33亿美元买下“飞利浦” 郑建明为何插手LED？

    在接下来的20年里，享誉全球的“飞利浦”商标将成为中国品牌。

　　荷兰当地时间3月31日，由“GO Scale Capital”（金沙江创业投资与橡树投资伙伴联合组成的基金）所牵头、亚太资源开发投资有限公司和南昌工业控股集团支持的并购基金，击败CVC资本、KKR资本、贝恩资本等国际私募巨头，以33亿美元的价格收购飞利浦旗下Lumileds 80.1%股权以及“飞利浦”商标20年使用权。

　　有业内人士向《华夏时报》记者表示，中国资本控股Lumileds以及持有“飞利浦”商标20年，除了资本运作之外，更大的意义在于打破了国际上对LED核心专利的垄断。

　　“冲着专利去的”

　　2015年2月12日，美国国际贸易委员会(ITC)再度正式启动新一轮“337调查”，四家被诉方就有三家与中国有关，因此业内比较主流的一种观点认为，这次中国资本收购，主要就是冲着专利去的。

　　“LED行业是个微笑曲线，上游被飞利浦等5家国际巨头垄断，中游是以中国为主的加工链，下游是市场应用。现在上游掌握专利和高额收益，下游需求又在稳定增长，但中游的毛利十分低廉。”有投行人士指出，正基于此，如果成功收购飞利浦，无疑开辟了一条中国LED企业打破国外专利垄断的新路，有望释放和整合国内LED的产能，走出国门对接国际市场。

　　“这对LED行业产业升级、产能整合的作用不言而喻。”GO Scale Capital董事长、金沙江创投联合创始人兼董事总经理伍伸俊表示。

　　事实也是如此，作为交易的一部分，飞利浦公司将转移600余项有关LED生产与汽车照明的专利至Lumileds公司。

　　“飞利浦模式的操作，通过跨境套利、技术套利发展新兴产业，有利于中国摆脱世界工厂的称号，助力中国产业新一轮的崛起。”伍伸俊说。

　　还有业内人士认为，飞利浦愿意把旗下的Lumileds以及600余项专利打包转让出去，“大方”的原因可能是相较中国的技术双方之间的实力还是较为悬殊的，所以“让点利”尚构不成威胁，但当下的中国正处于并将长期处于市场跟随者的阶段，这些转让来的专利技术未来几年可能仍然会是主流技术，所以收购还是值得的。

　　作为创下LED有史以来最大一单资金收购，整个交易预计将于今年第三季度获得监管部门批准后，正式完成。

　　郑建明资本再发力

　　《华夏时报》记者也注意到，这次中国资本对Lumileds收购的背后，隐现上市公司的身影，专利的转让和品牌的使用也是为了实现Lumileds本土化。

　　资料显示，创立于2004年的金沙江创投主要以中国本土投资为主，重点关注半导体器件和新材料、互联网和无线通信技术应用、绿色能源等，已完成的投资项目包括去哪儿、百合网、滴滴打车、波士顿电池、晶能光电（江西）有限公司等。而在金沙江创投的背后，则浮现出郑建明的背影。

　　郑建明是顺风清洁能源（01165.HK）的实际控制人，因2014年出资30亿元抄底无锡尚德而被称为“光伏帝”。

　　如果对资本市场较为注意的话，就会发现3月23日的时候，顺风清洁能源曾宣布，就收购晶能光电51%股权的交易，与其股东LatticePowerCorporation订立《谅解备忘录》，并提议收购的代价全部由公司发行及配发新股的方式支付。

　　而路透社的报道显示，晶能光电3月中旬的时候曾就收购Lumileds出过价。晶能光电主要生产可用在通用照明、显示幕、LCD背光和工业领域的LED芯片产品，拥有硅衬底GAN外延生长和芯片加工技术，曾经的苹果供应商蓝宝石也拥有该领域的技术、产品和市场。

　　据知情人士透露，郑建明对亚太资源开发投资有限公司出资份额很大，与金沙江创投方面也是紧密合作伙伴。因此有一种观点认为，这是郑建明布局LED产业、投资方向从“光伏”转向“光电”、扩建LED产业版图的又一步。而且郑建明又通过收购掌握了600余项的专利，这无异于如虎添翼，而且对国内LED行业来说，等于是一次大洗牌。

　　不过在这次收购过程中，郑建明本人并未现身。

　　伍伸俊表示，Lumileds的财务状况非常健康，2014年销售额接近20亿美元，税前利润率达到两位数，在全球行业内处于领先地位。


　　在伍伸俊看来，飞利浦这次愿意出售旗下LED照明业务，是因为根据其战略定位，未来将集中于医疗产业。“照明产业的机会很大，但需要不断投入，飞利浦认为未来包括LED照明市场在新兴国家，尤其是在中国。”

　　根据交易约定，在完成对飞利浦Lumileds并购交割后，新公司仍将保留原名Lumileds，并仍由Lumileds LED现任首席执行官Pierre-Yves Lesaicherre执掌，以稳定团队，伍伸俊将出任Lumileds的临时总裁。飞利浦仍将是Lumileds的重要客户，并将继续保持与Lumileds在研发与供应上的合作关系。

　　伍伸俊表示，在一切步入正轨以后，将尽快实现Lumileds中国本地化，同时希望将来能够进行IPO，实现上市。

　　还有值得注意的一点是，项目的并购得到江西省和南昌市政府的鼎力帮助，南昌市将为该项目产能的扩张提供强力支持，南昌工业控股集团有限公司也参与到了并购当中。也许就在不久之后，中国品牌“飞利浦”LED产品就会源源不断进入全球市场。