争加剧

另 外一个解释是：最近几年，智能手机市场的竞争更加激烈。在同一价格区间内，更多的厂商提供了更多的选择。而Galaxy S2和Galaxy S3年代则不同，当时这两款产品的主要竞争对手只有苹果公司的iPhone。但此后，HTC、索尼、LG、泛泰和中兴等均推出了高端产品参与竞争。



全球主要智能手机厂商份额情况

在美国，三星的市场份额涨幅高于竞争对手，激烈的市场竞争似乎并未影响到三星。当然，这是以牺牲其他厂商市场份额为代价的。此外，激烈的竞争还增加了厂商的成本，如营销、补贴，甚至是潜在的法律纠纷。

很明显，市场竞争对消费者是有利的，但会削减厂商的利润率，而利润率又是决定企业估值的一个重要原因。

中低端市场强劲

如果说高端市场竞争激烈，且趋于饱和，则厂商应该考虑中低端市场，以此来刺激营收增长。从下图可以看出，尽管高端市场趋于饱和，但低端市场机会多多。



自2008年以来，高端智能手机市场份额下滑了8%，而低端智能手机份额则上涨了18%。中端市场被两头压缩，整体趋势也略微下滑。

随着技术成本的降低，智能手机的价格有继续下滑的空间，Firefox OS手机就是一个很好的证明。这些手机将有较大的需求增长空间，而大型厂商目前尚未充分利用该市场。

也许高端智能手机市场正趋于饱和，但低端手机和新兴市场可能决定谁将成为该行业的下一个巨无霸。

预期调整

上述观点都是非常初步的，且在很大程度上会受到整个行业某些不可预测因素的影响。

以 HTC的营收为例，很难准确预测消费者对产品的反应。HTC One虽然获得了分析师的好评和消费者的支持，但销量为未能达到业内的预期。需要指出的是，HTC在该过程中甚至没有犯任何错误，只是因为分析师们误判了 数据。即便如此，分析师的预期也构成了企业估值的一部分，没有达到该预期，企业的估值就会被重新评估。

同样，Galaxy S4销量也没有达到许多投资者的预期，但谁敢说：这些销售目标在一开始就是可以实现的吗？

许多分析师预计，新款高端产品的发布都将刺激手机市场的新增长。但是在全球经济低迷的今天，这些销量预期是没有经过深思熟虑的，这在一定程度上导致了我们现在所看到的整个行业低迷。

真的需要担忧吗？

坦率地讲，上面所提到的所有因素共同导致了整个行业的股价下滑。但这些问题会给智能手机行业带来长期的负面影响吗？

我认为不会。很明显，市场正在转变中，但每个产业都有这样的经历。高端智能手机市场的利润的确没有以前丰厚，但并不表示无利可图，也不代表不再有创新。

在当前一系列新款旗舰智能手机没有达到市场预期后，智能手机市场出现了略微震荡。但毫无疑问，该市场还有许多新的契机。

LTE和高速数据网络的发展，更快的处理器和更好的屏幕，这些都将给消费者带来极大的兴趣。不要忘记，智能手机业务在全球范围仍处于增长之势，当前明显不是听警报的时间。