贾跃亭“净身出户”，乐视网开打股价保卫战？

文/腾讯科技 李儒超

乐视网今日发布公告，贾跃亭将辞去乐视网董事长一职，同时辞去董事会提名委员会委员、审计委员会委员、战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员相关职务，退出董事会，辞职后将不再在乐视网担任任何职务。

这意味着，贾跃亭已完全退出上市公司乐视网决策层，仅保留所谓“控股股东”身份。考虑到贾跃亭名下乐视网股份已有99.06%被冻结，“控股股东”身份已不具备任何现实意义。

乐视网的贾跃亭时代已完全落幕。

从去年11月以来，乐视系公司便陷入此起彼伏的资金危机之中，从一开始的乐视手机、乐视体育，再到后面几乎全部乐视系公司，不断发酵的负面消息令乐视不堪重负，上市公司乐视网的股价也因之受累。

作为整个危机的第一责任人，贾跃亭的辞职或许是对股东的一个交待。

值得一提的是，贾跃亭仍为乐视非上市体系核心公司乐视控股的董事长。一个显而易见的事实是，在将来，乐视网将与乐视控股及乐视控股参股的众多非上市公司划清界限。

此外，在贾跃亭辞任乐视网职务的同时，乐视控股宣布贾跃亭出任乐视汽车生态全球董事长一职，全面负责汽车融资、全球化管理团队搭建、公司治理、产品研发测试及生产保障等方面工作。

从同时发展乐视全生态众多公司，到只全力投入乐视汽车，贾跃亭最终没有将他的全生态梦贯彻到底。如今，在债权人的风剑霜刀下，贾跃亭已经别无选择。

乐视汽车是他的新战场；同时，也是绝不能丢弃的最后阵地。

最危急时刻

乐视已经迈入到了前所未有的艰难境地。

6月28日下午14点，贾跃亭在乐视网2016年度股东大会上表示，非上市体系的资金问题远比想象的要严重。

贾跃亭称，本来想非上市体系进来90多个亿，理论上应该能彻底解决资金的问题，但结果没有达到预期。收到97亿资金，从去年资金到账到现在，乐视累计偿还的贷款，包括其个人抵押的贷款，已经偿还了150亿左右。

这番无奈的表态背后，是乐视手机、乐视体育、乐视汽车、易到等众多乐视非上市体系公司不断涌现的资金问题。为了自救，贾跃亭已经在积极出售乐视非上市公司资产，其中，上月底乐视控股已经丢失了易到的控制权，根据腾讯科技的独家报道，其股份已被售予蓝巨资本总裁温晓东的关联公司。

不仅如此，由于贾跃亭质押了大量上市公司乐视网的股份用于非上市公司发展，乐视网也被这一系列产生于非上市公司的负面消息所累。从去年11月以来，乐视网股价从45元上下的高点，跌至目前停牌时的30.68元，总跌幅高达30%以上。

而根据乐视网7月4日的公告，贾跃亭累计被冻结股份519133322 股，占其所持公司股份的比例为99.06%，占公司总股本的比例为26.03%。乐视网虽然强调，贾跃亭所持公司股份被冻结与公司本身无关，但鉴于贾跃亭为公司控股股东，对公司控制权影响暂无法判断。

与此同时，质押贷款的风险已经在不断扩大。近日，根据腾讯财经的报道，在招行上海川北支行的申请下，贾跃亭夫妇和乐视系12.37亿元的资产已遭到上海市高级法院冻结，原因是贷款逾期未还。不仅如此，腾讯科技还独家报道了乐视系公司此前向平安银行通过中间机构贷款约50亿元，截至目前贷款远未偿清，债权方不排除也将使用资产冻结等方式催款。

一位分析人士向腾讯科技解释，一般而言，股权遭冻结短期内不会对上市公司产生直接影响，但变数在于贾跃亭与债权人会签订怎样的补充协议，一旦双方最终无法达成一致，不排除股份被强制沽清的可能，此时不仅将影响非上市公司股权，上市公司也将遭受冲击。

“一旦股票在二级市场遭到抛售，乐视网股价也有可能迎来持续大跌，这将成为压倒乐视的最后一根稻草。”上述人士表示。

或许，贾跃亭已经成为上市公司乐视网的最不安定因素。

在这个时候，无论是从担责考虑，还是从乐视网后续发展考虑，贾跃亭退出乐视网并不是一个坏选择。或者说，很可能也是唯一的选择。

新的接盘者

在当前乐视力图将上市公司与非上市公司隔离的原则下，再切割掉贾跃亭这一关联，乐视网就有了更多资本告诉市场非上市公司不会影响到自身，但留给乐视网的时间已经不再充裕。

虽然在资本危机期间乐视网屡次通过停牌规避风险，但证监会在去年9月就已开始试图缩短整个证券市场的停牌时间，无限期停牌几无可能。事实上，自4月17日因重大事项重组停牌以来，乐视网已经发布多次公告公示进展；根据最新公告，这一日期的最终时限在10月18日之前。

