敦泰十一月挂牌 有机会成IC类新股王

    敦泰上半年获利衰退，但新产品陆续推出，明年效益显现，ＥＰＳ较类股股王联发科还高，挂牌效应有机会成为新股王，颇受市场瞩目。


专注电容式触控ＩＣ设计厂F-敦泰(5280)预计十一月挂牌，该公司去(2012)年每股税后赚32.8元(稀释后股本五．四亿元计)，今年上半年税后ＥＰＳ 十二．六六元，有机会跃升类股股王，颇受市场瞩目。

敦泰董事长胡正大表示，今年营收估仍有两位数增长，毛利则因平均价格下滑而有影响；不过，今年公司有两项新产品推出，现每月出货量均高达百万颗以上，效益明年会大幅显现出来，届时毛利会回升到五五％以上水平。以下是专访概要： 大陆智能手机暴冲 受惠大
《理财周刊》问(以下简称问)：请说明公司核心产品及其占营收比重？公司2010年营运仍亏损，但隔年即大赚4.87亿元，原因为何？

胡正大答(以下简称答)：公司2005年创立时是以ＬＣＤ驱动ＩＣ为主，后来因竞争激烈毛利下滑，才决定转做电容式触控ＩＣ产品。目前手机应用占比最高达八八％、平板占一二％；且中国大陆市场占比高达八成，市占率约四五％。

没错，2010至2011年是个转折点，2009年大陆联想(Lenovo)欲跨入智能型手机市场，敦泰即成为触控ＩＣ主要供应商，随着大陆智能型手机消费力激增，当年年销售百万支，去年联想智能手机每月销量已达百万支了。敦泰可说是大陆智能手机的成长而受惠典型案例。

问：苹果(Apple)新机种锁定大陆市场，是否会有冲击？目前八成营收来自大陆，未来是否规划跨入其它市场(包括产品或区域)？

答：因应苹果大军压境大致采取两个策略，其一是，苹果短期要撼动大陆品牌尚有难度，原因是大陆电信营运商有相当大的掌控力，且政府补贴政策，是苹果无法马上侵食市占。且大陆品牌智能机全部采用简体字，是消费者习惯且亲近的消费行为，外来品牌不易打入；其二是，长期来看仍不能掉以轻心，公司目前也积极向苹果供应链申请认证中，不排除在明年会打进其供应链。

确实市场集中大陆，但反观大陆是成长最快市场，因此并不担心这个问题，不过，全球布局仍必须做，例如美国邦诺平板计算机百分百由敦泰供应、日本东芝(Toshiba)平板计算机以及韩国最大ＧＰＳ业者等，未来在营收占比上会有一定的调整。

其次，公司也开始跨入笔记本电脑(ＮＢ)，虽然ＮＢ衰退是趋势，不过触控ＮＢ仍是成长的。

问：今年上半年毛利率有衰退情形，如何稳住毛利？研发人力的扩充规划目标为何？是否再引进策略性大股东？

答：去年大陆智能手机快速成长，触控ＩＣ出货量高达1.37亿颗，年增近四倍，税后净利17.84亿，年增率2.6倍，今年上半年因基期高，加上平均单价下滑，营收仍有成长，税后净利衰退21.8％。但公司早已针对稳定毛利有规划策略，包括开发新产品、开发新市场以及降低生产成本等三方面着手。

公司下半年推出戴手套也能操作触控ＩＣ，且芯片里也加入红外线省电感应ＩＣ，现每月出货量百万颗；另外，也推出低价产品却能两指触控产品，现每月出货量五百万颗，单价都较旧品高，明年效益会逐步显现出来。

敦泰研发人力在2010年仅五十人，现达二百人成长四倍，因应未来竞争与需求，仍会持续扩充研发人力。目前公司前十股东包括英特尔(Intel)以及T.C.L等，不会也没有必要再引进新策略伙伴。

去年每股赚逾32元
问：未来股利政策与股本规划如何？
答：去年每股赚32.8元，但董事会决定不配发股利，现手中现金高达二十九亿元，主要还是因应未来扩展需求。根据公司章程，股利派发至少是盈余的10％，挂牌后会开始派发股利。
敦泰挂牌后股本5.43亿元，未来派发股票股利转增资以及并购等方式，温和膨胀股本，三年内期望能达十亿元。