如果在10月18日之前乐视网无法恢复投资者信心，即便银行及机构不挤兑，陷入恐慌的股东也大概率对其股票进行抛售。

乐视网的当务之急，是建立一个与贾跃亭及乐视非上市公司高度隔离的新体系。这一切的重担都将落在融创中国董事局主席孙宏斌身上。

根据今日发布的公告，贾跃亭辞职后，孙宏斌、梁军、张昭被提名非独立董事。加上原有在任非独立董事刘弘(微博)与刘淑青，新的乐视网董事会将具有五名非独立董事。



乐视网新董事会情况

在权力构成上，孙宏斌与刘淑青来自融创中国，剩下三名非独董来自乐视。考虑到第一大股东贾跃亭已离开董事会且股权几乎全部被质押，控制权存在诸多不确定性，第二大股东实控方融创中国董事局主席孙宏斌极有可能成为新任乐视网董事长，刘淑青则对公司财务做整体把控。

原乐视方面的三名非独董中，完成重组后乐视网的两大重要业务乐视致新与乐视影业的梁军和张昭各占据一个席位；刘弘虽为乐视网副董事长，但公开信息来看并无实际管辖业务。

可以看出，融创中国极有可能将主导新的乐视网董事会。此外，在乐视影业和乐视致新两家公司上，融创对其的控制也在不断加深。

其中，乐视影业第一大股东乐视控股已经将其在乐视影业的99.94%的股权质押给二股东的实际控制方融创，二者合计，融创持有乐视影业的股份总量已达到42.8%。而乐视致新方面，乐视网占股40.31%，融创占股33.50%，考虑到融创对乐视网的控制，融创对乐视致新也是高度把控。

由此可见，无论是乐视网还是乐视致新、乐视影业，融创中国已经在股权上全面接盘。有消息称，此前融创对乐视的150亿融资尚有25亿未到账，在完全接盘后，融创是否会对乐视进行注资，以及是否会在战略上进行进一步改变，将决定乐视网今后的走向。

我们唯一可以确定的是，这条路绝对不会平坦。

贾跃亭的自留地

而最艰难的还是乐视网之外的部分。

贾跃亭此前曾表示，乐视会由三部分组成：乐视网，乐视控股、乐视体育等非上市公司，乐视汽车。从乐视网退出后，贾跃亭当前仍是后两部分业务的实际掌舵人。

在非上市公司体系中，贾跃亭仍为乐视控股董事长，并通过乐视控股对乐视体育、乐视手机、乐视金融等多项业务进行实际控制。但由于非上市体系欠款亏空较大，质押的非上市公司股权也为数不少，且实际欠款数额仍未明晰，其整体价值难以评估。

一位乐视内部人士向腾讯科技坦言，由于还款压力较大，贾跃亭对非上市公司业务的整体态度已经是能卖就卖了。

易到的现在，或许会成为众多乐视非上市公司的将来。

汽车业务则是贾跃亭此次All in的对象，其中乐视汽车业务中最有价值的部分Faraday Future（简称FF）极有可能将由贾跃亭亲自操刀，在其出任乐视汽车全球生态董事长后，出任FF全球董事长。

知情者透露，贾跃亭仍在继续向他FF投入巨额资金。为此他已着手处理手中部分的投资资产，包括可能出售其持有的另一家美国电动车企业Lucid的股份，以套现逾5亿美元。

据悉这比其当初投资Lucid的金额已大大增值，这笔套现出来的资金将主要投向FF，并在接下来几个月陆续到账。这对FF来说无疑是去年工厂停工风波爆发以来最好的消息。

目前FF前期获得的逾3亿美元投资主要来自于贾跃亭个人投入，这笔钱仅能支撑FF的前期研发和开发出量产车FF91，距离真正的量产上市还有相当资金缺口。但当下FF的最大挑战正是量产上市。在贾跃亭看来，辞去其他重要职务，就是为了全力以赴实现FF 91最快量产上市。

FF是贾跃亭最后的“王牌”，也几乎是失去多家公司控制权的他现在唯一的翻身希望。

对贾跃亭来说，造车一事已经没有回头路。“老贾已经将个人身家的很大部分都投入到汽车上，这是一个不可能放弃的局。”接近贾跃亭的乐视高管表示。

即便乐视网的将来可能不在与贾跃亭有关系，但乐视汽车及FF的将来，依旧与贾跃亭的身家性命紧紧绑定，无法割离。